在近期的看跌情緒中，比特幣自昨晚美國交易時段以來一直處於掙扎狀態，十點左右下跌了 2.5%。這種跌勢持續到亞洲交易時段，清算事件導致價格跌至 55,606 美元，隨後略有回升並在 56,000 美元左右波動。全天，隱含波動率與價格呈負相關。在經歷大幅的盤中波動後，BTC 和 ETH 的期限結構經歷了牛市平緩期，ETH 在較長端表現出更明顯的上升。短期波動率水平甚至呈現出明顯的反轉模式，盤中最高 RV 達到 85%。
來源：SignalPlus
前端 ETH 的隱含波動率 (IV) 不僅高於 BTC，而且目前也處於歷史高位，超過第 75 個百分位。波動率溢價率 (VPR) 的升高（反映在實際波動率 (RV) 波動錐的隱含對衝成本中）可能會吸引看跌波動率策略。這可能會在短期內抑制期限結構的上行傾向。
來源：SignalPlus
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數據來源：Deribit（截至 9 月 4 日 16:00 UTC+8）
由於價格進一步下跌並突破近期低點，前端傾斜度已抹去昨日的所有漲幅並回落至較低水平。較長期波動率溢價也出現上漲，其中 BTC 的漲幅最爲顯著，11 月 8 日到期的波動率溢價因美國大選而上漲。這也導致隨後兩個到期日的溢價上漲。ETH 年底（12 月 27 日）的凸度仍處於局部高位，攀升至 3.53%。
資料來源：SignalPlus，Vol Skew
資料來源：SignalPlus、Fly
就交易活動而言，BTC 交易的方向性偏差相對均衡。近期價格下跌促使交易者爲他們的頭寸設置極端情景保護（例如，29 NOV-35000-P 500 BTC 多頭看跌期權）。同時，這爲那些仍然看漲的人提供了一個機會，可以建立更具成本效益的看漲策略。例如，27 SEP 63000 vs 65000 多頭看漲價差（每條腿 200 BTC）爲看漲頭寸提供了更便宜的切入點。
數據來源：SignalPlus，大宗交易
