以太坊是世界上最大的山寨幣，受到 X 分析師的嚴格審查，他認爲 ETH 正處於“死亡螺旋”中。在他的分析中，Fred Krueger 研究了以太坊產生的費用收入，並將該網絡的表現與比特幣進行了比較。

克魯格：“以太坊的模型已經被打破”

克魯格的分析源自社區成員發佈的一則新聞，該新聞強調了以太坊日收入的減少。根據最新消息，截至 2024 年，ETH 的日收入今年迄今已暴跌超過 90%，創下山寨幣的歷史新低。

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值得注意的是，克魯格認爲，以太坊的收費模式無法支撐網絡當前的估值，而且仍然非常薄弱。據他介紹，目前每天 20 萬美元的收費收入一年下來只有約 7300 萬美元。克魯格強調，這既不是以太坊的利潤也不是以太坊的收入，而只是生態系統中的總交易費用。

ETH 正陷入死亡螺旋。ETH 每天的“費用收入”爲 20 萬美元。一年就是 7300 萬美元。但這並不等同於一家公司每年賺取 7300 萬美元的利潤，甚至不等同於一家公司每年賺取 7300 萬美元的收入。這 7300 萬美元甚至不足以購買……https://t.co/rWa24iQq3a

- Fred Krueger (@dotkrueger) 2024 年 9 月 3 日

克魯格堅持認爲，這筆費用不足以補償 ETH 驗證者帶來的通脹成本，因此無法解釋以太坊 3000 億美元的市值。

“你可以看到，這種‘費用收入’模式永遠、永遠、永遠無法接近這個數字。接近 30 億美元的數字可能更合適。你甚至可以說這是慷慨的，”他說。

以太坊費用下降是增長的跡象嗎？

克魯格在一次引人注目的對比中指出，比特幣的價值源於其數字貨幣屬性，與黃金一樣，比特幣也有“堅實的工作量證明”作爲後盾。他認爲，買入比特幣並賣出以太坊可能會讓投資者感到滿意。

然而，SyncracyCapital 聯合創始人 Ryan Watkins 不同意 Krueger 的觀點。Watkins 認爲，以太坊的鏈上活動將創下新高，而費用已下降約 90%，這是一個看漲信號。

他強調說：“每筆交易的費用越快趨向於零越好。”

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沃特金斯強調，費用降低將促進數十億美元通過以太坊進入加密領域，從而保證其增長和效用。截至撰寫本文時，數據顯示 ETH 交易價格爲 2,491.97 美元，價格下跌了 0.86%。