作者：SanTi Li , 風瑜，納西妲

摘要：

隨着Web3行業的不斷成熟，Telegram這一即時通訊軟件的生態潛力與其項目本身價值成長也在進一步得到更多的重視。Telegram以其隱私性，便利性與開放性著稱，並且內部生態內部也出現瞭如TON公鏈與衍生基於TON開發的各類項目。包括基於Telegram聊天窗口開發的BOT類軟件與嵌入類項目，這些都進一步豐富了Telegram的整體價值多樣性。而與窗口內嵌不同的Ime Messenger 版本TG，更像是爲其插上了Web3的翅膀，讓整個Telegram更加易用、完善、優化與豐富。也更類似於微信支付的操作體驗

   本文將從項目基礎，團隊能力、特點解析、估值分析、未來長期價值、Telegram與Ton關係、疑惑點等角度對其價值進行解讀。

一、基礎介紹：


iMe是基於Telegram開發的多功能Web3版本軟件，可以更快速的理解爲Telegram的Web3特殊加強版。 用戶賬戶可以與Telegram無縫互通，內容完全同步，但是軟件需要單獨下載。

2021年6月，iMe的用戶爲230萬，日活躍用戶超過20萬，截止2024年9月 目前iME已經擁有1300萬的用戶。3年用戶增長率達到565%左右。✨由於iME賬戶和Telegram賬戶完全通用，TG的9億用戶也可隨時無縫的使用iMe版本的TG軟件。

Fig.1. iMe版本3年間用戶增長圖

​也許得益於TG與iMe之間的用戶通用性，所以如圖1所示，iMe的用戶數量3年間出現了超過1000w用戶的大幅提升。功能層面，從下面一組圖的對比也能簡要發現核心的不同：

Fig.2. iMe版本的TG與Original版本的TG對比

通過圖片簡要對比可以明顯看出，iMe在Telegram原始版的基礎上增加了一個額外開發的多鏈Wallet功能，內置了多鏈Multichain的資產和相關的Defi，Staking，payment或Binance Pay帶來的幣安交易服務功能。這使得用戶可以很輕鬆的在TG軟件中應用Web3的功能性。（目前已支持 BTC , BSC, ETH, SOL，TON, Base, Arb, Matic,TRON, ZKsync，OP, Manta, RON, Celo, Fantom, Blast等18條公鏈資產）用戶可以直接將這些資產發送給iMe TG好友的錢包，並且可以利用不同資產在羣組服務中互動。比如通過Cryptobox功能在telegram羣組中進行空投與crypto紅包的發送。

而這種開發模式，iMe也帶來了後續不斷爲軟件開發與TG加入豐富功能的空間與並可以互補優化TG原始版本來不及優化的操作便利性（如整理類，AI功能，語音轉文字功能， 實時翻譯等功能）

特別是基於Google翻譯與Chatgpt的實時翻譯功能，完美解決了很多Web3工作者的語言困境，可以直接在Telegram軟件中解決語言翻譯問題，大大增加了溝通效率。下圖展示了APP版本的翻譯功能：

Fig.3. iMe版本的TG增加實時翻譯功能展示

圖片2中我們可以看到，目前原始版本的Telegram對話中還不提供即時翻譯功能，而iMe版本的telegram中用戶已經可以直接使用整個羣組對話一鍵翻譯的功能。PC版本也已更新直接一鍵翻譯功能，這對於語言障礙的用戶有着非常好的實用性。由此可見，iMe加強版的TG更像是Web3版本的微信生態系統類型

而iMe團隊對於整個Telegram的額外貢獻還有很多細節，如操作性的優化，由於篇幅限制，這裏不方便一一展開詳細對比，有興趣的讀者可以自行更詳細的體驗一番。

二、Token Economics通證經濟分析：


$LIME總量約爲10億個左右，流通率約爲61%左右，由於lime token 6月開始進入了定期銷燬活動週期，項目方通過gas費和提供的服務獲得的LIME代幣將被凍結，並定期銷燬所以通證總量會逐漸降低，VC等早期拋壓已經完全釋放。 在2024年年初項目的FDV在經歷了2年多深度洗盤後，得到了一輪相對強力的估值反彈，由低點僅爲8M左右的估值拉昇到120M左右後，跟隨整體大盤市場進入了回調期。

截止2024年9月18日左右，$Lime 的FDV在37.5M 左右波動。

通證功能性分析：

● 參與質押等各類Defi服務（Staking）

● 交易和操作的Gas費用, Telegram內部好友轉賬的gas等

● 購買Telegram升級和Ime特殊版本服務

● 新：持有10000枚token的用戶，可以免費獲得Ime版本的高級會員服務

● 研發中的AI高級功能選擇

● Cryptobox應用（類似微信羣紅包的多鏈版本與空投）

● DAO投票

● 廣告和遊戲服務等其他功能

CMC link：https://coinmarketcap.com/currencies/ime-lab/

通證安全審計機構：Certik

三、團隊分析：

iMe項目團隊和Telegram團隊的人員架構有所類似，其中都不少有來自俄羅斯和烏克蘭的頂尖工程技術人才。而Telegram團隊的創業團隊總人數並不是特別龐大，所以也給了iMe進行拓展與互補的良好空間。俄羅斯的開發技術在全球享有盛譽，爲這些項目提供了強大的技術支持和產品穩定性。

