BitMEX 創始人兼前首席執行官 Arthur Hayes 告訴加密項目不要再將錢浪費在中心化交易所 (CEX) 上市費用上。
他說，花費數百萬美元在主要交易所上市就能讓代幣價格飆升的想法只是一個神話。
相反，像幣安這樣的大型 CEX 卻越來越富有，而你的代幣卻在貶值。他稱當前的市場狀態爲“PvP”（玩家對玩家）週期，每個項目都是爲自己而戰。
創始人相信，在幣安這樣的中心化交易所上市將使他們的代幣價值飆升。海耶斯不同意這種觀點，他說數字並不支持這種理論。
真正的贏家是風險投資家（VC），他們提前套現，而散戶投資者則拿着一文不值的代幣。
數據證明 CEX 上市並未帶來預期效果
讓我們看看這些數字。Hayes 分析了 2024 年在主要 CEX 上上市的 103 個項目。數據顯示，儘管支付了鉅額費用才能進入這些交易所，但代幣在上市後仍然下跌。據他介紹：
“無論交易所如何，代幣都沒有上漲。如果你支付了交易所上市費用，希望價格上漲並進入正確的圖表，那你就錯了。”
項目推出時，完全稀釋價值 (FDV) 極高，但流通供應量卻很低，因此推出後價格下跌幾乎是不可避免的。
原因很簡單：這些高估值無法維持，代幣價格會直線下跌。幣安上架的代幣可能比其他代幣表現更好一些，但總體而言，它們的價格仍在下跌。
風險投資騙局和代幣估值過高
海耶斯認爲，風險投資公司也是問題的一部分。這些公司力推高 FDV，因爲這有利於他們的底線，而不是項目未來的成功。
他們參與其中的目的是通過管理費賺錢，並顯示虛高的投資組合價值。對於風險投資公司來說，FDV 越大，他們的基金看起來就越好。
他們根本不在乎你的代幣在發行後是否會下跌。海耶斯進一步分析道。他說，風險投資家希望儘可能推遲項目的流動性事件，鼓勵創始人繼續以不斷增加的 FDV 進行私募。
爲什麼？因爲這會讓他們的投資組合在紙面上看起來不錯。但當項目最終在 CEX 上上市時，代幣卻暴跌。
泡沫破滅之時，現實開始顯現。大多數此類項目都沒有爲用戶帶來任何實際價值，FDV 從一開始就沒有道理。用 Hayes 的話來說：
“你們大多數人都是傻瓜！這就是爲什麼會議聯誼活動上的飲料都是免費的……哈哈。”
幣安並不是靈丹妙藥
海耶斯也不會放過幣安。他承認幣安首席執行官趙長鵬（CZ）很擅長自己的工作，但幣安上市要花大價錢嗎？他說：
“爲了在幣安上市而付出巨大的代價是不值得的。”
幣安收取項目總代幣供應量高達 8% 的費用，以便將其列入交易所。大多數其他中心化交易所收取的穩定幣費用在 25 萬至 50 萬美元之間。
除此之外，該交易所還要求項目方押金高達 500 萬美元的 BNB，如果項目下架，押金將退還。其他 CEX 要求押金金額從 25 萬美元到 50 萬美元不等。
Binance 還要求項目將其代幣供應量的 8% 用於空投等平臺營銷活動。
最低端，CEX 需要 25 萬至 100 萬美元的營銷支出。如果把這些加起來，幣安上市的成本可能高達總代幣供應量的 16%，外加 500 萬美元的 BNB 押金。
對於一個不能保證價格上漲的房源來說，這是一筆瘋狂的費用。
那麼，項目應該怎麼做呢？海耶斯以 Auki Labs 爲例，說明如何逆勢而上。Auki 首先在去中心化交易所 (DEX) 上架了他們的代幣，從而避免了 CEX 上架的高昂成本。
Auki Labs 並沒有浪費錢在費用上，而是先在 Uniswap V3 上線，然後在 MEXC 上進行 CEX 上線，從而節省了 20 萬美元。
與此同時，幣安最高收取 8% 的代幣上市費。再加上價值 500 萬美元的 BNB 押金和 8% 的平臺營銷代幣，總成本令人震驚。
對於大多數項目來說，這是不可持續的。即使是規模較小的 CEX 仍收取 25 萬至 50 萬美元的上市費用，外加類似的押金和營銷費用。
