CFTC 正在努力禁止政治預測市場。其當前目標是：讓聯邦上訴法院阻止政治預測市場的啓動，同時辯稱法官推翻其拒絕 Kalshi 的決定是錯誤的。
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目前還不清楚美國是否會在大選前推出政治預測市場（我沒算上卡爾什上週的 8 小時努力）。最終還是由上訴法院來決定，週四 2.5 小時的聽證會並未透露法官們會做出何種決定。
雖然 Kalshi 的預測市場與加密貨幣沒有直接關係，但如果 Kalshi 確實贏得了上市和交易政治事件合約的能力，它可能會爲其他供應商進入（或可能重新進入）美國市場打開大門。
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 正在制定規則，通過正式將這類事件合約納入“遊戲”定義，全面禁止美國的政治預測市場。上週，哥倫比亞特區地方法官賈科布 (Jia Cobb) 在卡爾什 (Kalshi) 訴 CFTC 案中對監管機構作出了不利裁決，這一努力遭受了重大打擊。
簡單介紹一下背景：卡爾什在 2023 年試圖對政治預測市場進行自我認證，但 CFTC 下令該公司不得上市或交易這些產品。卡爾什提起訴訟，9 月 6 日，法官裁定卡爾什勝訴——儘管她直到 9 月 12 日才發表解釋裁決的意見。
完整的意見詳細說明了法官如何評估 CFTC 對“遊戲”和“涉及”的定義，因爲它們與監管機構用來拒絕這些產品的法規（《商品交易法》）有關。
在 Kalshi 推出新合約後數小時，CFTC 提交了緊急暫停上訴的申請，希望在上訴法院法官審議緊急動議期間至少能暫時停止上訴。
截至我撰寫本文時，合同仍處於暫停狀態。上訴法院安排在週四舉行聽證會，給雙方 15 分鐘時間陳述案情——但最終聽證會持續了大約 2.5 小時。我們大概會在聽證會後選舉之前知道合同是否可以重新啓動，但目前還沒有確定的時間表。當然，還有一個更廣泛的問題，即上訴本身以及上訴將如何進行。
當然，更廣泛的情況是 CFTC 正在制定有關美國政治預測市場作用的規則。CFTC 認爲，它不應該負責監督這些市場，因爲監管機構很難監管基礎市場（即美國大選結果）是否存在欺詐和操縱。
CFTC 總法律顧問 Rob Schwartz 週四在法庭上辯稱，市場本身可能通過使用誤導性或虛假的民意調查數據而受到操縱。而對預測市場的操縱可能會進一步削弱人們對選舉本身的信心。
卡爾什認爲，這些擔憂都不是重點，因爲國會授權商品期貨交易委員會阻止某些類型的事件合約，而選舉市場並不在名單之列。
“他們的論點歸結爲將這些活動合同定性爲涉及賭博或非法活動，”Jones Day 合夥人 Yaakov Roth 表示。“兩者的問題在於，委員會對法規如何運作以及這種聯繫如何與語言含義聯繫起來的解釋過於寬泛，以至於它們會涵蓋所有活動合同，從而使其他列舉的活動變得多餘，並顛覆了該法規運作的整個結構。而且他們無法給出限制原則。”
羅斯 (Roth) 代表卡爾什 (Kalshi) 起訴美國商品期貨交易委員會 (CFTC)。
施瓦茨在他的論點中提到了《商品交易法》及其對州法律的優先權，並指出一些州有法律禁止選舉賭注。《商品交易法》優先於州法律，因此允許卡爾什列出政治活動合同可能會與這些法律發生衝突，這是一個假設。
法官們對兩位律師進行了嚴厲質問，在長達 2.5 小時的聽證會（原定爲 30 分鐘）中，他們似乎對兩位律師都沒有什麼印象。他們將如何裁決暫時中止令仍有待觀察。
週二
週三
週四
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