截至9 月16 日，所有可替代代幣的市值已超過2 兆美元。成長了約2,400 億美元12個月。
儘管整體成長強勁，但 2024 年推出的大多數新代幣表現不佳，未能獲得足夠的吸引力。爲什麼新代幣沒有以類似前代幣的方式獲得價值？一個字：關注。山寨幣的市值之所以上升，是因爲它包含了2024 年推出的數量驚人的新代幣。上市後價格表現疲軟。
2023 年 9 月至 2024 年 9 月期間比特幣和以太坊的市值增長。資料來源：Animoca Labs
山寨幣的市值在一年內增長了 70% 以上，與兩種主要加密貨幣的市值持平。明顯的區別在於，雖然比特幣和以太幣是單一貨幣，但山寨幣有數百萬種，每一種都爲山寨幣的市值做出了貢獻。比特幣和以太幣的主導地位（這些加密貨幣相對於山寨幣的市場份額）在全年保持相當穩定。
2023 年 11 月至 2024 年 9 月比特幣市場主導地位。資料來源：CoinMarketCap
但從個體層面來看，2024 年推出的大多數山寨幣表現不佳。關於這個問題的大部分討論都集中在過高的完全稀釋價值 (FDV) 和低流通供應量對代幣價值的負面影響，或風險資本和散戶投資者之間的分歧上。然而，至少有一項分析——由 Dragonfly 管理合夥人 Haseeb Qureshi 進行——發現沒有足夠的證據來得出結論，認爲 2024 年山寨幣的糟糕表現可以歸因於這些因素。
在飽和的市場中，注意力就是新的貨幣
一年內，山寨幣的總數增長了 107%，從 2023 年 8 月的 169 萬枚代幣增長到如今的 350 多萬枚。與之形成鮮明對比的是，加密用戶羣在同一時期的增長速度要慢得多。從 2023 年到 2023 年，全球加密持有者增長了 33%——從 4.2 億人增加到 5.62 億人。
因此，我們看到的情況是，山寨幣的供應量增加了一倍多，而目標受衆僅增加了三分之一。消費者的注意力被大大分散了。
在一個不斷增長的市場中，山寨幣的泛濫和由此導致的注意力分散並不罕見。例如，在網絡的早期，大量的 IRC 聊天室、留言板和網站如雨後春筍般涌現，它們都在爭奪流量，分散了不斷增長的受衆的注意力。
如今山寨幣的泛濫意味着，所有山寨幣（而不僅僅是新山寨幣）的知名度都已成爲一個高度競爭的問題——2024 年之前推出的代幣的關注度也下降了，因此價值也下降了。
擁有機構投資者的代幣表現優於競爭對手
2024 年表現良好的代幣往往會受到流動性基金的重大機構關注。流動性機構投資者通過公開市場進行投資，而不是像風險投資公司那樣在初創階段進行投資，因此會對山寨幣的表現產生顯着影響。TON (TON)、SOL (SOL)、XRP (XRP)、BNB (BNB)、ADA (ADA)、TRX (TRX)、AVAX (AVAX)、SUI (SUI) 和 MOCA 等山寨幣都是獲得機構支持的代幣的例子。
這種支持可以幫助山寨幣抵消擁擠市場中注意力的稀釋。機構在投資方面眼光敏銳、紀律嚴明，並試圖將重點放在長期基本前景上，而不是像許多山寨幣（當然還有大多數 memecoin）那樣投資短期前景。這種機構參與使山寨幣脫穎而出，並在散戶投資者中樹立了更大的信心。與當前注意力稀釋和流動性分散的環境相反，機構流動資金可以提高對山寨幣的關注度、關注度和流動性。
與散戶投資者相比，機構投資者還能夠投入更多資金，投資期限也更長，這有助於提高市場價格穩定性。缺乏機構支持的山寨幣往往波動性更大。
在 Animoca Brands，我們爲項目和計劃提供機構支持，包括參與香港金融管理局的穩定幣發行人沙盒（與渣打銀行和香港電訊合作）；與沙特阿拉伯的 NEOM 合作；投資 TON；投資 Mocaverse——特別是 MOCA 基金會推出的 MOCA Coin，得到了其他機構投資者的支持。我們的目標是爲我們支持的項目配備必要的能力。我們還擴大了我們的投資範圍，包括已經上市的代幣，重點是來自我們的 Web3 投資組合的代幣。
當前的市場爲具有強大機構吸引力和能力的山寨幣提供了重大機遇，並且在不斷變化的市場動態中，它們獲得成功的機會更大。
更多機構應考慮投資
機構投資者對加密貨幣的投資還有增長空間。機構投資者主導着美國股市，他們持有標普 500 指數大盤股 80% 的市值。這與更加多元化的 Web3 市場形成了鮮明對比，在 Web3 市場，機構投資者的參與度仍然很低，而且主要集中在比特幣上。截至 6 月，77% 的機構資產管理者僅將 5% 或更少的資金分配給加密貨幣和相關資產，並且偏好註冊投資工具。
考慮到比特幣的市值約爲 1.1 萬億美元，而比特幣 ETF 的市值不到 800 億美元。這種差異凸顯了 Web3 培育更平衡市場的必要性和機會，在這個市場中，機構持股可能會達到 Web3 市場的 50% 左右。
更多的機構參與可以增加人們對 Web3 項目的信任度，同時引入大量新的長期資本。能夠吸引機構興趣的 Web3 項目將在這個擁擠的市場中脫穎而出，爲克服注意力稀釋問題提供一條重要途徑。我們認爲，金融機構在 Web3 中至關重要，就像它們在其他行業中一樣，尋求有意義的長期成功的 Web3 項目最好採取能夠確保機構參與的戰略。
Yat Siu 是 Cointelegraph 的客座專欄作家，也是 Animoca Brands 的聯合創始人兼執行主席，Animoca Brands 是 Web3 領導者，在該領域擁有 540 多項投資。
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