現實世界資產（RWA）正變得越來越受歡迎。幣安研究院的論文《RWA：鏈上收益的避風港？》對這一趨勢進行了深入分析。RWA 是區塊鏈網絡上房地產、債券、貨幣和商品（以及其他有形和無形資產）的數字化，促進了更便捷的交易和流動性。

關鍵要點：

RWA 通過在去中心化金融 (DeFi) 系統中實現傳統金融 (TradFi) 資產的鏈上部署，提高了效率、可訪問性和透明度。

不包括價值 1750 億美元的穩定幣市場，截至 2024 年 9 月，鏈上 RWA 的市場規模爲 120 億美元，表明發展強勁。

代幣化的美國國債、私人信貸、大宗商品、房地產和非美國債券是 RWA 領域的主要類別。航空權、美術和碳信用是新興領域。

市場的增長得益於 WisdomTree、富蘭克林鄧普頓和貝萊德等機構公司的參與。貝萊德憑藉市值超過 5 億美元的 BUIDL 產品主導着美國代幣化國債市場，而 WisdomTree 和富蘭克林鄧普頓則正在進軍代幣化股票和國債產品。

技術基礎設施：

  • RWA 基礎設施的關鍵組件包括託管解決方案、預言機和智能合約。

  • 智能合約使得鏈上收入的累積和鏈下資產的自動化表示變得更加容易。

  • 預言機通過彌合鏈下法律協議與鏈上活動之間的差距來確保數據的準確性。通常需要 RWA 特定的預言機來滿足複雜的代幣化要求。

  • 身份和合規系統保證遵守法規，以動態方式使用零知識（ZK）和靈魂綁定代幣（SBT）。

  • 資產託管採用鏈上和鏈下方法；多重簽名錢包和與現有託管人的合作至關重要。

項目分析：

報告分析了幾種重要的 RWA 協議，包括：

  • 通過將美國國債代幣化，Ondo 使消費者能夠通過 DeFi 平臺購買收益資產。

  • OpenEden 通過其 TBILL Vault 提供短期美國國庫券的投資，從而實現鏈上參與傳統的 TradFi 產品。

  • 爲了實現跨鏈流動性聚合，Centrifuge 將房地產、發票和其他資產代幣化。

  • 通過將房地產市場指數代幣化，Parcl 使投資者能夠對房地產的合成表現進行投資。

  • Toucan 通過實現碳信用的代幣化，使環保投資成爲可能。

  • Jiritsu 專門使用隱私保護 ZK 技術來安全地標記 RWA。

技術和市場風險：

儘管 RWA 具有很大的潛力，但仍有幾個問題需要注意：

  • 監管合規要求意味着許多 RWA 流程具有較高的集中化風險。

  • 資產安全面臨第三方依賴的危險，尤其是對託管人的依賴。

  • 有必要權衡收益因素與每個協議的複雜性和可能的​​危險。

  • 該報告強調了對可靠的預言機解決方案日益增長的需求，特別強調 RWA 所需的精確數據饋送和法律觸發因素。

隱私和合規問題尤其重要，因爲協議依賴於 ZK 技術等尖端加密解決方案來滿足法律要求而不危及用戶隱私。

市場展望：

報告的結論包括對未來潛在發展的考慮，例如美聯儲預期的降息，這可能會對代幣化國債的收益率產生影響。然而，由於 RWA 具有透明度和多樣性等特殊優勢，因此很可能繼續成爲有吸引力的投資。法律環境仍然是一個障礙，因爲許多協議在遵守法規和保持去中心化的同時，還難以堅持合規標準。

儘管存在困難，但分析表明，RWA 仍然是傳統金融和 DeFi 的重要發展領域，在代幣化、安全性和合規解決方案方面仍有更多創新空間。

本概要提供了有關發展中的 RWA 生態系統以及機構和技術發展影響市場的方式的高級知識。