Ben Laidler，eToro 交易和投資平台的全球市場策略師。
該專家強調了美國公共債務收益率的反彈，這「引發了人們對市場「某些事情將會崩潰」的擔憂，類似於 2022 年 9 月債務投資恐慌 (LDI) 時的情況。英國，或2023年3 月美國小型銀行的崩潰。
“謹慎源於這樣一個事實：世界已經越來越習慣這種充滿巨大不確定性的“新常態”，面對經濟降溫，央行降息的“選擇”再次成為投資者的保險。潛在的通貨膨脹， 」他指出。
美國債券殖利率上升加劇了人們對「某些事情將會崩潰」的擔憂。
突發：作為現代金融基礎的美國政府債務收益率出現了前所未有的上漲（見圖表）。
這加劇了人們對市場「出現問題」的擔憂，類似於 2022 年 9 月英國負債型投資 (LDI) 恐慌或 2023 年 3 月美國小型銀行崩潰的情況。通常的懷疑是商業房地產債務和高收益企業債務即將到期，以及小型銀行面臨的壓力。
這些都是壓力很大但眾所周知的情況，因此任何意外都更有可能來自螢幕外，例如美國的私人信貸市場或歐洲外圍主權國家。
這種謹慎源於這樣一個事實：世界已經越來越習慣這種充滿不確定性的“新常態”，而面對潛在的通膨降溫，央行的降息“選擇”再次成為投資者的保險。
成熟度牆：擔憂集中在商業房地產（CRE）和高收益企業債務（HY）等眾所周知的風險。
他們面臨著巨大且長期的“到期牆”，因為他們需要在經濟疲軟的情況下以更高的利率進行再融資。
標準普爾表示，商業房地產債務的「到期牆」今明兩年將達 5,000 億美元，而高收益企業債務的「到期牆」今年為 1,000 億美元，明年將翻倍。
然而，房地產市場已經為此做好了準備，上市辦公室房地產投資信託基金今年下跌了 31%，而私募股權/投資基金和大型銀行等另類資本提供者則「火藥味十足」。
高收益企業債利差得到良好控制，基本面依然相對強勁。
銀行：美國銀行持續遭受存款外流的完美風暴、淨利差受到「存款貝塔」上升的影響、經濟放緩風險增加不良貸款撥備，以及現在債券投資組合的更多損失。
根據 FDIC 的數據，在最近一次殖利率飆升之前，這些未實現的債券損失已達 5,600 億美元。
然而，聯準會支持該產業，其定期銀行融資計畫達到創紀錄的 1,090 億美元。投資者知道其中的風險，因為美國地區和傳統銀行 ETF 今年已下跌 28%，接近 5 月的低點。
資料來源：Territorioblockchain.com
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