顧問們是否“瞭解”加密貨幣？畢竟，這是爲顧問準備的加密貨幣，因此在今天的期刊中，TMX VettaFi 的 Roxanna Islam 將帶我們瞭解自美國推出現貨 ETF 以來加密貨幣的需求和採用情況。
在“諮詢專家”中，DAIM 首席執行官 Bryan Courchesne 研究了顧問是否支持其客戶投資加密貨幣，如果不支持，風險在哪裏。
– 莎拉·莫頓
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我們何時才能就加密需求達成一致？
我們中的許多人認爲，現貨加密貨幣 ETF 的推出將有助於將加密貨幣帶入主流並鼓勵採用——尤其是通過縮小顧問與其客戶之間的差距。雖然 1 月份現貨比特幣 ETF 的推出創下了紀錄，但對現貨以太坊 ETF 的需求一直很低迷。現在 Solana ETF 近期未獲批准，這引發了一個問題——人們對加密貨幣 ETF 的興趣會隨着比特幣的出現而結束嗎？我相信加密貨幣 ETF 的故事還會有更多內容，但關於需求，我們需要回答三個大問題。
1. 客戶真的對加密感興趣嗎？
經驗豐富的加密貨幣投資者看到了直接投資加密貨幣（不僅僅是比特幣）的好處。然而，加密貨幣 ETF 爲其他投資者羣體帶來了投資機會，包括對加密貨幣較新、更習慣使用 ETF 等傳統投資工具的散戶投資者。
與老派加密貨幣投資者不同，新投資者可能對更簡單的加密貨幣投資方法感到滿意（即僅投資比特幣 ETF）。儘管比特幣和以太幣（符號 ETH，以太坊區塊鏈的原生加密貨幣）有兩種截然不同的用例，但很容易將比特幣用作“純粹爲了好玩”的投資，而無需完全分散其加密貨幣配置。
這反映在加密貨幣發行的淨流入量上。不包括灰度比特幣信託 (GBTC)，現貨比特幣 ETF 自 1 月推出以來已實現 373 億美元的淨流入，其中 iShares 比特幣信託 (IBIT) 的淨流入量爲 209 億美元。自 7 月推出以來，現貨以太幣 ETF 的淨流入量僅爲 21 億美元（不包括旗艦產品灰度）。流入量最高的是 iShares 以太坊信託 (ETHA)，其淨流入量僅爲 10 億美元——與現貨比特幣相比差距很大。雖然我相信對現貨以太幣的興趣會隨着時間的推移而增長，但這些趨勢表明主流投資者仍未完全接受加密貨幣。
2. 顧問是否願意分配給加密貨幣？
鑑於一小部分客戶對加密貨幣 ETF 感興趣，下一步是確保顧問也願意進行交流。下面顯示的調查結果很重要，因爲 64% 的受訪顧問（幾乎佔顧問的三分之二）對加密貨幣持中立或負面態度。此外，彭博終端數據顯示，擁有現貨加密貨幣產品的大多數投資者都是自導投資者，而不是通過顧問進行投資的投資者。根據這些數據，iShares（IBIT）持有的 80% 股份和 Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund（FBTC）持有的 75% 股份來自未提交 13F 的投資者（即自導客戶）。
不幸的是，沒有明確的答案可以讓顧問對這一資產類別更感興趣。教育——不僅針對投資者，也針對顧問——將是主要解決方案。教育需要時間，但隨着時間的推移應該會變得更容易，並讓客戶和顧問更容易接受。
3. 顧問可以分配給加密貨幣嗎？
假設客戶和顧問都感興趣，投資仍會面臨一些障礙。許多大型經紀公司和資產管理公司不允許投資加密貨幣，包括加密貨幣 ETF。全球最大的資產管理公司之一先鋒集團 (Vanguard) 在其網站上表示，他們不允許在其平臺上投資加密貨幣 ETF，因爲他們“目前認爲加密貨幣在長期投資組合中沒有合適的地位”。同樣，愛德華·瓊斯 (Edward Jones) 發佈了指導意見，指出“加密貨幣具有高度投機性，[它們] 不提供購買或持有加密貨幣的方式”，包括加密貨幣基金。雖然摩根士丹利 (Morgan Stanley) 最近開始允許其財務顧問提供比特幣 ETF，但有一個重要的警告。他們只能提供兩隻最大的基金——貝萊德的 IBIT 和富達的 FBTC——而且這些基金只能提供給淨資產至少爲 150 萬美元且具有積極風險承受能力的客戶。
這些可能是最難克服的障礙，因爲它們不能簡單地通過教育來解決，但持續的投資者和顧問需求應該會隨着時間的推移減少這些障礙。
底線：加密貨幣 ETF 已經取得了長足進步，我仍然相信該行業還有發展空間。但我們需要解決教育問題，以鼓勵採用並彌合顧問與其客戶之間的差距。
- Roxanna Islam，CFA，CAIA，TMX VettaFi 行業與行業研究主管
諮詢專家
問：顧問可以幫助他們的客戶進行加密貨幣投資嗎？
在投資數字資產方面，財務顧問很難滿足客戶的需求。加密貨幣和區塊鏈技術的格局正在迅速發展，傳統顧問的學習曲線非常陡峭。從瞭解加密市場的複雜性到管理與數字資產相關的風險，這一過程可能令人不知所措。許多顧問甚至可能沒有能力投資比特幣 ETF，更不用說與客戶討論這個問題了。因此，客戶經常發現自己獨自在加密市場中摸索，沒有他們信任的財務顧問的指導。
問：這對沒有顧問幫助的客戶有何影響？
這種脫節可能會給投資者帶來重大問題。如果沒有適當的指導，客戶可能會在錯誤的時間投資錯誤的資產，從而造成重大損失。投資組合對加密貨幣的不當權重也會讓投資者面臨不必要的風險，而加密領域的潛在欺詐仍然是一個持續的威脅。這些陷阱可能會讓投資者對數字資產產生不信任和不確定性的感覺，導致許多人懷疑他們是否應該完全避開這個領域。
問：不學習加密貨幣有什麼風險？
因此，就目前情況而言，顧問無法滿足客戶的需求。這將導致客戶在資產仍比傳統資產表現優異時配置不足。放棄顯著阿爾法值的機會成本可能會在長期內嚴重損害客戶表現。顧問必須意識到現在是時候爲客戶的未來成功做好準備了。現在是顧問了解這一資產類別並將所學知識傳授給客戶的時候了。請記住，作爲顧問，多元化投資組合不需要大量配置加密貨幣。5-10% 的比特幣配置可以大有裨益。我們還沒有到那一步，但希望形勢正在好轉。
- Bryan Courchesne，DAIM 首席執行官
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