日期：2024 年 9 月 18 日
人們普遍認爲美聯儲降息會自動引發股票和加密貨幣（尤其是比特幣）飆升，這種觀點已逐漸流行起來。簡化的敘述很有吸引力：較低的利率會導致流動性增加、借貸增加以及風險資產價格上漲。然而，這種觀點忽視了影響貨幣政策、經濟狀況和更廣泛的宏觀經濟因素如何影響金融市場的關鍵因素。
在本指南中，我們將探討降息、經濟和市場（尤其是比特幣和加密貨幣）之間的真正關係。我們還將深入研究在確定降息是否會引發牛市方面發揮關鍵作用的其他關鍵指標。最後，我們將研究歷史數據，以更好地瞭解接下來可能發生的事情。
**美聯儲降息和簡化公式**
簡化的視圖通常如下所示：
- 美聯儲降息 ↓
- 流動性 ↑
- 借貸成本 ↓
- 經濟增長 ↑
- 股票和加密貨幣價格 ↑
雖然這個公式有一定的道理，但市場行爲不僅僅受到利率變化的影響。讓我們來看看影響股票、加密貨幣和比特幣的更復雜的因素網絡。
### 什麼真正影響比特幣、加密貨幣和股票市場？
**1. 通貨膨脹率**
通貨膨脹是各國央行和投資者最關心的問題。高通脹會侵蝕購買力，美聯儲可能會提高利率以抑制通脹，即使在經濟疲軟的情況下也是如此。比特幣等加密貨幣被視爲對衝通脹的工具，如果降息無法抑制通脹，它們可能會受益。
*數據洞察*：比特幣 2020-2021 年的牛市部分是由通脹擔憂推動的，因爲美聯儲在疫情期間大量印鈔。美國通脹率在 2022 年 6 月達到 9.1% 的峯值，爲 40 多年來的最高水平。
**2. 經濟增長（GDP）**
強勁的經濟增長通過增加企業利潤來推高股價。強勁的經濟也可能阻止大幅降息。儘管比特幣與企業利潤無關，但它受益於經濟增長的積極情緒。
*數據洞察*：2008 年危機後，股市和比特幣均大幅上漲，比特幣從 2016 年的 600 美元上漲至 2017 年底的近 20,000 美元。
**3. 公司盈利**
對於股票而言，企業盈利是關鍵驅動因素。如果盈利下降，即使降息後股價也可能下跌。比特幣雖然是去中心化的，但會受到整體市場情緒的影響，而整體市場情緒又受企業盈利的影響。
*歷史例子*：儘管美聯儲在新冠疫情期間降息，但零售和旅遊等行業因盈利不佳而陷入困境，而科技股和比特幣卻飆升。
**4. 勞動力市場數據**
強勁的勞動力市場推動了企業利潤和投資者情緒，由於可支配收入的提高會帶來更多的投資資本，從而間接使比特幣受益。
*當前數據*：截至 2024 年中，美國失業率仍保持在 3.8% 的低位，但工資通脹可能迫使美聯儲維持高利率，從而給比特幣等風險資產帶來壓力。
**5. 破產和債務水平**
大量企業破產表明潛在的經濟弱點，降息可能無法解決。企業破產會降低流動性，影響股票和加密貨幣。
*歷史見解*：在2008年危機期間，低利率無法阻止大規模破產，從而延緩了市場復甦。
**6. 市場流動性**
雖然降息旨在增加流動性，但流動性並不總是流入加密貨幣等風險資產。不確定性可能會促使投資者轉向債券或黃金等更安全的資產。
*量化寬鬆（QE）*：美聯儲的量化寬鬆計劃也增加了流動性，直接使股票市場受益，並且在一定程度上使加密貨幣市場受益。
*數據洞察*：由於量化寬鬆引發投機，比特幣的價格在 2020-2021 年間從 6,000 美元飆升至 60,000 美元以上。
**7. 地緣政治穩定**
全球不穩定常常促使投資者遠離比特幣等投機性資產，轉而投資黃金等避險資產。地緣政治緊張局勢加劇時，降息效果會減弱。
*示例*：2022 年俄羅斯與烏克蘭的衝突導致比特幣價格下跌，儘管利率較低。
**8. 比特幣的供需動態**
比特幣的固定供應模型使得減半事件對其價格具有重要意義。這些事件會減少供應，從歷史上看會導致價格上漲。
*歷史數據*：在 2016 年和 2020 年減半之後，比特幣分別從 400 美元飆升至近 20,000 美元和從 9,000 美元飆升至 60,000 美元以上。
**9. 另類資產權益**
低利率通常會促使投資者轉向比特幣等另類資產。然而，如果利率上升，資金可能會迴流到傳統資產，從而導致加密貨幣拋售。
*數據洞察*：2020 年的加密貨幣牛市恰逢歷史低點，激發了人們對另類投資的興趣。
**10. 技術市場趨勢**
比特幣的短期走勢通常受技術分析驅動，這可能會產生超出宏觀經濟因素的波動。
*示例*：比特幣價格下跌 20-30% 通常是由於突破關鍵支撐位而不是經濟新聞造成的。
### 美聯儲降息的歷史影響：過去的教訓
**1. 互聯網泡沫（2001 年）**
美聯儲在互聯網泡沫破滅後大幅降息，但花了數年時間纔對市場復甦產生影響，而估值過高限制了漲幅。
**2. 2008 年金融危機**
低利率和量化寬鬆計劃最終穩定了市場並引發了長達十年的牛市，使股票和比特幣均受益。
**3. 新冠肺炎疫情（2020）**
美聯儲的零利率政策和大規模量化寬鬆計劃導致股市迅速復甦，比特幣出現前所未有的牛市，在 12 個月內從 6,000 美元飆升至 60,000 美元。
### 經濟崩潰前的利率水平
美聯儲降息的能力取決於經濟衰退前的利率水平。如果利率已經很低，那麼迴旋餘地就更小了。
*現狀（2024 年）*：目前聯邦基金利率爲 5.25%，必要時美聯儲有一定的降息空間，但問題依然存在：這是否足夠？
### 比特幣和股票的當前經濟前景和風險
1. **通脹擔憂**
儘管通脹已經降溫，但持續的擔憂可能會阻止美聯儲如預期那樣降息，從而給市場帶來壓力。
2. **企業盈利與經濟衰退擔憂**
企業盈利好壞參半和增長放緩可能導致經濟衰退，而市場調整帶來的收益將被降息帶來的好處所抵消。
3. **流動性和地緣政治緊張**
持續的全球緊張局勢造成不確定性，可能導致投資者遠離比特幣等風險資產。
### 結論：市場很複雜，降息並非唯一解決方案
雖然美聯儲降息可以增加流動性和借貸，但並不能保證推動股票或加密貨幣價格上漲。更廣泛的經濟因素（如通脹、企業收益和地緣政治穩定）在市場結果中發揮着關鍵作用。投資者需要採取整體方法才能成功駕馭股票和加密貨幣市場。
