美元的統治地位不可能永遠持續下去，在某些經濟學家看來，美元作爲事實上的世界儲備貨幣的命運正在迅速接近尾聲。但是，如果美元霸權真的崩潰了，誰將取代它？對於許多人來說，答案就是比特幣。本文將解釋爲什麼。

75餘年來，美元一直是全球儲備貨幣。1944年的佈雷頓森林協議（Bretton Woods Agreement）標誌着美元開始在全球取代金本位。世界各國央行的數百名代表達成協議，維持本幣和美元之間的固定匯率。同時，美元仍然黃金與綁定。直到1971年，尼克松切斷了美元與黃金的聯繫，從而鞏固了美元的霸權地位。

全球貨幣重置

美元沒有和穩定資產的供給綁定，所以美國能夠隨意印刷美元。無論巧合與否，自1971年以來，消費品價格都呈指數增長。

全球銀行危機數量的增加也是如此。

同時，美元持續貶值。

自1971年以來，許多宏觀經濟學研究一直致力於搞清楚到底出了什麼問題。許多研究認爲，答案就在於全球金融體系的重大改變。事後看來，金本位可以很好地運行。它在1971年被廢除之前已經運行好幾個世紀了。因此，多年來總有一些經濟學家和分析師提出恢復金本位的建議，或者至少金本位的變種。

德意志銀行專題研究全球負責人吉姆·裏德（Jim Reid）就是這樣一位分析師。在德意志銀行授權他發佈的2019年論文中，裏德表示法幣正在逐漸消失，不久將被其他貨幣取代。其論文不僅列舉了缺乏本位體系導致的先天性通貨膨脹問題，而且還指出政府也傾向於憑空印錢。鑑於當前的經濟動盪，這特別有先見之明的。文章說：“將當前的法幣體系結合在一起的力量現在看起來很脆弱，它們可能會在2020年代瓦解。如果是這樣，這將導致對法幣的強烈摒棄，對黃金或加密貨幣等替代貨幣的需求可能會飆升。”

比特幣本位

過去十年，比特幣的崛起並沒有恢復金本位，而是促使人們產生了一種新的思潮，以比特幣爲主導的全球貨幣重置。一項重要研究是把比特幣作爲全球儲備貨幣，這個研究來自已故分析師和比特幣多頭的Tyler Jenks。

Jenks大膽提出，比特幣可以爲世界提供一種無法通貨膨脹或通縮的穩定性全球儲備貨幣。

儘管這一觀點看起來很誇張，但Jenks並不孤單。這位分析師借鑑了經濟學家Saivedean Ammous的開創性著作《比特幣本位》（The Bitcoin Standard）。在這本書中，Ammous定義了比特幣在取代黃金歷史地位中的作用。Ammous站在凱恩斯主義經濟學的對立面，凱恩斯主義提倡增加政府對金融體系的干預。相反，Ammous認爲，中央政府幹預不了比特幣，這使比特幣成爲主要儲備貨幣的理想選擇。比特幣和任何國家政府都沒有關聯，推動了比特幣作爲全球儲備貨幣的發展，因爲這意味着這樣的資產可以克服特里芬困境（Triffin Dilemma）。特里芬困境是指儲備貨幣國的貨幣政策在自己國家和全球之間存在利益衝突。聖路易斯聯邦儲備銀行高級副行長David Andolfatto在一個問答環節中指出，像比特幣這樣的加密貨幣有可能解決這一難題：“如果私人加密貨幣取代某個世界儲備貨幣，它將消除這一儲備貨幣的困境。”

比特幣：一種全球儲備貨幣？

儘管成爲儲備資產不需要向誰申請，但還是有一個普遍的標準：硬通貨。硬通貨是任何能充當穩定價值儲備的、廣泛交易的資產。儘管傳統上認爲比特幣並不穩定，但研究表明，比特幣的波動性在其整個生命歷程中已顯著下降。

此外，德國主要銀行之一的拜仁銀行（Bayern LB）在2019年的一份報告中指出，基於“存量-產量”模型，比特幣是一種“超硬通貨”。該報告借鑑了Ammous的著作《比特幣本位》，以及匿名比特幣分析師PlanB在比特幣“存量-產量”模型方面的研究成果。存量-產量法是一種分析方法，通常用於諸如黃金和白銀之類的商品中。“存量”代表資產的流通量，“產量”代表年產量。這些指標結合起來可以提供一個比率，以量化資產的“生產難度”或稀缺性。當“存量-產量”模型應用於比特幣，結果顯示比特幣市值與其SF比之間有着很強的相關性。

該報告認爲，由於比特幣四年期減半以及由其帶來的供給較少影響，比特幣的SF比以及由此而來的“生產難度”已經被設定好會增加。該銀行得出結論認爲，比特幣將成爲“比黃金更稀缺的資產”：

“沒有人真正知道這種貨幣本位會帶來什麼影響。只有一件事很清楚：如果比特幣真的成爲21世紀的貨幣，那麼它的特性（主要是高度稀缺性）就是原因。”