以太坊 (ETH) 在過去 39 天內新增 57,000 個新代幣，正在感受到通貨膨脹加速的影響。以太坊的通貨膨脹在過去一個月內有所增加，因爲費用銷燬速度有所放緩。 

以太坊（ETH）作爲通貨緊縮資產持續了數月，其供應量下降至 1.2007 億。在 EIP-1559 推出後，基礎費用的銷燬一度控制了供應量，甚至造成了通貨緊縮。 

現在，根據由此產生的 ETH 供應量，通脹率開始明顯上升。額外的 ETH 代幣的影響類似於每年出現一隻大型鯨魚。在消耗掉所需的基礎費用後，市場必須每 12 個月吸收約 70 萬個新的 ETH。

以太坊在 2024 年第二季度之前一直處於通縮狀態，通貨緊縮率爲負 0.2%。自進入通貨膨脹以來，供應量增加了 25 萬多枚新代幣。雖然市場仍能吸收新資產，但這結束了 ETH 作爲超穩健貨幣的敘述。 

在過去 30 天中，以太坊生成了 7.7 萬個新代幣，銷燬了 2 萬個，淨增 5.7 萬個。每週，網絡擴容約 1.5 萬個代幣，保持增長趨勢。通貨膨脹率正在加速上升，從過去幾個月的 0.53% 上升至 0.67%。目前的通貨膨脹率仍低於挖礦通貨膨脹率，後者將達到 3.99%。以太坊的通貨膨脹率仍低於比特幣的 0.83%。 

L2 的使用和低迷的市場削弱了以太坊的費用表現

有幾個因素正在推高以太坊的通貨膨脹率，這一趨勢已經反映在可用供應量中。當前的以太坊代幣銷燬每天會從流通中消除數百個代幣，而以前的銷燬每天會銷燬數千個代幣。在通貨緊縮時期，以太坊能夠在 40 天內銷燬總供應量的 1%。 

2022 年和 2023 年，資金消耗率較低的時期主要是由於熊市和普遍停滯。目前，以太坊顯示出大多數流量已轉移到 L2 區塊鏈的跡象，這實現了期待已久的可擴展性。按三個月計算，以太坊在產生的費用方面仍處於領先地位。按周計算，以太坊落後於 TRON 和 LidoDAO，與驗證者分享的費用約爲 1300 萬美元。

由於其網絡結構，以太坊與 L2 鏈相比仍然要昂貴得多。以太坊對 DEX 交換等基本活動收取的費用在 0.90 美元到 5 美元之間，具體取決於網絡使用情況。在競爭激烈的環境中，L2 費用最低只需 0.001 美元即可訪問大多數 DEX 和 DeFi 活動。 

總體而言，以太坊和 L2 支付的費用都在下降，因爲活動量下降了 50% 以上。在 6 月底經歷了今年的第一次大調整之後，以太坊生態系統內的活動量下降，費用和每日活躍用戶量均下降。一些知名的 L2 鏈的美元費用中位數也有所下降，表明活動量減少。大多數鏈在過去 30 天內放緩並收取較低的費用。 

由於每個區塊中都有 blob 空間，L2 解決方案會減慢以太坊的速度

關於以太坊是作爲一條高費用鏈更好，還是作爲一條允許 L2 擴容的鏈更好，目前尚無共識。過去，以太坊創始人 Vitalik Buterin 曾表示傾向於通過 rollups 和其他 L2 解決方案進行擴容。其他人認爲 L2 會分散流動性，並剝奪 ETH 質押者更高的費用。

L2 還產生了 blob 問題，即它們將交易狀態打包並記錄在以太坊主網上。區塊構建者是以太坊生態系統中的新實體，它們改變了 L2 擴展的格局。 

一些構建者傾向於編寫有利於 MEV 交易的區塊，以實現快速交易，而另一些人則接受 blob 及其更高的費用，儘管這會減慢區塊生產速度。以太坊生態系統已經表明，沒有直接的方法來增長和擴展，一些指標可能仍然存在衝突。 

鏈上活動減少和 L2 遷移相結合，意味着以太坊 gas 費用降至 2019 年以來從未見過的水平。2021 年交易的正常費用將達到 200 GWei。在過去的一個月裏，基本費用通常爲 1-2 GWei，偶爾會每天飆升至 20 GWei。與 L2 鏈相比，即使是這些費用有時也高得離譜。以太坊仍然有費用高昂的日子，但這不足以推動稀缺性敘事。