CoinDesk 對比特幣 DeFi 生態系統的未來做出了極爲樂觀的預測，認爲在未來 5 到 10 年內，比特幣 DeFi 生態系統有望創造超過 1 萬億美元的價值。

作者： Rebbeca Ren（加密廚房 Crypto Kitchen 紐約主廚）

關於這個夏天的猜想衆多，其中最具話題性的便是 SocialFi Summer 和 OnChain Summer，而隨着比特幣質押協議 Babylon 宣佈完成 7000 萬美元融資，關於 BitcoinFi Summer 的討論愈加熱烈。

儘管加密廚房公衆號最近更新有點慢，但我們並沒有閒着，而是與比特幣生態中的基礎設施建設者們進行了深入交流。他們來自世界各地，有東方的，也有西方的，有從比特幣生態起步的資深玩家，也有從其他公鏈轉來的新銳力量。

無一例外地，Paradigm 對 Babylon 的鉅額注資帶來了顯著的聯動效應，注入了市場信心 —— 這些建設者們認爲這次融資不僅預示着未來圍繞 Babylon 的基礎設施建設將迎來繁榮，更標誌着 BitcoinFi 賽道的前景相當可觀。

長期以來，以太坊一直主導着 DeFi 市場，憑藉其強大的智能合約功能和靈活性，吸引了大量開發者和項目。相比之下，比特幣由於其基礎層設計過於簡潔，缺乏完整的智能合約編程能力，以及極慢的交易速度，主要被用於價值存儲 —— 這與中本聰在白皮書中將其定義爲「點對點的電子現金系統」的初衷似乎有些偏離。

然而，在這輪週期裏，比特幣開始展現出新的潛力。除了 BTC ETF 獲批吸引大型資產管理公司的資金流入，Ordinals 協議的出圈效應更是吸引了大量個人投資者 —— 有些來自以太坊生態，有些則是全新的加密市場參與者。

比特幣資產的火爆讓建設者們看到了圍繞比特幣打造資產的可行性和可靠性，而他們或將幫助比特幣不再侷限於價值存儲，迴歸「點對點的電子現金系統」，併成爲去中心化金融，或者更大一點，成爲 dApp 的重要組成部分。

那麼接下來，我們爲大家盤點一下最近交流的項目和一些感受。

?Shell Finance

Shell Finance 是一個構建在比特幣 Layer 1 上的無需信任的借貸和穩定幣協議，旨在解決比特幣網絡上去中心化金融的需求。

在業務模式上，它類似於 MakerDAO，用戶可以在平臺內質押資產，借入合成資產 $bitUSD，而 Shell Finance 充當借貸過程中的中介。這種模式能夠滿足廣泛用戶的 $bitUSD 借貸需求，實現 UTXO 模型中從個人到資金池的高效流動性。

在發展路徑上，Shell Finance 借鑑了 AAVE 的方式，期待通過構建以用戶需求爲核心的，自下而上的社區來打開市場。與僅支持有限資產種類的主流去中心化借貸平臺 Compound 相比，AAVE 支持多樣化的抵押資產，增加了資產利用的靈活性和多樣性，因此 AAVE 的社區基礎較好，能夠服務更多用戶。

Shell Finance 也希望通過支持多種比特幣資產，包括 Ordinals NFT、BRC-20、ARC-20 和 Runes，觸及更多用戶，不僅限於比特幣持有者。

與其他比特幣穩定幣項目不同，Shell Finance 的所有功能和合約都在比特幣的 Layer 1 上運行。創始人 Tim Hsieh 表示，這主要出於兩點考量：

• Layer 1 的架構使得協議本身具備高度安全性和去中心化特性，減少了潛在的風險和攻擊面。

• Layer 1 上擁有數千萬枚 BTC 和最活躍、最 OG、最關鍵的玩家，使 Shell Finance 能夠接觸到最廣泛的市場和最大的流動性。

技術層面上，Shell Finance 使用了一種稱爲謹慎日誌合約（Discreet Log Contract, DLC）的特殊技術，使其貸款系統安全且自動化。

DLC 這項技術由閃電網絡共同創造者 Tadge Dryja 提出，旨在比特幣區塊鏈上實現更復雜的金融合約，同時保持隱私和安全性。DLC 通過加密技術確保合約細節在執行前保持私密，只有在特定條件滿足時才公開相關信息。

