2017年是ICO時代，大衆募資直接取代了VC和PE。所以2017-18年的牛市屬於OG平臺，屬於莊家投資。只要持有一部分，就可以賺錢。
2021年隨着defi的興起，真正的市場開始多元化、多元化。只要跑得快，就能賺錢。
當時IEO還可以與項目方協商向用戶發行部分股份，因此發行價格普遍較低，買新換舊也是這一時期的典型。
但現在大多數國家的IEO合規往往被認爲存在法律風險，所以只能空投並按市場價格定價，這意味着如果發行量大且開盤價格低，那麼該項目的表現相對穩定，例如BB和Lista，但與21年相比，仍然增長太快，缺乏足夠的洗滌過程。
2024年的這波上漲浪潮是由BTC ETF開啓的。這波聰明錢屬於王者級項目和綠貓工作室。他們墜入愛河，共同創造了美麗的數據浪潮。一方面，項目可以動員更多的力量。來自風險投資基金的錢有很多錢（如果你看看市場上頂級的風險投資基金，它們的價值都在十億美元以上，這確實會推高風險投資基金的價格，好項目去高），另一方面，有錢有用戶的項目充滿信心，鏈上有數百萬用戶。如果某個平臺不可用也沒關係。他們中的大多數人都需要CEX。沒有CEX，仍然會有Dex。否則，你自己的鏈上就會有Dex。
交易所沒有定價權，所以對於估值高的項目，最好看基本面因素，不僅要看市值，還要看流通量。
如今，市場確實又發生了變化。綠貓工作室和L2 Project之間的戰爭已經成爲一場鬧劇，綠貓的時代或許即將結束。目前，無論是一級市場還是二級市場，都有更多的職業玩家。他們有許多不同的工具來對衝風險，但他們也擴大了市場規模。目前作爲普通投資者，2017年用ICO，2021年用IEO，2023年用套娃，甚至怕2023年梳頭髮的策略不適合現在的市場。
是不是因爲風險投資少了，項目參與者少了，纔會導致市場更加健康？每一個週期，都會有一些項目經歷起起落落，陷入失敗的王者級項目不計其數，無論是web2還是web3，商業上的成功都是鳳毛麟角，需要克服距離和克服的項目。循環則更加罕見。
投資有風險，入市需謹慎。