團隊與Telegram核心team保持着較爲緊密的聯繫，包括但不限於部分token的持有，股權的協商與合作研發的可能。由於部分信息並非公開宣佈，所以此處可當做個人分析來處理。由於Telegram類型項目的隱私性較高，所以並無太多關於founding team的公開履歷分析. 單從個人的接觸與瞭解來看，團隊是屬於強技術與產品，市場想做得好，但略微更需要靠譜的PR機構進行一定幫助，讓更多人瞭解的情況。


四、未來長期價值分析：

對於iMe lime的長期價值分析，可以先從以下幾個角度進行探索：

1.iMe與Telegram的關係：

從我們進行的上述描述與研究體驗來看，iMe與Telegram更像是深度綁定的產品關係，因爲iMe的核心本體就是Telegram本身，但又在此基礎上，爲telegram插上了Web3便利使用的鎧甲與翅膀，讓整個TG的軟件架構看起來更加的完善。更像是微信的web3多鏈版本了與支付功能。使用iMe版本的TG等於讓用戶使用了一個功能更龐大的Telegram，並且完全的賬戶互通同步雲存儲也使得用戶沒有使用的學習門檻。

因此關於iMe的長期估值，會得益於Telegram作爲軟件本體的本身估值的增長，目前telegram作爲社交軟件上市的估值之前爲300億美金，但隨着熱度的不斷攀升其也許估值會進一步提升。作爲一個保守的估值方法，我傾向iMe僅用10%左右的本體估值。（5%的現存客戶+100%可隨時互相通用的客戶+額外的功能拓展）

2.iMe與TON的關係與模式差別：

這一點也是許多人之前沒有弄明白的點，iMe與TON是類似於Telegram與TON之間的關係。TON本身是基於TG底層開發的公鏈，所以對於TON的估值模型，也可以按照傳統的公鏈估值與小程序APP Center的方式進行估值。無論是在Telegram的原始版本，還是在iMe版本中，TON和相關項目小程序都是正常使用的。


但與原始TG不同的是，iMe的集成系統中，也在主界面增加了對於TON鏈的支持，使操作手感更像微信或者日常使用的Wallet感覺（如I'm token, TP等）。而基礎TG的聊天框內嵌式wallet也依舊可以正常使用，但由於內嵌聊天框式的錢包很容易和羣聊等日常對話混淆，所以我更喜歡這種在UI上增加功能的開發模式。由於其對於傳統TG額外的補充性和獨立功能開發性，後續TON與iMe的額外開發空間也進一步提高了。


3.綜合未來價值分析總結

由上述內容可見，iMe的長期價值主要與產品開發，TG本體走勢，對本體的優化與額外開發，以及自身的區塊鏈web3 token應用產生了綜合的、多面立體的綁定。對於其估值的模式，也可以綜合傳統軟件估值+公鏈L2估值+Payment等Defi估值模式+AI+Wallet等額外類型的估值集合

綜合多方面的模式，3-5B FDV也許並不是過於誇張的未來長期估值，僅保守取得現TG 10%估值的模式就已經可以達到3B的FDV。但也需要價值更進一步的展示，被應用使用。如果隨着TG進一步的擴展，牛市頂峯能否達到10B及以上的估值也要看後續的市場，AI功能，支付應用以及TG是否進一步強勢買入等諸多綜合因素。

所以，個人認爲，目前此項目的總估值37.5M依舊處於低估的狀態。而使項目遭遇嚴重低估的原因可能就是之前市場營銷層面的不適應、不熟悉性。由於過分重視社媒和社區內部，而媒體有所不足，在市場上找不到太多對於此項目深度解讀的報告，所以這也留下了低估的空間。但3年之中，也經歷了漫漫熊市，還能在不斷的更新開發與時俱進，這是一個好的產品與項目團隊應該有的品質。而被埋沒的價值，也會有善於弄潮之機構逐漸發掘，一步步進入正軌。但Telegram API故障，金融領域極端黑天鵝的可能性，也是需要讀者進行極端情況判斷的地方，包括整體Telegram生態系列團隊都有一定的匿名性，不太容易做好盡職調查，所以進行客觀冷靜的判斷甄選優質的項目，也是很考驗研究者的能力。


五、總結Conclusion：

本文闡述了Telegram的Web3特殊版本的iMe Messenger的獨特之處，特點功能，多鏈配置與其爲Telegram生態進行優化與價值拓展的潛力性。同時也對其通證經濟與被低估的緣由進行了解讀，Telegram作爲隱私性與開放性的代表社交與即時通訊生態，充分展示了在Web3領域的潛力與價值。

而對於熟悉微信支付的用戶來說，微信的支柱功能：支付，社區應用，各類入口功能，與小程序拓展。也恰好更加類似於iMe版本的Telegram的產品邏輯，iMe對於Telegram的支付與好友轉賬，羣應用，額外交易所操作，Ai等進行了集中重點的開發，從另一個角度冷靜分析，Telegram利好於Web3應用的也許恰恰也這種模式。但由於講解內容的缺失，導致生態用戶雖多，但客觀review數量卻缺少，這也是造成其估值不足的原因之一。而發掘被低估項目的價值就成了一件有趣而又有意義的事情。

投資有風險，縱然穩如黃金，也會在極端情況下曾經經歷大幅的下降，永遠都要對市場與風雲變化的經濟抱有敬畏之心。也希望大家能夠發現更多優質的被低估的項目。

（P.S. 估值的推斷僅爲分析分享，並非購買建議）


官方相關信息：

Official Site：https://imem.app/

Telegram：https://t.me/ime_en

Twitter: https://x.com/iMePlatform



#listing #TON #Telegram