比特幣牛市週期結束了嗎？
2024 年比特幣的價格走勢就像過山車一樣。在今年早些時候創下歷史新高後，這種加密貨幣進入了價格波動期，引發了投資者和分析師的擔憂。每個人都在思考一個緊迫的問題是，比特幣牛市週期是否已經結束，或者市場是否只是經歷了暫時的降溫階段。本文深入探討了關鍵指標和趨勢，以全面分析比特幣當前的市場地位。
基本面估值過高？
評估比特幣市場週期的最可靠指標之一是 MVRV Z 分數。該指標將比特幣的市值與其實際市值進行比較，有效評估比特幣相對於其內在價值是被高估還是低估。
最近的數據顯示，MVRV Z 分數持續下降，這引發了人們對比特幣看漲勢頭可能正在減弱的擔憂。然而，仔細觀察歷史趨勢就會發現情況並非如此。在之前的牛市週期中，尤其是在 2016-2017 年和 2019-2020 年，MVRV Z 分數也出現了類似的下降，但隨後出現了大幅反彈，創下了歷史新高。因此，雖然 MVRV Z 分數目前的下降似乎令人擔憂，但這並不一定表明牛市週期已經結束。
此外，MVRV 動量指標（通過將移動平均線應用於原始 MVRV 數據來幫助區分牛市和熊市週期）最近跌破其移動平均線並變爲紅色。這可能預示着熊市週期的開始。儘管如此，歷史數據表明，類似的下跌也曾發生過，但並未導致熊市持續。
面臨阻力，苦苦掙扎？
另一個需要考慮的關鍵指標是短期持有者 (STH) 實際價格，它反映了近期市場參與者購買比特幣的平均價格。目前，STH 實際價格徘徊在 63,000 美元左右，略高於當前市場價格。這表明許多新投資者在虧損持有比特幣。
然而，在之前的牛市週期中，比特幣的價格曾多次跌破 STH 實際價格，但這並不意味着牛市結束。這些下跌通常爲投資者提供了買入機會，讓他們可以在下一次價格飆升之前以折扣價購買比特幣。
投資者是否正在投降？
已用輸出利潤率 (SOPR) 是衡量比特幣持有者是獲利還是虧損出售的指標。當 SOPR 降至 0 以下時，表明更多持有者在虧損出售，這可能預示着市場投降。然而，最近的 SOPR 數據顯示，虧損出售的情況很少，而且持續時間很短。這表明比特幣持有者並沒有普遍恐慌，而這種現象通常在熊市初期出現。
從歷史上看，牛市週期中短暫的虧損銷售之後，價格會大幅上漲，就像 2020-2021 年牛市期間所見的那樣。SOPR 數據中沒有持續的虧損和投降，這支持了牛市週期仍然完整的觀點。
收益遞減？
有一種理論認爲，比特幣的每個週期都會產生遞減收益，百分比收益低於上一個週期。將當前週期與之前的週期進行比較，很明顯，比特幣在百分比收益方面已經超過了 2015-2018 年和 2018-2022 年週期。這種優異表現可能表明比特幣上漲過快，需要冷靜期。
然而，重要的是要記住，這個冷靜期並不一定意味着牛市的結束。從歷史上看，比特幣在恢復上漲軌跡之前也經歷過類似的停頓。因此，雖然我們可能會在短期內看到更多的橫盤甚至下跌價格走勢，但這並不一定意味着牛市已經結束。
Hash Ribbons 買入信號
比特幣未來價格走勢最有希望的指標之一是 Hash Ribbons 買入信號。當比特幣哈希率的 30 天移動平均線超過 60 天移動平均線時，就會出現此信號，表明礦工在一段時間的投降後正在恢復。從歷史上看，Hash Ribbons 買入信號一直是未來幾個月看漲價格走勢的可靠指標。
最近，比特幣自今年早些時候減半事件以來首次觸發這一買入信號，表明比特幣在未來幾周和幾個月內可能會出現積極的價格走勢。
結束語
總之，雖然比特幣市場存在疲軟跡象，例如 MVRV Z 分數和 STH 實際價格的下跌，但這些指標在之前的牛市週期中表現出了類似的行爲，但並未預示市場結束。SOPR 表明沒有出現普遍的投降，最近的 Hash Ribbons 買入信號進一步表明牛市週期仍然完好無損。與往常一樣，投資者應在做出這個動盪的市場決策之前隨時瞭解情況並考慮多項指標。