在 DLC 技術的幫助下，借貸過程大致如下：

• 用戶可以通過質押 $ORDI，借出一定數量的 $bitUSD。

• 預言機監視 $ORDI 的市場價值，如果其價值低於設定閾值，預言機會發出賣出信號，清算 $ORDI 用於償還 $bitUSD 貸款。

整個過程中，$ORDI 不需要轉交給借款對象，而是放入一個類似「智能保險箱」的地方，這個「保險箱」能夠自動處理包括清算在內的相關操作，確保一切安全、公平。

今年 6 月，Shell Finance 發行了自己的 Ordinals NFT —— Darkman，供應 5000 張，並採取 free mint 的方式。Tim 告訴我們，NFT 的發行能夠幫助 Shell Finance 找到早期和核心用戶，且持有 NFT 的用戶相當於該協議的會員，可以享受借貸服務的折扣。

創業之前，Tim 一直在傳統金融行業工作，深知傳統金融的運作方式和支付結算中的痛點。這些經驗使得 Tim 在剛進入加密世界時，選擇了 BCH（比特幣現金）作爲提高比特幣 TPS（每秒交易數）和實現快速支付的解決方案。然而，這次創業並不理想。

隨着技術的發展，BCH 通過增大區塊大小來提高 TPS 的方式暴露出許多問題，例如可擴展性有限、無法解決根本問題、導致中心化趨勢和安全性降低，且缺乏社區支持。相比之下，閃電網絡和 Roll-up 技術等提供了更優的可擴展性方案，使其顯得過時。

2023 年，Ordinals 和 BRC-20 代幣 Sats 的爆火，讓 Tim 意識到人們對比特幣鏈上資產的強大共識。他說：「Sats 被 mint 了 2100 萬次，這就像一個社會實驗，取得了超乎預料的結果，意味着這裏存在機會，可以圍繞這些人做服務。」這正是他創立 Shell Finance 的初衷。與 Shell Finance 聊完之後，我們又巧遇了另一家在使用 DLC 技術的公司——

?DLC.Link

DLC.Link 總部位於紐約，由連續創業者 Aki Balogh 創立。Aki 在 2013 年于波士頓與合夥人共同創立了 AI 驅動的營銷公司 MarketMuse，併成功籌集了 1000 萬美元。2023 年，憑藉對比特幣的熱愛和對高度去中心化及高安全性的追求，Aki 開始了新的創業旅程，順理成章地投入到比特幣生態的建設中。

這次，Aki 和團隊的目標是推出一種更安全的 BTC 包裝方式讓用戶參與跨鏈 DeFi 交易，即 dlcBTC，從而取代 wBTC（Wrapped Bitcoin）。

wBTC 是一種基於以太坊的 ERC-20 代幣，它代表比特幣在以太坊網絡上的價值，使得比特幣能夠參與以太坊上的 DeFi 應用。在 wBTC 生態系統中，BitGo 擔任「託管人」的角色，負責存儲加密資產。當用戶將比特幣轉換爲 wBTC 時，比特幣被存入 BitGo 的託管錢包中，BitGo 確保每個 wBTC 都有 1:1 的比特幣作爲背書。

BitGo 於 2013 年成立於硅谷，是第一家專門用於存儲數字資產的合格託管人。它保護了約 20% 的鏈上比特幣交易（按價值計算），並在其平臺內支持 700 多種數字資產。儘管 BitGo 是一家知名且合規的加密貨幣託管服務提供商，但這種中心化的託管模式仍存在信任風險。如果它遭受攻擊或出現安全漏洞，用戶可能會面臨丟失託管比特幣的風險。

因此，Aki 團隊希望可以讓用戶實現對比特幣的自我託管（不需要任何第三方）來參與 DeFi。

dlcBTC 正是基於 DLC 技術，讓用戶可以將比特幣鎖定在多重簽名合約中，保持對資產的完全控制。即使系統遭到黑客攻擊，被鎖定的比特幣也只能轉回原始存款人，無法被盜取。

另一方面，dlcBTC 支持多鏈。目前，用戶可以在以太坊和 Arbitrum 生態系統中使用 dlcBTC，未來 DLC.Link 還划進一步擴展到 Solana 等更多區塊鏈。

?預言機（Oracle）如何在比特幣 DeFi 中發揮作用？

作爲加密貨幣個人交易者或持有者，我們在日常生活中可能看不到預言機的存在，但它們在每筆交易中扮演着關鍵角色。

DeFi 依靠智能合約來運轉，因爲智能合約能夠提供自動化、無需中介、透明、高效、低成本和靈活的金融操作。由於智能合約本身無法直接訪問鏈外數據，因此需要預言機作爲橋樑，從外部數據源獲取數據並將其傳輸到區塊鏈上，使智能合約能夠基於這些外部數據進行決策和執行。

