週五，債券市場似乎越來越不相信美聯儲將在今年剩餘時間內降息兩次。

目前，交易員預計美聯儲在11月或12月維持利率不變的可能性約爲20%。即使在上週五美國公佈的強勁就業數據發佈後，掉期市場仍暗示到年底美聯儲將降息超過50個基點，很可能是連續兩次降息。

本週美國國債下跌。彭博美國債券指數有望連續第四周下跌，創下自4月以來的最差表現。10年期美債收益率已回升至4%以上，而30年期美債收益率爲4.41%，爲7月30日以來的最高水平。

這一轉變反映了美國經濟的一系列喜憂參半的報告，這些報告未能爲美聯儲大幅放寬貨幣政策提供理由。儘管美聯儲官員對利率預期的所謂“點陣圖”預測今年將再降息兩次，但亞特蘭大聯儲主席博斯蒂克本週表示，他將考慮暫停降息，舊金山聯儲主席戴利表示，今年可能再降息一兩次。

法國巴黎銀行的Kit Juckes在一份報告中寫道:“市場對未來幾次FOMC會議的結果不太確定，但從9月中旬以來10年期美債收益率上漲近50個基點來看，市場越來越確定美國經濟將不會‘硬着陸’，這表明一種觀點，即‘不着陸’與‘軟着陸’的可能性一樣大，這讓人擔心，如果財政緊縮措施沒有出現，通脹上行風險可能會再次出現。”

週四公佈的消費者通脹數據高於預期，加劇了上週非農數據顯示的工資壓力上升的跡象。不過，週五公佈的PPI數據總體上更爲溫和。

衍生品市場活動表明，投資者正在對衝比美聯儲的降息次數將更少的情況。參考隔夜融資利率(SOFR)的期權需求集中在針對美聯儲今年只會再降息一次的合約上。在期貨市場上，押注債券將上漲的倉位則出現了一波清算。