現在是證券交易委員會 (SEC) 主席 Gary Gensler 潤色簡歷的時候了。7 月 27 日，在納什維爾舉行的比特幣會議上，共和黨總統候選人唐納德·特朗普 (Donald Trump) 誓言要罷免加密貨幣領域最受歡迎的超級反派，轉而支持支持該行業的替代者。
這對 Web3 來說是個好消息，但要把美國變成世界加密貨幣之都並不像說“你被解僱了”那麼簡單。對代幣化美元的無限需求爲美國帶來了無價的先機，但 Web3 仍然迫切需要投資者的保護和監督。這正是 SEC 存在的目的。
特朗普應該選擇一位理解這一點並從一開始就致力於實現五個目標的 SEC 主席。
讓 Ether 基金開始質押
現貨以太坊（ETH）交易所交易基金（ETF）終於在 7 月 23 日上市，但質押（或鎖定 ETH 作爲抵押品以換取獎勵）卻明顯缺失。
特朗普總統：“上任第一天，我就會解僱證券交易委員會主席加里·根斯勒……讓我再說一遍……我會解僱加里·根斯勒！”‼️ pic.twitter.com/DyPRDCtBvG
— 自閉症資本（@AutismCapital） 2024 年 7 月 27 日
解決這個問題說起來容易做起來難。1940 年的《投資公司法》要求 ETF 和共同基金及時贖回基金資產份額（通常是在一天之內）。質押使得現貨 ETH 基金幾乎不可能做到這一點。質押 ETH 提款的時間表不可預測，通常需要幾天才能完成。
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SEC 過去曾豁免過資金的這一規定。它需要對現貨以太幣採取同樣的做法。制定周到的豁免需要時間。特朗普的提名人應該從第一天開始行動。
採用鏈上合規解決方案
SEC 應該在其他領域採取類似的靈活做法。證券市場的核心功能（例如報告、清算和結算）受到嚴格的監管審查，這是理所當然的。這些領域也是區塊鏈技術的優勢所在。
分佈式賬本會自動記錄和結算每筆鏈上交易，並且高度抗操縱或欺詐。SEC 知道這一點，並且至少在一個案例中已經將鏈上賬本視爲有效的財務報告。現在，監管機構應該大規模複製這一做法，發佈全面的指導意見，以便其他人可以效仿。
升級 Web3 的 KYC 和託管規則
其他合規要求也是如此，例如瞭解你的客戶 (KYC) 和託管。如今，自託管錢包（例如 Ledger 和 MetaMask）是監管黑洞，大多數證券代幣都無法進入。
事情不必如此。在美國，合格的加密貨幣託管機構 (QC)（在受保的獨立賬戶中爲用戶保管加密貨幣）已經大量涌現。其中包括 Anchorage Digital、BitGo、Coinbase Custody 和 Paxos 等。在現有的加密貨幣 QC 規則中添加自我託管元素（例如不可升級的智能合約和私鑰）只會加強對投資者的保護。
國會僵局不是藉口。這些變化在很大程度上可以在現有法律範圍內實現。SEC 監管的核心目標一如既往地重要。區塊鏈技術只是以新的方式實現了這些目標。將這些新解決方案映射到 SEC 現有的框架上將爲 Web3 開闢一個充滿可能性的世界。
讓 DEX 走出陰影
Uniswap 和 Balancer 等去中心化交易所 (DEX) 代表着交易的未來。它們用透明的非託管智能合約取代了昂貴的中介鏈（包括託管人、經紀人、清算機構和轉賬代理）。如果實施得當，DEX 可以降低成本、降低交易對手風險並促進實時、24/7 交易。
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有一個問題。儘管已經使用了近十年，但 DEX 仍然幾乎完全不受監管。這在很大程度上要歸因於美國證券交易委員會 (SEC) 和監管商品衍生品市場的商品期貨交易委員會 (CFTC) 之間持續不斷的拉鋸戰。
解決這個問題很簡單。美國證券交易委員會應該明確哪些代幣（如果有的話）是證券，爲交易這些代幣的 DEX 設置明確的註冊路徑，並將其餘的現貨加密貨幣市場移交給 CFTC。
至關重要的是，DEX 應滿足與傳統交易所相當的風險管理、KYC 和披露標準。但是，與其他合規規則一樣，SEC 應儘可能全面採用鏈上解決方案。
利用 RWA 實現數字經濟美元化
鏈上美元化是美國加密政策的聖盃，機會是巨大的。全球對代幣化美元的需求年復一年保持着三位數的增長率。美元支持的穩定幣——例如 USD Coin (USDC) 和 Tether (USDT)——已經購買了超過 1000 億美元的美國政府債務。
這只是冰山一角。代幣化貨幣市場基金和其他產生收益的現實世界資產 (RWA) 纔剛剛開始在 Web3 中站穩腳跟。少數早期進入者——例如貝萊德的 USD 機構數字流動性基金 (BUIDL) 和富蘭克林 OnChain 美國政府貨幣基金 (FOBXX)——受到嚴格限制的阻礙。
是時候改變方向了。美國證券交易委員會應積極培育一個強大的美元支持 RWA 鏈上市場。這些代幣化證券必須充分利用區塊鏈的功能。它們必須可以在 DEX 上交易、可供用戶管理的錢包使用，並向 Web3 開發人員開放。
真正以美國爲先的加密政策應該優先考慮在未來幾十年主導數字經濟。在這方面，美國強大的金融監管框架是一筆無價的財富。特朗普應該選擇一位理解這一點並準備採取行動的 SEC 主席。
Alex O’Donnell 是 Cointelegraph 的資深撰稿人。他之前創立了 DeFi 開發商 Umami Labs，並在路透社擔任了七年的財經記者，負責報道併購和 IPO。他還是初創企業加速器 Expert Dojo 的加密貨幣增長主管。
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