美國證券交易委員會可能會強制推出現金創建的比特幣 ETF：這就是爲什麼這很重要
彭博 ETF 分析師 Eric Balchunas 表示，幾乎可以肯定，監管機構將迫使比特幣 ETF 申請人在推出備受期待的投資產品之前採用“現金創造”模式。
如果這一決定屬實，將對每隻基金的管理成本產生重大影響，進而影響轉嫁給客戶的費用。
實物 VS 現金
自上個月以來，貝萊德和其他申請人已與美國證券交易委員會（SEC）就其“贖回模式”舉行了多次會議，即其 ETF 份額將與基金基礎 BTC 的價值保持一致的過程。
像貝萊德這樣的贊助商已經推動了一種“實物”贖回模式，通過這種模式，每當 ETF 發行人必須發行新的基金份額以滿足市場需求時，註冊中介機構就會將比特幣 (BTC) 轉移給 ETF 發行人。
相比之下，美國證券交易委員會尋求一種現金創造模式，該模式要求中介機構向 ETF 發行人發送現金，然後用這些現金購買他們需要的 BTC。增加的步驟可以防止中間經紀交易商需要親自處理真實的比特幣，這對監管機構來說是禁忌。
但這是有代價的。正如 Balchunas 在週四發給 X 的帖子中所解釋的那樣：
“現金創造對稅收來說更糟糕，因爲現金易手與實物相比只是貿易，沒有現金易手。因此，只用現金創造比特幣 ETF 並不理想，並且破壞了 ETF 結構的一大優勢。”
早期資本利得稅
通過自行執行現金到比特幣的轉換，ETF發行人在需要出售基金的比特幣時將需要繳納資本利得稅。
彭博社分析師詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 表示，這可能會讓 ETF 持有者被迫承認收益，而他們本不需要這樣做。
“這就是*所有*共同基金的運作方式，因爲共同基金的運作方式是創造和贖回現金，”他解釋道。 “應該會帶來更多的不便。
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