據 Will Canny 爲 CoinDesk 撰寫的報告，全球最大穩定幣 USDT 的發行方 Tether 正面臨越來越大的監管壓力，這可能會嚴重影響其運營和市場主導地位。CoinDesk 引用了摩根大通最近的一份研究報告，該報告指出，監管力度的加大，尤其是歐洲加密資產監管市場 (MiCA) 的監管力度，是該公司面臨的主要挑戰。
MiCA 是歐盟爲管理加密資產領域而建立的綜合框架。它旨在爲投資者和行業本身創造一個更加透明和安全的環境。MiCA 涵蓋了廣泛的方面，包括投資者保護、市場誠信和穩定幣監管。它要求加密貨幣公司對其產品保持透明並在運營前獲得授權。它還解決了市場操縱和內幕交易等問題，確保公平的做法。此外，它還爲穩定幣發行人制定了具體規則，以保持足夠的儲備並保護用戶資金。
雖然 MiCA 於 2023 年 5 月正式採用，但其全面實施是分階段進行的。穩定幣相關規定於2024年6月30日生效，其餘部分將於2024年12月生效。
像 USDT 這樣的穩定貨幣是通常與美元掛鉤的數位貨幣，儘管它們也可以與黃金等其他資產掛鉤。 USDT 目前的市值約為 1,170 億美元，是其最接近的競爭對手 Circle 的美元代幣 (USDC) 的三倍多；然而，據 CoinDesk 報導，以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師警告稱，新的監管要求可能會損害 Tether 保持領先地位的能力。
Tether 先前曾因其儲備實踐面臨監管審查，特別是在透明度方面。 MiCAR 的新規定預計將加大 Tether 提供更詳細資訊揭露並接受更嚴格審計的壓力。不遵守這些規定可能會危及 Tether 的市場主導地位，為更合規的競爭對手打開大門。
CoinDesk 指出，雖然歐洲法規即將生效，但美國的穩定幣立法仍懸而未決，預計可能在 2025 年出台。根據 CoinDesk 報道，摩根大通表示，一旦這些法規實施，合規的穩定幣可能會得到更多採用，使加密貨幣進一步成為主流。另一方面，CoinDesk 指出，不合規的穩定幣可能面臨重大挑戰，導致產業內可能出現整合。
在 2024 年 7 月 31 日發布的 2024 年第二季鑑證報告中，經 BDO 審計的 Tether Holdings Limited 確認了其財務和儲備報告的準確性。該報告強調了 Tether 持續的財務實力，顯示 2024 年第二季淨利潤達到創紀錄的 13 億美元，為今年上半年帶來了 52 億美元的驚人利潤。這項績效凸顯了 Tether 收入基礎的穩健性，主要是由對美國國債等傳統資產類別的投資所推動的。
報告中指出的一項關鍵成就是Tether 對美國國債的持有量達到了前所未有的水平，截至2024 年6 月30 日，美國國債的持有量已超過976 億美元。美國國債持有者之列，整體排名第18 位，在3 個月美國國債購買量中排名第3 位，僅落後英國和開曼群島。 Tether 的 USDt 代幣越來越多地被採用，這表明它可能很快就會成為美國國債的最大持有者。
儘管由於比特幣價格下跌而導致未實現損失 6.53 億美元，但第二季該集團的股本仍增加了 5.2 億美元，部分被黃金投資收益 1.65 億美元所抵消。截至 2024 年 6 月 30 日，Tether 的合併淨資產達到令人印象深刻的 119 億美元。
Tether 也強調其對透明度和穩定性的承諾，維持 53 億美元的超額準備金以支持其代幣的穩定性。該報告詳細介紹了 Tether 的資產超過負債超過 53 億美元，證實了其強勁的財務狀況。該公司在本季發行了超過 83 億美元的 USDt，並繼續將利潤投資於戰略項目，以加強其生態系統，進一步鞏固其在穩定幣行業的領導地位。
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