我們反覆提到比特幣區塊鏈本身不支持智能合約，那麼預言機要如何發揮作用？

這就需要依靠 Layer 2 解決方案 —— 它建立在比特幣區塊鏈之上，以增強其可擴展性、速度和功能，而無需改變基礎層。通過將部分交易處理轉移到次級層，Layer 2 解決了比特幣交易時間慢和費用高的侷限性。

APRO Oracle 就是一個建立在比特幣 Layer 2 上的預言機系統，旨在通過鏈下計算與鏈上驗證相結合的方式，構建一個安全可信的計算平臺，擴展數據訪問和計算能力，爲 DeFi 應用提供定製化的計算邏輯服務。

它的預言機系統由兩層網絡組成：

① OCMP 網絡（off chain message protocol）：即預言機網絡本身，由網絡節點組成。第一層的節點相互監控，一旦出現大規模異常，可以向後備層報告，由後備層的節點進行判斷。

例如，一個 DeFi 平臺需要實時的市場價格數據來決定借貸利率。OCMP 網絡的預言機節點可以從多個交易所獲取當前價格數據，並通過共識機制驗證這些數據的準確性。最終，經過驗證的數據會傳輸到區塊鏈上的智能合約中，自動調整借貸利率。

② Eigenlayer 網絡作爲後備層。

這意味着預言機可以通過 EigenLayer 獲得更高級別的安全保障。具體就 APRO Oracle 而言，如果它的第一層 OCMP 網絡有爭議，Eigenlayer 會驗證和裁決。EigenLayer 的社會共識機制旨在補充以太坊的客觀共識機制，而不是替代它。它主要用於處理那些需要人爲判斷的特殊情況.

這種雙層結構增加了安全性，減少了節點被賄賂或攻擊的風險。

APRO Oracle 告訴我們，它是第一個專門爲比特幣生態系統設計的去中心化預言機，在支持 Merlin 和 Bitlayer 等第 2 層項目方面發揮了重要作用。

?利用 Ordinals 爲比特幣 DeFi 構建數據可用性（DA）層

在 DeFi 生態裏，數據可用性（DA）層通過將部分數據存儲和處理轉移到鏈下，顯著提高了區塊鏈的交易吞吐量，降低了交易成本。

例如，在區塊鏈網絡上，每筆交易都需要支付礦工費用。當網絡繁忙時，交易費用會急劇上升。但如果用戶通過 DA 層提交大批量交易數據，只需支付一小部分主鏈費用，從而實現更低成本的交易和操作。

DA 層負責確保數據的完整性和可用性，使得關鍵的交易記錄和操作始終可訪問且安全。儘管一些區塊鏈主鏈不支持複雜的智能合約功能，DA 層可以處理複雜的計算和邏輯操作，爲 DeFi 應用提供支持。

在比特幣區塊鏈上構建 DA 層通常有幾種主流的方式：

① 利用 OP_Return Outputs

OP_Return 是一種比特幣腳本操作碼，用於在交易中存儲任意數據。每個 OP_Return 輸出最多可以存儲 80 個字節的數據。雖然容量有限，但它在數據可用性方面提供了一個簡單直接的方法。

ChatGPT 展示什麼是 OP_Return

• 優點：數據存儲在比特幣區塊鏈上，確保數據的不可篡改和高安全性；任何節點或用戶都可以輕鬆訪問和讀取存儲的數據，無需額外的基礎設施。

• 缺點：每個 OP_Return 輸出只能存儲 80 個字節的數據，對於需要存儲大量數據的應用來說，這是一個很大的限制；頻繁使用 OP_Return 存儲數據會增加區塊鏈的大小，使得節點需要存儲更多的數據，從而增加了節點的負擔。

② 在側鏈上構建

側鏈是與比特幣主鏈互操作的獨立區塊鏈，它允許在不影響主鏈性能和安全性的情況下進行更多的實驗和創新。

• 優點：側鏈通常可以處理和存儲更多的數據，提供更大的數據可用性容量；可以根據特定應用的需求進行定製，提供更多功能和靈活性。

• 缺點：構建和維護側鏈需要額外的開發和運營資源，包括節點、共識機制和安全協議；側鏈的安全性依賴於其自身的共識機制和節點網絡，需要確保側鏈的安全性不低於主鏈，否則可能帶來風險。

比較知名的側鏈方案有 Liquid、RSK (Rootstock) 和 Stacks。

③ Layer 2 解決方案

• 優點：Layer 2 解決方案可以顯著提高交易處理速度和吞吐量，解決比特幣主鏈的擴展性問題；通過將大部分交易處理移到鏈下，Layer 2 減少了主鏈的負擔，使得區塊鏈更輕量和高效。

