撰文：Daniel Ramirez Escudero

編譯：TaxDAO

隨着機構投資者進入加密貨幣市場，Tether 在 USDT 的霸主地位可能會發生變化。Tether 長期以來一直主導着穩定幣領域，這在很大程度上得益於 USDT 作爲第一個由法定貨幣支持的穩定幣的地位。

然而，過去幾年中，新的強勁競爭對手已經進入穩定幣市場，對 USDT 形成了強勁衝擊。自 2024 年以來，Circle 的穩定幣 USD Coin 的交易量一直呈上升趨勢。根據支付巨頭 Visa 的數據，USDC 的月度交易量在 2023 年 12 月首次超過 USDT。

2024 年 3 月，USDC 交易量開始穩步上升，在 USDT 交易量下降的同時，保持主導地位。2024 年 3 月 24 日，USDC 當週收盤時的交易量幾乎是 USDT 的五倍。2024 年 4 月 21 日，USDT 的周交易量繼續呈下降趨勢，萎縮至 890 億美元，而 USDC 則增至 4550 億美元。

雖然 USDC 於 2018 年推出，但其已佔據穩定幣市場總量的 20%。

根據加密貨幣交易所 OKX 在 2024 年 1 月發佈的一份報告，穩定幣領導地位之爭顯然在 USDT 和 USDC 之間展開，因爲它們合計佔據了整個穩定幣市場的 90%。根據鏈上數據，USDC 正在爭取得到加密貨幣機構的使用，而考慮到機構投資者的重要作用，這可能會威脅到 USDT 的霸權。

多年來，加密貨幣市場已發生了巨大的變化，從首次代幣發行 (ICO) 時代充斥着欺詐項目的市場，到今年早些時候現貨比特幣交易所交易基金獲批後即將吸引主要機構投資者的市場。

幣安前首席執行官趙長鵬 5 月 2 日在 X 上發帖稱，加密貨幣市場已經成熟，可能已經進入一個「新階段」，在這個階段中「合規性極其重要」。

這種對合規性的關注正在引發那些希望吸引新一波投資者進入加密貨幣市場的公司之間的競爭——也就是說，合規的穩定幣將脫穎而出。

在這方面，此前有報道質疑其儲備真實性的 USDT 面臨挑戰。

YouHodler 的市場主管 Ruslan Lienkha 告訴 Cointelegraph：「 USDT 是一種離岸穩定幣，缺乏透明度和監管，而 USDC 受到美國當局的密切關注。」

Tether 總部位於英屬維爾京羣島，該羣島被認爲是離岸銀行業務的避稅天堂。相比之下，USDC 發行人 Circle 受美國管轄，因爲它的總部位於馬薩諸塞州波士頓。USDC 將自己打造爲完全受監管、透明的穩定幣的戰略可能會促使 Tether 嘗試重塑其公衆形象。4 月 1 日，Tether 完成了美國註冊會計師協會的「黃金標準」獨立審計。

美國和歐洲即將出臺的監管框架可能是吸引合規用戶使用 USDC 而不是 USDT 的因素。

4 月 17 日，美國國會提出《Lummis-Gillibrand 支付穩定幣法案》。如果它成爲法律，將影響美國市場上的所有穩定幣。如果 Tether 希望獲得美國當局的批准，它將需要改變其離岸屬性，以避免錯過世界上最大的市場之一。

在歐盟市場，即將出臺的加密資產市場監管框架將要求穩定幣發行人從 6 月 30 日開始註冊爲電子貨幣發行商。

預計這些法規將在今年晚些時候全面生效，Circle 將 EURC（與歐元掛鉤的 USDC 姐妹版本）置於有利地位。

2023 年 3 月 21 日，Circle 向法國監管機構申請了數字資產服務提供商牌照。這些許可將授予 Circle 成爲註冊數字資產服務提供商的資格，這將「使 Circle 能夠在歐洲市場上推出其旗艦產品」並「開始在新制度下成爲符合 MiCA 的電子貨幣代幣」。Tether 則尚未申請成爲歐盟的電子貨幣發行商。

USDC 交易量的鞏固可能是 Tether 不應忽視的一個問題。如果它成爲常態，Tether 可能會失去穩定幣之王的桂冠。