日本央行 (BOJ) 周三 (7/31) 宣布加息 15 個基點，並逐步減少購債，美元兌日圓由 153 一路下滑至 150 附近，短短半日，日圓已升值近 2%。

日本央行加息 15 個基點，並逐步減少購債

日本央行 (BOJ) 周三宣布，將短期利率上調至 0.25%，並逐步減少量化寛鬆 (QE) 計劃下的債券購買規模，到 2026 年初的月度購債規模將降至 3 兆日圓 (約 196.5 億美元)，為當前的一半。

之前不少日本政界人士呼籲央行進一步收緊政策，以緩解日圓疲軟。日圓貶值使得食品和能源等進口產品的成本更加昂貴，貶值幅度已引發民怨。

鷹派升息是否有政治性考量？

日本央行如此鷹派做法跌破不少眼鏡，據鏈新聞採訪資深外匯交易員的說法，之前市場有兩派說法，一種是調升 10 點基準利率，但購債規模下降不大；另一種則是不升息，但是大幅調降購債規模，還有人是認為日本央行沒那麼快採取貨幣緊縮舉動。

如今日本央行不但加息 15 個基點，同時宣布逐步減少購債，實為超乎市場預料的鷹派做法。不少人認為也蘊含政治性考量，畢竟日圓長時間的大幅貶值早已引發民怨，首相岸田文雄六月的支持率跌至 16.4%，再寫自民黨從 2012 年重返執政以來新低紀錄。

日圓強力走升

不過日圓倒是不負日本政府的期望，自宣布升息後，美元兌日圓由 153 一路下滑至 150 附近，日圓在這半日已升值近 2%。

便宜日圓沒了？

日本因長期的低率政策，被投資人做為利差交易 (carry trade) 的工具，也是造成日圓長期貶值的主要原因之一。日圓於 2021 年開始一路走貶，美元兌日圓匯率在今年 7 月數度突破 160 大關，日本曾在五月進場干預匯市，阻止日圓進一步貶值。

註：利差交易 (carry trade) 指在低利率的國家 (比如日本) 借錢，換成較高利率國家 (如美國) 的貨幣，以賺取利差。

日圓兌台幣也由之前接近 0.2 的低點回到 0.22 ，便宜的日圓時代要結束了嗎？

資深外匯交易員表示，目前市場傳出日本的退休基金積極賣出海外資產轉回日本國內，畢竟這兩年日股漲翻天，自家退休基金竟然沒有投資，怎麼說的過去？這將有助於推升日幣的升值。

如今日本央行升息，而美國聯準會之後展開降息循環，美日利差的縮小，也將有助於日圓的走升，只是畢竟兩者利差仍大，推升的幅度短期內可能有限。

便宜日圓的時代是否正式告終？只能說之前日圓的歷史低位，已引發日本央行和政府的關注，也對日本民生造成影響，加上歐美貨幣政策處於轉向前夕，日圓恐怕很難繼續長期貶值。

(本文非投資建議，請 DYOR)

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