近年來，由於質押即服務、質押池和流動性再質押的增長，質押變得越來越流行。截至 2024 年 7 月，以太坊的安全預算高達 1100 億美元的 ETH，約佔 ETH 總供應量的 28%。交易所和金融應用程序也普遍採用質押功能，允許人們分配他們的 ETH 來保護以太坊網絡。許多人認爲質押是一種低風險的投資回報，這對 ETH 持有者很有吸引力。以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 持有一部分 ETH 質押，儘管他仍有一部分 ETH 未質押。
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隨着通過流動性質押衍生品進行的質押越來越受歡迎，需要更好地量化不同平臺的質押回報以及它們隨時間的變化。一種方法是使用綜合以太質押率 (CESR) 預言機信息流，這是一種標準化的鏈上以太坊質押率。在考慮質押趨勢時，這可以作爲有用的基準。更好地量化質押趨勢並考慮其影響至關重要，同時還要指出爲 ETH 持有者創造額外收入的好處。
爲什麼我們要考慮降低 ETH 的發行量？
儘管質押對於以太坊的安全至關重要，但也有令人信服的理由要求降低 ETH 的發行率。
安全性收益遞減：超過某個點後，增加驗證者對網絡安全的貢獻就會減少。邊際效益減少，而成本（主要是通過 ETH 發行）則持續上升。
驗證者成本增加：隨着質押的增多，硬件維護等運營成本也會上升。這些成本通常會轉嫁給用戶，使網絡維護成本更高。
中心化風險：隨着大型實體或權益池控制大量質押 ETH，中心化風險會增加。這可能會損害以太坊尋求維護的去中心化。
稀釋和通貨膨脹：過度發行新的 ETH 來獎勵驗證者會導致通貨膨脹，從而稀釋現有 ETH 持有量的價值。
質押的未來
質押，尤其是通過流動性重新質押，正在迅速發展。隨着以太坊的不斷創新，更好地量化這一市場領域的趨勢將變得非常重要。請訪問我們的最新研究報告，深入瞭解近期流動性質押和重新質押收益率。
注意：本專欄中表達的觀點爲作者的觀點，並不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和附屬公司的觀點。
