比特幣 (BTC) 8 月 23 日上漲 6.2%，將其價格推高至三週以來的最高水平，此後一直維持在 63,000 美元的支撐位。儘管價格走勢積極，但 BTC 衍生品交易員似乎相對不爲所動，表明人們對這一趨勢的可持續性仍持懷疑態度。
比特幣與股票市場的相關性受到控制
一些市場參與者將當前的宏觀經濟因素視爲加密貨幣市場行爲的主要驅動因素，投資者熱切等待美國美聯儲 9 月份的利率決定。
鑑於羅素 2000 小型股指數目前的交易價格比 2024 年 7 月的歷史最高收盤價低 2%，很難說交易員已經變得規避風險。與此同時，黃金是一種傳統的避險資產，通常在不確定時期受益，目前僅比其歷史高點低 0.6%。
此外，美國兩年期國債收益率接近2023年5月以來的最低水平，這通常意味着買家變得更加激進，在此過程中接受更低的回報。本質上，市場在尋求安全資產的保護的同時，也對第二季度企業盈利的積極影響抱有預期。
這種情況往往對比特幣不利，主要是因爲大多數投資者仍將其視爲風險資產。然而，將比特幣與股票的相關性標記爲始終很高未免過於簡單化，因爲這種關係會隨着時間的推移而變化，並且相關性持續時間很少超過五個月。
比特幣與標準普爾 500 期貨的歷史 40 天相關性。資料來源：TradingView
中東地緣政治緊張局勢的升級進一步降低了投資者的風險敞口。據 CNBC 報道，以色列和真主黨在黎巴嫩邊境交火，利比亞發生重大社會政治爭端，導致該國石油生產部分停止，投資者的不確定性有所增加。
比特幣衍生品停滯不前，但這不一定是利空
爲了更好地瞭解比特幣交易者目前的持倉情況，分析 BTC 期貨溢價至關重要。在中性市場環境下，投資者通常要求 5% 至 10% 的年化溢價，作爲月度合約較長結算期的補償。當該溢價跌破該範圍時，通常被視爲看跌信號，而興奮度高漲的時期可能會將指標推高至 20% 以上。
比特幣 2 個月期貨年化溢價。資料來源：laevitas.ch
儘管比特幣價格近期有所上漲，但 BTC 期貨溢價仍停滯在 6% 左右。這表明，儘管有些人可能將溢價解讀爲現貨市場活動推動價格健康復蘇的跡象，但專業交易員仍對開設槓桿多頭倉位持謹慎態度。相反，看漲交易員可能會認爲，如果比特幣繼續表現出強勢，仍有大量“幹火藥”可用，這可以看作是淨利好。
要確定這種謹慎情緒是否僅限於比特幣期貨，評估 BTC 期權市場也至關重要。通常，當做市商和鯨魚預期比特幣價格下跌時，期權傾斜度指標將超過 7%。相反，在樂觀時期，傾斜度通常會降至 -7% 以下。
Deribit 的比特幣 1 個月期權 delta 偏差爲 25%。資料來源：laevitas.ch
目前，BTC 期權傾斜度徘徊在 0% 附近，與前一週持平，表明看漲（買入）和看跌（賣出）期權之間的定價平衡。這與期貨市場的情況非常相似，表明比特幣期權交易者對牛市恢復沒有信心。總而言之，交易者似乎不確定 67,000 美元以上的反彈是否即將到來。
儘管傳統金融市場似乎越來越相信，在美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾 8 月 23 日發表講話後，美國降息的可能性越來越大，但企業盈利方面仍然存在不確定性。
科技巨頭 Nvidia、百思買和 Salesforce 等公司定於 8 月 28 日公佈財報，而美國個人消費支出 (PCE) 通脹指數將於 8 月 30 日公佈，這可能會對未來幾周的市場情緒產生重大影響。因此，投資者在當前關頭採取謹慎觀望的態度，而不是大舉押注看漲，是有道理的。
本文僅供一般參考，並非法律或投資建議，也不應被視爲法律或投資建議。本文表達的觀點、想法和意見僅代表作者本人，並不一定反映或代表 Cointelegraph 的觀點和意見。
