據 Cointelegraph 報道：鏈上分析平臺 Nansen 表示，自美國現貨以太幣交易所交易基金 (ETF) 推出以來，以太幣的價格下跌已超過 26%，這更多地反映了投資者的情緒，而不是 ETF 資金流出的影響。儘管自 7 月 23 日首次亮相以來，以太幣 ETF 累計淨流出 4.205 億美元，但價格走勢低迷的主要因素似乎是投資者缺乏風險偏好，受到更廣泛的宏觀經濟狀況的影響。

Nansen 首席研究分析師 Aurelie Barthere 向 Cointelegraph 解釋道，以太幣價格的下跌與 ETF 資金流出沒有直接關係，而更多的是因爲風險偏好普遍疲軟。Barthere 指出，“自 7 月 23 日以來，BTC 已下跌 14%。我的解讀是風險偏好疲軟，與 ETF 的推出無關。”

投資者最初希望以太幣 ETF 推出後價格能大幅上漲，類似於比特幣 ETF 的影響，到 2024 年 2 月，比特幣 ETF 佔比特幣新投資的 75% 左右。然而，以太幣的價格已從 7 月 23 日的 3,500 美元穩步下跌至 8 月 19 日的 2,587 美元。

加密貨幣市場整體也陷入了困境，最近的拋售潮導致市值蒸發超過 5100 億美元，並將比特幣和以太幣的價格推至五個月以來的最低點。 Barthere 將此次下跌歸因於外部因素，尤其是傳統美國股票的表現，而非加密貨幣特有的問題。她指出，3 月份的第一次拋售導致交易員實際虧損，隨後 7 月和 8 月又出現了第二次拋售，原因是美國經濟增長穩健但放緩，以及股票等傳統風險資產的估值過高。

導致加密貨幣拋售的其他因素包括日本央行於 8 月 5 日意外將利率從 0% 上調至 0.25%。此外，自 8 月 3 日以來，五大做市商共計出售了 130,000 個以太幣，按當前價格計算價值 2.9 億美元，與此同時，以太幣的價格從 3,000 美元跌至 2,200 美元以下。

展望未來，以太幣的價格未來可能取決於美聯儲即將做出的貨幣政策決定。Barthere 評論道：“對我來說，目前尚不清楚我們只是暫停盤整，還是加密貨幣價格已經見頂。如果美聯儲能夠在經濟增長保持的情況下降息，加密貨幣和股票的牛市可能會持續下去。如果經濟增長出現任何更大幅度的減速，風險資產的上行空間就會減小。”

然而，一些分析師認爲，當前的加密貨幣牛市可能會延續到 2025 年第三季度，Bybit 和 BlockScholes 等公司根據歷史價格模式預測比特幣的牛市將再持續 350 天。

總而言之，雖然 ETF 資金流出發揮了一定作用，但更廣泛的投資者情緒和宏觀經濟因素纔是以太幣近期價格表現的關鍵驅動因素。