先說結論，大量的USDT轉移進入交易所，已經超過了21年牛市的巔峯，但這些USDT大多都還在交易所堆積，等待更好的機會可能性會很大。
而USDC也同樣超過了21年牛市巔峯的轉入量，而且這些USDC並沒有形成大量堆積，而是轉換成了購買力。
所以可以推斷中，亞洲和歐洲的主力用戶已經在開始佈局，但還沒有到下場的時候，不過每天的轉入資金都在上升，堆積資金也在上升，所以距離爆發期應該不遠了，而美國投資者則確實一直在買入，買入量還並不算小。
回到數據面，先看第一張圖。
這張圖是USDT在最近五年流入交易所的數據彙總，可以明顯看到在第一次的高峯是在2021年 #BTC 價格雙頂的時候，說明這兩個時間段買入的情緒非常的旺盛，而且可以看到從20年開始，USDT轉入交易所的數據是在逐漸上升的，這就是牛市開始的徵兆之一，大量的資金開始入場。
而從2022年開始，轉入交易所的資金開始減少，到越來越低，22年底23年初的時候因爲美聯儲結束了高速加息的狀態，所以市場一致認爲美聯儲的加息週期快要結束了，所以刺激了場內的流動性，可以看到繼續有大量的資金在短時間進入市場，擡高了BTC的價格。
第三個階段是貝萊德申請了 #Bitcoin 現貨ETF以後，由ETF帶來的上漲高潮，接下來就可以看到從三月開始，資金量開始下降，但仍然維持一個較爲平緩的狀態，並沒有像21年底結束牛市的時候，大量的資金轉入降低，反而還是維持着相當高的水平。
這個資金量並不低於21年牛市的正常狀態，那麼爲什麼這麼多資金進入，但BTC的價格卻沒有明顯變化，就要看下一張圖了。
這張圖中加入了一個新的數據，就是USDT在所有交易所的存量走勢，也是分爲三個階段，可以明顯看到第一個階段是20年到22年初，也就是牛市從開始到結束前，雖然USDT在交易所的存量也在增加，但增加的幅度並不是非常的大，說明大量的資金還是以消耗爲主，投資者購買意願非常的明顯。
2022年到2023年過渡的時間交易所的資金量在逐漸的減少，這部分的減少中有一部分是流出了交易所，換成了USD等法幣，還有一部分轉換成了購買力，成爲了這個階段的築底。
到了23年開始，隨着貨幣政策的改變，貝萊德等大型機構開始申請現貨ETF能明顯看到更多的資金轉入到交易所，但是其中一部分資金從23年起就開始保持觀望，而且隨着時間的推進觀望的投資者越來越多，但是這些投資者都是真金白銀的將資金轉入到交易所的。
可能會有小夥伴問，這些人是不是U本位開多或者是開空，我能說的是，如果你看到了目前的資金體量已經超過了211億美元，就知道這不是U本位的合約資金，起碼大部分資金並不是，這部分資金更多的應該是在等一個更加確定的時間。
那位這個時間的爆發點會是什麼時候，我個人的傾向仍然是Q4概率會很大，尤其是大選期間，先不說歷史上大選期間的數據，就看這次共和黨的主要候選人首次將加密貨幣作爲競選的一部分，看川普專門做出的承若，看美國媒體對於大選和加密貨幣行業的渲染。
除此以外還有減半行情帶來的期待，雖然很多小夥伴都說ETF提前透支了減半的預期，但是不是一定會這樣誰也不知道，畢竟從歷史來看，減半以後BTC的高峯期往往都是在半年到一年以後，而且往往都是和美國大選期間有高度重合的，所以，仍然有期待的空間。
接下來就是降息的預期，現在對於降息是25還是50吵的沸沸揚揚，但這些都是短期行情的體現，但如果長中長期時間來看，只要美國經濟沒有衰退，首次降息肯定是越大越好，降息的力度越強越好，目前市場恐慌50是因爲擔心有美聯儲看到，而我們看不到的風險情況，美聯儲爲了抑制這可能發生的風險而選擇降息50，這纔是市場擔心的原因。
接下來還有FASB這個會計準則，可以將加密貨幣公允計價反應到財報中，簡單來說，如果以前上市公司在30,000美元購買了BTC，那麼BTC的價格先是按照30,000美元計算，如果BTC的價格跌到了16,000美元，那麼在財報中BTC價格的計算就是16,000美元，但當BTC的價格上漲到50,000美元的時候，財報上BTC的價格還是隻能16,000美元。
說人話就是以前的會計準則中，加密貨幣只能記價格降低，而不是記價格提升，新的FASB以後就可以用公允價格來在財務中標記。30,000美元就是30,000美元，16,000美元就是16,000美元，50,000美元就是50,000美元。
PS：截止到目前 $Coin 和 $MSTR 包括礦企的財務中加密貨幣的部分都是非公允計價。
除了USDT以外，另一個需要看的就是USDC了，通過我們多年的追蹤和分析，已經可以得出USDT是亞洲和歐洲投資者使用更多，而USDC則是美國投資者使用更多，所以USDT代表的更多是亞洲和歐洲投資者的投資偏好，而USDC則代表了美國投資者的投資偏好。
繼續看圖。
在USDC的數據中，轉入交易所的節奏和USDT是幾乎完全同步的，區別在於2022年初的時候，美國投資者還試圖掙扎過一次，結果很快就消失了，而USDT掙扎的幅度明顯要小於USDC，到了2024年開始可以明顯看到轉入交易所的資金量已經超過了2021年的巔峯時間，這一點和USDT也是同步的。
那麼美國投資者是不是也像亞洲和歐洲投資者一樣，大量的資金儲備在交易所等待更好的機會呢？繼續看圖。
實際上可以看到，雖然也有堆積，但是堆積量並不算非常的強，相比21年牛市的時候要差很多，但是實際上我們知道現在每天轉入交易所的資金量並不低，當然主要是轉入Coinbase和Kraken等美國交易所爲主。
那麼這些資金的堆積量也不高，截止到今天只有31億美元，那麼相對來說USDC的利用率相比USDT就會高出很多，也就意味着更多使用USDC的美國投資者在買入更多的加密貨幣，而不是在等待。
所以我們最終的結論，現在不論是USDT還是USDC都有大量的投資者在準備和已經開始佈局，其中亞洲和歐洲的投資者仍然以觀望爲主，參與下場稍微低一些，但是大量的資金已經進入交易所，處於隨時可以入場的狀態，而USDC則在目前都在保持購買的狀態。美國投資者仍然是目前購買的主力。
