美國證券交易委員會 (SEC) 最近承認，其對加密貨幣證券的立場出現了混亂。這是在多年的執法行動和監管指導導致加密貨幣行業陷入混亂之後做出的決定。

然而，SEC 堅持對數字資產進行監管，該機構強調了市場參與者在加密工具背景下識別證券型代幣的不確定性方面的困難。

SEC 對加密貨幣證券的令人困惑的立場

一段時間以來，美國證券交易委員會在加密貨幣方面的權威一直是討論的話題。雖然一些數位資產被歸類為商品，但其他數位資產被視為證券，從而使許多加密項目的工作變得複雜。

由於缺乏關於如何區分這些類別的明確的國際準則，市場上出現了大量訴訟和混亂浪潮。 

美國證券交易委員會在最新聲明中表示，「我們理解給產業帶來的混亂，並對此表示歉意」。該機構表示，非常希望確保投資者的安全，同時促進創新。但是，它承認其行為可能給哪些內容應該根據其法規進行監管、哪些不應該受到監管帶來了迷霧。 

豪伊測試：加密貨幣證券識別的關鍵？ 

SEC 經常使用 Howey 測試，這是 1946 年制定的一項法律裁決，用於確定加密資產是否為證券。該測試是關於為了透過他人的工作獲取利潤而冒一定風險的可能性。如果資產符合此描述，則它被歸類為證券。 

儘管該測試已被 SEC 作為與證券分類相關的主要測試，但在去中心化和積極開發的加密貨幣的情況下，其應用存在一些問題。 Howey Test 源自於傳統的金融環境，從未設計用於考慮數位貨幣，這使得加密領域採用它相當複雜。

瑞波事件：一個轉捩點？ 

加密貨幣世界中最長、最受關注的法律案件之一是瑞波幣案。最後，美國證券交易委員會對 Ripple Labs Inc 提起訴訟，聲稱 XRP 是尚未註冊的證券。儘管 Ripple 繼續辯稱 XRP 是一種貨幣，不應受到證券法的管轄。 

此案對其他更廣泛的加密貨幣市場產生了重大影響，因為此案的結果可能會對法律產生權威性影響，從而決定其他類型的數位貨幣如何分類。不用說，該訴訟揭示了 XRP 以及在美國運營的所有其他加密貨幣的法律時間的必要性。 

對 SEC 的主要批評是，它只對單一項目進行執法，而不是製定和提供整個加密貨幣市場採用的一般規則和指南。他們認為，透過訴訟方式執行會產生行為的不可預測性並抑制發展。 

需要明確的監管 

美國證券交易委員會最近的聲明表明，它正在朝著解決加密證券定義問題邁出一半的步伐。儘管該機構誓言將繼續執行證券法，但它也表示願意與市場參與者合作制定更透明的規則。 

隨著越來越多的公司、投資者甚至立法機構要求美國保持在加密貨幣市場領先地位所需的難以捉摸的框架，監管的聲音也越來越大。國會提出了許多新法案，以更好地闡明加密資產的組成，新立法將為此類資產規定新的監管形式。 

美國證券市場監管機構、美國證券交易委員會 SEC 主席加里詹斯勒 (Gary Gensler) 特別對保護虛擬領域的投資者表示擔憂。他闡述說，許多數位資產可以被視為表現出證券的特徵，因此需要受到監管。然而，詹斯勒也承認，複雜的部分是如何在一個不斷發展和快速成長的行業中最好地執行現有法律。