最近行情上上下下，動輒萬刀大回調已經上演了兩次，韭菜們已經失去判斷牛熊的能力了。
有人說頂住，馬上就牛市，因爲美聯儲馬上要投降放水啦，天量的流動性馬上就要涌入，比特幣馬上就要破新高啦。
也有人說看毛啊看，馬上就熊市了，這三浪已經打完了，美聯儲降息之後美股照樣要跌，美股跌則幣圈跌，牛市已經結束了。
反正一天八百個方向，誰也沒法說服誰。
但在悄然之間，狗莊們已然達成了目標。
韭菜們開始在6萬左右的位置開始買比特幣了。
或者說，大家開始接受成本在6萬左右的比特幣了。
橘座還記得上一輪牛市的時候，少部分機構持倉成本是在2萬多到3萬之間，大多數機構的持倉成本是在4萬美元附近。
所以當時盛行一個說法：4萬就是比特幣的鐵底。
但隨着又一波熊市的到來，當比特幣跌到2萬以下甚至1萬6的時候，這種說法也就隨着行情消散了。
但他們彷彿忽略了一個樸素的道理：
4萬的比特幣買得，2萬的比特幣反而買不得？
在這一點上很多人甚至不如阿Q，人家都知道一個道理：
和尚摸得，我摸不得？
但現在，好像也沒有這種聲音了，尤其是在這一波的寬幅震盪中，市場好像默認了網格策略的打法：
即只要我在相對的低位買入，然後在反彈之後賣出就可以獲利。
雖然比特幣的價格整體來說是在走弱，但不得不承認的現實卻是持有者的成本越來越高。
這兩天吳說發了個消息，說現在比特幣挖礦成本都接近52000了。
也就是說現在的行情下，礦工的溢價也不算高。
到目前最香的礦工，一種是前些年拿住幣的，一種是早些年低成本礦機的。
有了現行挖礦成本作爲硬底，再加上行情波動有套利空間，之前嚷嚷着比特幣太貴的人的心裏也可以開始接受這種說法的合理性了。
不管是基於主觀認知還是客觀事實，我們可能已經進入到一個高位熊市低流動性的特殊週期了。
橘座看了一眼cmc的數據，差點沒把我嚇一屁墩。
目前基本上比特幣市值佔據整體市值的半壁江山，大約1萬億美元，但比特幣大部分情況下不是用來賣的。
而24小時350億美元的交易額中，穩定幣的交易居然佔到了90%以上。
再看看穩定幣的市值，已經超過了1萬億人民幣，大約1800億美元。
而從穩定幣的交易額來看，其交易量也是萎縮的。
然後剩下所有的幣種加起來，構成了1萬億美元市值。
我們來看看這幾組數據，你就知道爲什麼橘座會說處於一個高位熊市低流動性的特殊週期了。
目前全球加密貨幣市值2萬億美元，比特幣市值1萬億美元。
過去24小時交易量只有350億美元，且其中310億是穩定幣。
目前所有穩定幣的市值加起來排在加密貨幣的第三位，接近1800億美元。
因爲當下幾乎所有的主流交易幣對是U幣對，如果當流動性都集中在穩定幣上，則你可以理解爲市場避險情緒比較高，持幣者不願意把資產放在非穩定幣種上，這就造成了流動性的萎縮。
所以你看到現在的市場疲軟，原因正是來自於此。
橘座繼續深入挖了一下cmc的數據，發現三個更讓人沮喪的現實：
第一，在全部的加密貨幣交易中，穩定幣的佔比一直非常高，長時間內佔比都超過50%
如下圖是過去7天的總交易額，我們看最高峯的時候是105b，而去除usdt之後則只剩下59b。
有興趣的朋友可以自己去調一調數據，無論你是用月線還是其他維度的指標，基本上都是這樣——穩定幣佔到所有交易量的50%左右。
第二，哪怕穩定幣交易額佔比已經如此之高，但總體的交易額仍在不斷下滑，尤其是在近期表現十分明顯。
單從8月份來看，單日交易額除了在月初的時候還能保持在150b以上，基本10號之後就只能在50b，也就是500億美元的單日交易額以下波動，現在更是跌到了月度新低，只有35b。
且這一趨勢暫時看不到反彈的希望。
第三，在整體加密貨幣市值中，穩定幣的份額越來越高，且未來只會越來越高。
邏輯也很簡單，我問你一個問題就能解釋清楚：
你認爲比特幣在未來會越來越高嗎？
相信絕大多數人都會給出肯定的回答。
那麼就好說了，穩定幣的發行原理就是：
當比特幣上漲的時候，穩定幣的需求會增加，所以爲了保持比特幣和穩定幣的平衡，不讓穩定幣的通縮直接推動比特幣價格的飆升，所以只能採取增發的形式去進行維持這個平衡。
過去還能見到泰達銷燬usdt的行爲，但近些年他們的動作就只有一個：
增發、增發、跟着比特幣一起增發。
所以在未來，穩定幣的整體份額只會越來越大。
橘座不擅長炒幣，但擅長嗶嗶，尤其是關於宏觀和數據方面的。
前段時間橘座也是從數據方面剖析了以太坊的問題所在：以太坊Gas跌破1GWei，大的要來了？
現在你們也都看到幣價的表現和大家對維塔利克的討伐，甚至連稱呼也從V神變成了V狗。
目前橘座頂多能做到發現一些問題，但遠沒有解決這些問題的能力。
你問我是牛還是熊？不好意思，我也不知道答案。
因爲我是隻是個凡人。
