山寨幣：牛市還會迴歸嗎？
當前市場情況來看，除了meme、AI等少數板塊，以及預期受ETF影響的SOL等項目，大部分山寨幣在這輪市場中表現非常糟糕。究其原因，主要有以下三點：
1.ETF的獲批改變了市場的流動性傳導方式。過去，增量資金通常通過“穩定幣 —— BTC、ETH —— 山寨幣”的路徑入場，但現在，來自傳統市場的資金更傾向於通過ETF直接投資BTC，導致山寨幣市場的流動性嚴重不足。
2.持續的“VC代幣”解鎖帶來了巨大的拋壓，市場供過於求。觀察一些山寨幣的流通變化，可以發現雖然價格在下跌，但流通市值卻不斷創出新高。
3.新項目頻繁上線，吸走了市場上僅存的流動性。io、ZKsync、LayerZero、Blast等熱門項目接連上線，FDV普遍高達數十億美元，這進一步加劇了山寨幣市場的流動性匱乏。
儘管如此，一些業內大佬對山寨幣的未來仍持樂觀態度。
加密貨幣做市商GSR的聯席CEO兼聯合創始人Rich Rosenblum昨天在X平臺上發文表示，他相信山寨幣將強勢迴歸，這是他最有信心的一次。
