爲什麼美國證券交易委員會對比特幣 ETF 期權的決定如此重要？這一舉措是否最終會讓比特幣在傳統金融界合法化？

目錄

  • 持續努力推出比特幣 ETF 期權

  • 比特幣 ETF 期權需求不斷增長

  • 未來之路

經過數月的期待，現貨比特幣 (BTC) 交易所交易基金期權的勢頭終於增強。由於人們對現貨比特幣 ETF 的興趣日益濃厚，曾經看似遙不可及的可能性現在正受到監管機構的關注。

據彭博社分析師詹姆斯·塞法特 (James Seyffart) 稱，期權最早可能在 2024 年第四季度推出，美國證券交易委員會預計將在 9 月 21 日之前做出關鍵決定。

我們認爲#BitcoinETF 期權將在今年第四季度推出。SEC 決定的最後期限是 9 月 21 日左右，但此後 OCC 和 CFTC 還需要採取更多措施。以下是一些 BTC 和 ETH 相關 ETF，包括已經有期權的槓桿 ETF。抄送 @EricBalchunas https://t.co/xErD5oPiWb pic.twitter.com/USauv6QaFs

— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 8 月 8 日

並非只有 Seyffart 對此抱有很高的期望。另一位分析師 Eric Balchunas 也持樂觀態度，他認爲 SEC 的參與對市場來說是一個積極的指標。

正如“SEC 的評論”是我們 ETF 獲批機率的一個好兆頭一樣，我們認爲這也是一個好兆頭。因爲如果他們要直接否認，那爲什麼還要參與呢？https://t.co/CPAOl5eU3f

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2024 年 8 月 8 日

ETF Store 總裁 Nate Geraci 還指出，一些加密衍生品交易所交易產品（ETP）已經存在期權交易，這可能爲這些新的比特幣 ETF 期權鋪平道路。

那麼，這一切對市場意味着什麼？讓我們深入探討這個問題，瞭解比特幣 ETF 期權實現的潛在影響。

持續努力推出比特幣 ETF 期權

2024 年比特幣的故事令人振奮，不僅因爲它的市場影響力，而且因爲它是 11 月美國總統大選前的一個關鍵政治話題。

在此之中，2024 年 1 月上線的現貨 BTC ETF 呈現爆炸式增長，截至 8 月 12 日，其管理資產 (AUM) 已超過 580 億美元，爲更雄心勃勃的計劃奠定了基礎：在這些 ETF 上推出期權。

早在 2024 年 1 月，美國三大股票交易所——紐約證券交易所 (NYSE)、芝加哥期權交易所 (CBOE) 和納斯達克——就向 SEC 提交了列出這些現貨 BTC ETF 期權的申請。

這些請求遭到了美國證券交易委員會的沉默。幾個月過去了，幾乎沒有任何迴應，交易所和市場處於不確定的狀態。

美國證券交易委員會在 3 月份做出了初步迴應，要求給予更多時間做出決定，隨後在 4 月和 7 月又進行了類似的推遲。

8 月 8 日，事情發生了驚人的轉折，芝加哥期權交易所、納斯達克和紐約證券交易所三家交易所突然撤回了最初的申請。這一協同行動背後的原因尚不清楚，但據推測，他們可能收到了美國證券交易委員會的一些反饋，從而做出了這一決定。

我不知道我是不是搞錯了什麼。但自從我發推文以來，已有三家交易所撤回了其上市現貨#BitcoinETF 期權的申請。現在不會對此進行過多解讀。在我看來，重要的交易所文件是那些上市 ETF 的文件——納斯達克、紐約證券交易所和芝加哥期權交易所 https://t.co/fidlQLWBzN pic.twitter.com/gCm3B1MKGO

— James Seyffart (@JSeyff) 2024 年 8 月 8 日

值得注意的是，同一天，CBOE向SEC提交了一份修改後的申請，這份長達44頁的新文件比原先的15頁文件詳細得多，解決了持倉限制和市場操縱等問題，這表明這些交易所可能收到了SEC的一些反饋。

儘管取得了這些進展，但不能保證 SEC 會就這些問題與交易所進行充分合作。分析師 Seyffart 甚至暗示，這可能是另一種拖延戰術，可能會將決策截止日期推遲到 2025 年 4 月底。

除此之外，還有另一個發展趨勢即將出現。納斯達克和貝萊德的代表已要求美國證券交易委員會允許在 iShares Ethereum Trust ETF 上交易期權，這是納斯達克交易所上市的唯一基於以太坊的 ETF。

如果該提案獲得批准，則可以擴大有資格進行期權交易的 ETF 名單，從而進一步擴大市場上可用的加密相關金融工具的範圍。

不過，與比特幣 ETF 期權類似，該申請的最終決定預計要到 2025 年 4 月才能做出。

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比特幣 ETF 期權需求不斷增長

隨着比特幣作爲一種資產類別不斷成熟，對現貨 BTC ETF 增加期權的需求日益增長。但爲什麼呢？

期權的核心是一種合約，賦予投資者在特定日期之前以預定價格買入（看漲期權）或賣出（看跌期權）資產的權利（而非義務）。

在傳統金融中，期權被廣泛用於對衝風險、推測未來價格走勢以及通過各種策略產生收入。

讓我們探討一下它的幾個優點：

風險管理

機構熱衷於看到與比特幣 ETF 相關的期權的主要原因之一是能夠更有效地管理風險。

例如，在比特幣價格大幅下跌期間（例如 2021 年 5 月暴跌 50% 或最近的“加密貨幣黑色星期一”崩盤），投資者可以使用看跌期權來保護其頭寸免受重大損失。

對於管理着數十億美元資金並需要保護其投資組合免受突然的市場變化影響的機構投資者來說，對衝波動的能力至關重要。

增強流動性

引入BTC ETF期權的另一個關鍵優勢是可能提高市場流動性。從歷史上看，主要資產期權交易的推出已經導致流動性和交易量的增加。

例如，芝加哥商品交易所（CME）在 2020 年 1 月推出比特幣期權時就觀察到了這種趨勢。

如果 BTC ETF 也能實現同樣的效果，那麼大型投資者進出倉位就會變得更加容易，從而降低價格劇烈波動的風險。流動性越高，參與者就越多，從而形成一個更加穩定和平衡的市場。

價格發現

期權市場通常被視爲一種更有效的價格發現機制，可以提供有關投資者情緒和對未來價格走勢的預期的寶貴見解。

例如，Deribit 或 Delta 等平臺上比特幣期權交易的激增讓市場更清楚地瞭解投資者對比特幣走向的看法。

如果 BTC ETF 有類似的選擇，它們將在幫助投資者瞭解和預測市場趨勢方面發揮關鍵作用。

未來之路

如果獲得批准，這些選擇可能會吸引一波機構投資，提供管理風險和從市場波動中獲利的新工具，從而有可能增加對比特幣的需求，推高價格並鼓勵新的金融產品的創造。

然而，美國證券交易委員會在批准加密貨幣相關創新方面一直進展緩慢。它一再拖延並要求提供更多信息，導致時間表不確定。這些選項最終能否獲得批准還有待觀察。

披露：本文不代表投資建議。本頁內容和材料僅供教育之用。