#公鏈生態 #幣安 #BTC 1.我們知道比特幣的礦工是維持其網絡安全發展的基礎，所以長期來看，礦工成本可以說是比特幣的基本面。這也是比特幣區別於其他只靠共識來定價的特別之處。比特幣是有邊際成本的。 2.比特幣的特殊機制設定，挖礦難度是隨開採進度不斷調整的，但是到目前爲止，可以看到比特幣的難度調整基本上是一直向上調整的，也就是說比特幣的價格從來沒有跌到主流礦機電費成本之下。因爲反之就會出現大規模礦機關機現象，算力下降進而挖礦難度改變，但這種現象目前還沒有出現過。 3.比特幣的價格歷經幾次熊市，但從未跌破大規模礦機的電力成本價，電力成本價成爲了比特幣價格的硬支撐，也就是成本決定價格。但是這在現代經濟學的理論來說是不合理的，現代經濟學理論是:價格是需求決定的，與成本無關。 4.的確，日常生活中如果我們購買手機，電視等商品時，我們只需要考慮品質和是否能滿足我們的需要，而不會去考量商家的生產成本。但比特幣不一樣，我們每個人獲得比特幣有兩種途徑，挖礦和購買。 5.我們自然會比較獲得比特幣的成本。如果你在市場上購買比特幣的價格是20000美金一枚，而你可以通過挖礦獲得成本爲15000美金的比特幣，我想你肯定會去挖礦對吧。 6.對於比特幣來說，我們更多的是考慮其成本來爲其定價，爲什麼會出現這種情況呢，因爲比特幣生產和共識的共同體。生產成本決定其下限，共識決定其週期性上限。 7.衆所周知，目前個人礦機挖礦的成本已經變得非常高了，幾乎不會再有個人選擇了。但是一些大的礦企，他們掌握更好的資源，選用算力最大最新型的礦機可以把挖礦成本控制的更低。包括一些中、小型礦企也可以在大部分時間內做到。 8.但是一旦比特幣價格下跌，如果跌到中小礦企甚至大型礦企挖礦的成本價，他們可能會選擇關機。這時他們有兩個選擇，一是徹底退出挖礦行業。二是選擇直接從市場上購買比特幣來降低成本，等待行業復甦。考慮到礦企前期投入成本和對比特幣週期性的瞭解，我想大部分礦企會選擇第二種方法。 9.這種現象造成了比特幣的價格從未跌破大礦企的電力成本價。也正是因爲挖礦的邊際成本不斷提高，我們也看到比特幣即使在每個週期底部的市場價格也是在不斷提高的原因。 單位：美元年 份比特幣市場價格比特幣大礦企成本價(估測)2018.12（底部）31552800左右2023.11（底部）1545011000左右目 前2600015000左右 10.我們知道了比特幣的價格跟比特幣挖礦成本的關聯性之後，那麼是不是可以以此來判斷每個週期比特幣的底部價格呢？有沒有更優化的判斷底部區域的方法呢？由於篇幅受限，我們下期繼續，敬請期待！