分析公司 Glassnode 最近的研究表明，在市場拋售期間，比特幣礦工對 BTC 價格走勢的影響微乎其微。
Glassnode 的每週通訊《The Week Onchain》重點介紹了這一發現，挑戰了人們對比特幣礦工市場影響力的長期看法。
中心化交易所和 ETF 主導市場影響力
儘管自最近的區塊補貼減半（區塊獎勵減少了 50%）以來面臨挑戰，但比特幣礦工對市場走勢的影響力仍被更大的投資者實體所掩蓋。Glassnode 的分析表明，中心化交易所和美國現貨交易所交易基金 (ETF) 對 BTC 價格動態的控制更爲顯著。
截至 2024 年 7 月，中心化交易所持有超過 300 萬個 $BTC ，而 #ETFs 管理着 887,000 個 BTC。相比之下，與已知礦工有關的錢包中約有 705,000 個 BTC。這種差異凸顯了交易所和 ETF 在比特幣市場中發揮的巨大作用。
Glassnode 解釋道：“縱觀歷史，大量代幣持有通常由與市場無關的實體保管，例如 Mt.Gox 受託人，其任務是保管交易所倒閉和破產後收回的代幣。同樣，大量代幣被政府執法部門扣押，並定期分批出售。”
Glassnode 進一步指出，機構級託管人和 ETF 最近已成爲重要參與者。11 只新的美國現貨 ETF 已累計持有 887,000 BTC，成爲 Glassnode 監控的第二大比特幣池。
交易所和 ETF 比特幣餘額與礦工持股量
Glassnode 觀察到，每週礦工餘額波動約 500 BTC，這與交易所和 ETF 的餘額變化形成鮮明對比，後者每週可能變化約 4,000 BTC。這種差異表明，交易所和 ETF 的市場影響力是礦工的四到八倍。
“從歷史上看，礦工一直是賣方壓力的主要來源；然而，他們的供應相關性會隨着每次減半事件而下降，”《The Week Onchain》指出。
近期的市場動態，例如德國政府數十億美元的#BTC 分配，進一步將焦點從礦工身上轉移。儘管鏈上數據量巨大，但市場已經提前將德國的分配計入價格。
Glassnode 總結道：“隨着德國政府完成資產負債表分配，比特幣市場在過去一個月吸收了 48,000 BTC。”“德國政府賣方壓力的完全消退爲市場提供了充足的緩解，而需求復甦的初步跡象刺激了積極的價格行動。”
對比特幣礦工的未來持樂觀態度
儘管市場影響力減弱，但比特幣礦工的未來仍充滿希望。正如 Cointelegraph 之前報道的那樣，比特幣的哈希率在過去一週試圖達到歷史最高水平，哈希帶指標表明盈利狀況正在改善。
哈希帶指標衡量 60 天和 30 天的滾動哈希率，表明礦工“投降”階段正在進行中。“較快的移動平均線再次增長，很快就會超過較慢的移動平均線。這意味着與價格相關的總哈希率已開始再次增長，”鏈上數據平臺 Bitcoin is X 於 7 月 15 日分享的數據。
