7 月 12 日至 7 月 15 日期間，以太幣 (ETH) 價格上漲了 12.5%，但 3,500 美元的強勁阻力阻止了看漲勢頭。儘管美國證券交易委員會 (SEC) 批准了另外兩隻現貨以太坊交易所交易基金 (ETF)，但 7 月 18 日，以太幣價格仍下跌至 3,400 美元。儘管出現了這種積極的發展，但以太幣的衍生品市場並沒有表現出太大的興奮。

分析師預測 ETH 價格將達到 5,000 美元，但這現實嗎？

據報道，美國證券交易委員會已初步批准至少三家發行商於 7 月 23 日開始交易現貨以太幣 ETF。在對基金的 S-1 文件進行修訂後，共有八隻現貨以太幣 ETF 正在等待最終監管部門的批准。Bitwise 首席投資官 Matt Hougan 預計，到 2024 年底，以太幣的價格將達到 5,000 美元，理由是其等效通脹率較低、驗證者的成本不高，並且 28% 的供應量被鎖定在質押中。

考慮到 2024 年迄今加密貨幣總市值增長了 43%，儘管現貨 ETH ETF 勢頭強勁，但以太幣投資者爲何缺乏看漲情緒，這令人不解。此外，根據 DappRadar 的數據，以太坊去中心化應用程序 (DApps) 的交易量在過去 30 天內增長了 7%，達到 2210 億美元。相比之下，競爭對手 BNB Chain 的交易量下降了 25%，而 Solana 的交易量下降了 16%。

根據 DefiLlama 的數據，就 DApps 存款而言，以太坊網絡仍處於領先地位，總鎖定價值 (TVL) 爲 1750 萬 ETH，相當於 598 億美元。該指標與上個月持平，而競爭對手 Solana 和 BNB Chain 分別持有約 48 億美元。此外，根據 L2Beat 的數據，以太坊第 2 層生態系統的活動有所增加，過去 30 天內總原生 TVL 增長了 8.5%，達到 140 億美元。因此，以太坊鏈上數據沒有顯示出疲軟的跡象。

從宏觀經濟角度來看，最新的美國生產者價格指數比去年同期高出 2.6%，略高於市場預期的 2.3%。這表明美聯儲 (Fed) 仍有工作要做以抑制通脹，這意味着價格壓力將在一段時間內繼續抑制需求。此外，中國國內生產總值 (GDP) 增長率令人失望的 4.7% 可能給全球股市帶來麻煩。

此外，美國勞工部報告稱，截至 7 月 13 日當週，首次申請失業救濟人數爲 243,000 人，爲 2023 年 8 月以來的最高水平。據雅虎財經報道，高盛首席經濟學家 Jan Hatzius 表示，勞動力市場降溫的跡象增加了美聯儲在未來幾個月降息的可能性。

沒有跡象表明投資者正在退出風險市場，這一點顯而易見，因爲標準普爾 500 指數僅比 7 月 16 日的歷史高點低 2%。與此同時，以太幣的價格需要上漲 43% 才能突破 2021 年 11 月創下的 4,868 美元大關。

以太幣期貨預計不會出現即將上漲的價格

要評估加密貨幣交易者是否正在增強信心，應該分析以太幣期貨溢價。在正常市場中，這些合約的交易價格應比常規現貨市場高出 5% 至 10%，以彌補其延長的結算期。

相關：研究顯示，比特幣 ETF 對 BTC 價格的影響力是礦工的 4-8 倍

以太幣固定月度合約的年化溢價（即基準利率）目前爲 11%，表明市場樂觀情緒適中。然而，過去一個月，這一指標一直未能維持在 12% 以上的水平，考慮到美國即將推出的現貨 ETF 可能帶來的資金流入，這有點令人擔憂。相比之下，比特幣的基準利率也爲 11%，表明以太坊投資者並沒有過度看漲。

以太幣多頭可能會辯稱，如果現貨 ETF 淨流入強勁的預期得到證實，目前信心不足的情況可能會帶來意外。儘管風險資產的前景看好，但以太幣價格卻未能上漲，ETH 衍生品指標表明投資者缺乏興趣，因此牛市突破 4,000 美元的可能性較小。

本文不包含投資建議或推薦。每項投資和交易行爲都涉及風險，讀者在做出決定時應自行研究。