BitMEX 聯合創始人兼 Maelstrom 首席投資官 Arthur Hayes 表示，在美聯儲預期降息後，比特幣和以太坊加密貨幣市場可能會崩盤。Hayes 在 Token2049 會議上解釋說，包括加密貨幣在內的風險資產在美聯儲降息幾天後可能會大幅下跌。這是自 2020 年以來的首次降息，預計將開啓流動性寬鬆週期，從歷史上看，這一週期一直支撐着比特幣 (BTC)。

Arthur Hayes 預測 2025 年市場崩盤。來源：@0xDepressionn

不過，海耶斯警告稱，降息可能會加劇通貨膨脹，推高日元（JPY）匯率，從而造成大範圍的市場不穩定。

“降息不是一個好主意，因爲通脹仍然是美國的一個問題。”

海耶斯解釋道。他補充說，更便宜的借貸成本將加劇通脹壓力。

海耶斯指出，美國和日本之間的利差縮小可能導致日元升值並擾亂日元套利交易。這可能會引發比特幣和以太坊的拋售。

日元走強可能重演 8 月份的市場下跌趨勢

海耶斯提到了 8 月份日元走強導致的市場動盪，當時日本央行提高了利率。這導致比特幣在一週內從 64,000 美元跌至 50,000 美元。海耶斯預計，隨着美國降低利率，市場也會出現類似的波動。

分析師預測日本將進一步加息，而美聯儲將採取相反的行動，這將進一步推高日元匯率。這可能導致以日元計價的貸款融資的風險資產遭到更大規模拋售，包括比特幣和以太坊等加密貨幣。

海耶斯強調，美聯儲降息的最初反應可能爲負面​​。他預計美聯儲將進一步降息以控制影響，這可能會將美國利率推向零。

比特幣和以太坊市場存在崩潰風險，但部分地區可能受益於低利率

儘管比特幣和以太坊加密貨幣市場可能崩盤，但海耶斯指出，市場的一些領域可能會受益於預期的低利率環境。投資者可能會尋求收益機會，例如以太坊 (ETH) 質押。這可提供 4% 的年化收益率。

Hayes 還提到 Ethena 的 USDe 和 Pendle 的 BTC 質押產品可能會引起關注。Ethena 的 USDe 使用比特幣和以太坊產生收益，而 Pendle 的 BTC 質押提供 45% 的浮動收益。隨着利率下降，這些產品可能會吸引更多尋求更高回報的投資者。

不過，海耶斯指出，在低利率環境下，對利率敏感的代幣化國債的需求可能會減弱。

Arthur Hayes 在 Token 2049 Singapore 上發表演講。來源 X Hayes 談央行的未來

在討論中，海耶斯提到了市場策略師拉塞爾·納皮爾，他認爲央行正在變得無關緊要。納皮爾建議政府控制貨幣供應量，以降低債務與 GDP 的比率。

海耶斯同意這一評估，並表示，

“央行的時代已經結束。政客們將接管並將流動性引導到經濟的特定部門。”

他還指出，資本管制可能會變得更加普遍。這將使加密貨幣因其全球可移植性而成爲一種關鍵資產。

海耶斯指出，這種控制權的轉變可能會對全球金融體系產生持久影響，比特幣和以太坊仍將是關鍵資產。

亞瑟·海耶斯警告稱，美聯儲降息可能引發比特幣和以太坊市場崩潰，該文章首次出現在 CoinChapter 上。