在今天的一期中，Anchorage Digital 聯合創始人兼執行長 Nathan McCauley 探討了加密貨幣如何成爲顧問的成長動力。

在《詢問專家》中，Abra Capital Management 的 Marissa Kim 回答了顧問可能提出的有關將加密貨幣納入其實踐的問題。

——莎拉‧莫頓

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加密貨幣是財富管理機構的成長動力

對於財富管理者來說，加密貨幣提供了一個重要的成長機會，尤其是在今年稍早現貨比特幣和以太幣交易所交易基金（ETF）獲得批准後，主流興趣不斷上升。

隨着財富管理有機增長下降以及市場變得更加擁擠和競爭激烈，加密貨幣可以幫助財富管理者提高客戶保留率，並通過差異化產品吸引新客戶。

在新的現貨 ETF 和單獨管理賬戶 (SMA) 之間，財富管理人員可以向其最終客戶提供多種加密貨幣選擇。

ETF 和簡化採用流程

現貨 ETF 爲財富管理公司提供了一條提供加密貨幣的簡化途徑，尤其是對於那些使用基於 ETF 模型投資組合的財富管理公司而言。近幾個月來，一些最大的參與者（從大型財富管理公司到華爾街銀行）已允許顧問向符合條件的客戶提供加密貨幣 ETF。

ETF 包裝激發了人們對將加密貨幣整合到傳統投資組合中的潛在興趣，通過受監管且易於獲取的投資工具將數百億美元投入數字資產類別。尤其是美國 ETF 發行人之間的競爭引發了這些產品的費用壓縮，使加密貨幣 ETF 股東受益。

雖然現貨加密貨幣 ETF 仍然是主流和機構金融領域的一個重要解鎖領域，但財富管理者需要記住一些事情。首先，目前市場上只有受美國證券交易委員會監管的比特幣和以太幣現貨 ETF。與所有現貨 ETF 一樣，這些產品讓股東直接接觸標的資產，但並不直接擁有標的資產。

因此，財富管理人員還應考慮加密貨幣所有權的其他補充途徑，例如 SMA。

加密貨幣 SMA 是下一代技術

隨着 SMA 的廣泛採用以及人們對加密貨幣作爲一種資產類別的興趣日益增加，加密貨幣 SMA 代表着完美的結合。通過將直接所有權與專業管理相結合，加密貨幣 SMA 爲財富管理者和客戶都帶來了巨大的好處。

合格託管人是合規加密貨幣 SMA 的基礎層。如今，財富管理者可以通過交鑰匙資產管理平臺、第三方技術平臺和直接集成來訪問合格的加密貨幣託管人。將加密貨幣交給合格的託管人保管，可爲最終客戶提供參與該資產類別所需的監管確定性。

對於終端客戶來說，加密 SMA 解鎖了訪問更廣泛的數字資產的能力——不僅僅是比特幣和以太坊。SMA 結構還允許在投資組合構建方面具有更大的靈活性，這意味着終端客戶可以部署更加個性化的投資策略。終端客戶還可以從提高稅收效率中受益。

對於財富管理機構來說，這一切意味着什麼？更多的客戶選擇，這意味着提高客戶保留率和與市場競爭對手的差異化。通過提供加密 SMA，財富管理機構可以幫助其業務面向未來，同時提供客戶所期望的安全、保障和監管確定性。

通過 SMA 和現貨 ETF 等補充工具採用加密貨幣可以幫助財富管理人員在金融創新中發揮主導作用，推動長期客戶滿意度和業務增長。

- Nathan McCauley，Anchorage Digital 聯合創始人兼首席執行官

諮詢專家

問：加密貨幣代表着多大的機會？我們想了解應該投入多少公司資源來了解加密貨幣產品。

據估計，目前約有 5000 萬美國人（15%）已經擁有加密貨幣，這意味着您的一些客戶可能已經接觸過加密貨幣或有興趣接觸加密貨幣。此外，加密貨幣的採用速度比互聯網的採用速度更快，我們相信這一參與率在未來五年內可能會飆升，因此您的客戶將有大量需求。

隨着財富在未來五到二十年內從嬰兒潮一代轉移到千禧一代，我們相信千禧一代將對擁有加密貨幣產生更大的興趣，並且很可能希望直接持有這些資產，而不是通過 ETF 或 ETP。顧問仍有辦法爲這類客戶增值，但確實需要投入時間來了解客戶希望如何獲得這些資產以及 ETF 以外的全部產品。

問：從配置角度來看，數字資產在客戶投資組合中處於什麼位置？

一些人現在將比特幣視爲一種風險資產，是一種可以持有的低風險、防禦性資產，類似於貴金屬或債券。話雖如此，我們採訪的許多顧問目前只建議客戶將可投資淨資產總額的 1-5% 投資於比特幣。

以太坊和 Solana 等資產仍被視爲高風險資產，更類似於持有單一的高增長科技股，隨着採用的繼續，這些資產可能會有顯着的上漲空間，但也將繼續波動，這可能不適合大倉位規模或某些類型的較爲保守的投資者。

問：美國的監管環境將會發生什麼情況——我們是否應該等到情況更加穩定後再提出建議？

總體而言，美國對於現行法律下應如何處理數字資產以及 SEC 和/或 CFTC 是否對某些資產擁有管轄權存在不確定性。目前，美國各機構的做法不一致，司法系統正在審理的案件也開始顯示出差距。去年，兩黨還提出了幾項與加密貨幣相關的法案。

雖然該行業肯定需要更多的監管清晰度，但在現貨 ETF 獲得批准後，BTC 和 ETH 具有一定的確定性，這證實了這些資產是商品 - 這就是爲什麼這些資產可能會得到更多機構採用的原因。

- Abra Capital Management 資產管理主管 Marissa Kim

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