• 海耶斯在週三美聯儲預計降息之前表示，中央銀行的時代已經結束。

• 海耶斯表示，Ethena 的 USDe 和 Pendle 的 BTC 質押可能會受益於即將到來的低利率制度。

• 如果利率保持在低位，對代幣化國債（一種對利率敏感的產品）的需求可能會減弱。

Maelstrom 首席投資官兼 BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 大膽表示，包括加密貨幣在內的風險資產可能在美聯儲首次降息（預計週三宣佈）幾天後崩盤。

美聯儲預計將於今天晚些時候宣佈自 2020 年以來首次降息，開啓所謂的流動性寬鬆週期，從歷史上看，這對比特幣 {{BTC}} 來說是個好兆頭。

然而，海耶斯在新加坡 Token2049 會議期間接受 CoinDesk 的獨家採訪時解釋道，即將到來的降息將加劇通脹問題並導致日元（JPY）走強，從而引發廣泛的風險規避情緒。

海耶斯表示：“降息是個壞主意，因爲通貨膨脹仍然是美國的一個問題，而政府是造成價格壓力的最大因素。如果降低借貸成本，就會加劇通貨膨脹。”

海耶斯補充道：“第二個原因是，隨着降息，美國和日本之間的利差會縮小。這可能導致日元大幅升值，並引發日元套利交易的平倉。”

8 月初，日本央行將基準借貸成本從零上調至 0.25%，市場感受到了日元走強帶來的不穩定影響，以及由此導致的日元套利交易平倉。CoinDesk 數據顯示，比特幣在一週內從約 64,000 美元跌至 50,000 美元。

海耶斯表示，短期內美元/日元是唯一重要的貨幣對。

大多數分析師預計，隨着美聯儲採取另一種方式，日本央行將在未來幾個月進一步加息。政策路徑的分歧意味着日元可能進一步上漲，迫使投資者平倉以日元計價貸款融資的風險資產多頭倉位。

海耶斯預計美國利率將從目前的 5.25% 至 5.5% 區間一路回落至接近零的水平。

海耶斯解釋道：“最初的反應將是負面的，央行的應對措施將是進一步降息以遏制危機。所以，我認爲降息是個壞主意，但他們還是會這麼做，所以他們會迅速將利率降至零。”

以太牛市即將來臨

接近零的利率意味着投資者可以再次在其他地方尋求收益，重新點燃加密貨幣市場中收益領域的牛市，例如以太幣、Ethena 的 USDe 和 Pendle 的 BTC 質押。

以太幣 {{ETH}} 提供 4% 的年化質押收益率，最終將受益於超低利率。

Hayes 解釋說，Ethena 的 USDe 使用 BTC 和 ETH 作爲支持資產，將它們與等值的空頭永續期貨頭寸相結合以產生收益，而 DeFi 平臺 Pendle 的 BTC 質押（截至上週提供 45% 的浮動收益率）也將受益。

與此同時，對利率敏感型產品代幣化國債的需求可能會減弱。

中央銀行時代已經結束

過去幾年，蘇格蘭市場策略師拉塞爾·納皮爾 (Russel Napier) 曾多次表示，發達國家政府致力於降低債務與 GDP 之比，已控制了貨幣供應量，中央銀行很快變得不再重要。

根據納皮爾的說法，政府將在保持通脹高位的同時，對製造業和再工業化等領域採取有針對性的流動性創造措施。

海耶斯也持同樣的看法，並認爲這對加密市場來說是一個積極的發展。

海耶斯打趣道：“我百分之百同意這個預測。中央銀行的時代已經結束。政客們將接管並告訴銀行在經濟的特定部門創造流動性。”

海耶斯補充道：“因此，你會看到不同地方存在軟硬資本管制，這意味着，加密貨幣是你可以擁有的唯一可在全球範圍內轉移的資產，可以讓你脫離該系統。”