• 缺點：Layer 2 解決方案的設計和實現通常較爲複雜，需要額外的協議和技術棧；一些 Layer 2 解決方案可能會引入一定程度的集中化，尤其是在結算和數據可用性方面。比較知名的 Layer2 解決方案有 BitLayer、BitVM、Merlin Chain 和 Botanix 等

近期和我們進行交流的 MultiAdaptive 採用了一種獨特的方法——通過利用比特幣協議中的 Ordinals 來發布數據。

這個過程允許用戶將唯一數據刻在比特幣最小單位 satoshis 上，使得每一筆交易都可以包含特定的數據內容。用戶首先將類似 NFT 的 Ordinal 交易發送到 MultiAdaptive 節點進行驗證，這些節點負責鏈下的數據可用性支持，確保數據的完整性和合法性。

經過驗證的數據隨後被髮送到比特幣網絡進行存儲和廣播，比特幣網絡在這個過程中充當了「見證人」的角色。

通過利用比特幣這一最安全和去中心化的區塊鏈，MultiAdaptive 能夠確保數據的不可篡改性和長期存儲。這種方法避免了在鏈之間架橋的複雜性，簡化了系統架構，減少了潛在的安全風險。

此外，MultiAdaptive 節點提供的鏈下數據可用性支持，使得數據的驗證和處理速度得到了提升，同時仍然依靠比特幣進行最終的存儲和見證，確保了數據的高可用性和可靠性。

但是使用比特幣網絡進行數據存儲和廣播可能會產生較高的交易費用，特別是在網絡擁堵時，這一成本問題需要謹慎處理。

MultiAdaptive 最初是以太坊的數據可用性網絡，在看到比特幣 DeFi 生態的發展之後，很快添加了對比特幣區塊鏈的支持。

?最後

CoinDesk 在《超過 1 萬億美元的比特幣 DeFi 機會》一文中指出，比特幣 DeFi 生態的價值創造由三個關鍵需求驅動：

• 將比特幣區塊鏈作爲其他代幣化資產的基礎層的偏好

• 對比特幣資產更高生產力的需求

• 對能夠反映出比特幣去中心化原則的金融系統的需求

Ordinals 協議的興起正是第一個需求的體現。自 2023 年 1 月在比特幣主網上線以來，Ordinals 在不到六個月的時間內其總價值從不到 1 億美元增長到超過 15 億美元，展示了比特幣作爲代幣化資產基礎層的巨大潛力。

最大的機會在於第二個需求：通過收益工具和去中心化金融系統提升比特幣資產的生產力。相比以太坊、Solana 等其他區塊鏈，比特幣上的可替代代幣（FT）價值仍然處於初級階段。

然而，隨着側鏈、第二層（Layer 2）和其他新興技術的發展，比特幣的功能性正在顯著提升。在 2024 年第一季度，比特幣生態系統中鎖定的總價值（TVL）從 4.92 億美元飆升至超過 29 億美元，增長了六倍多，這顯示了比特幣 DeFi 潛力的巨大擴展——支付、借貸、去中心化交易所（DEX）、遊戲金融（GameFi）和社交金融（SocialFi）等衆多應用場景都在建設當中。

CoinDesk 對比特幣 DeFi 生態系統的未來做出了極爲樂觀的預測，認爲在未來 5 到 10 年內，比特幣 DeFi 生態系統有望創造超過 1 萬億美元的價值。

?最後的最後

Shell Finance 的 Tim 在和加密廚房對話時曾經提到：

「比特幣在不同的發展階段展現了不同的趨勢——從最初的「點對點的數字現金」，到後來的「數字黃金」，甚至未來還會迴歸初心，因爲歷史總是不斷輪迴。然而，這些稱謂的變化並不是最重要的。關鍵在於我們在每個階段所採取的行動、行業的風向和需求。當前的比特幣減半週期的核心點在於，我們需要在這個階段找到一個新的增長點來維持整個比特幣網絡的安全，圍繞比特幣構建去中心化金融（DeFi）生態系統，可能是一個可行的路徑。」

比特幣的安全性和去中心化特性爲 DeFi 提供了一個堅實的基礎，而各種相關技術的進步，使得在比特幣網絡上實現更復雜的金融應用成爲可能。

通過將 DeFi 引入比特幣生態系統，我們不僅能夠提高比特幣的生產力，還能擴展其應用場景，實現更快的支付、借貸、去中心化交易所（DEX）、遊戲金融（GameFi）和社交金融（SocialFi）等多種功能。

這不僅符合現階段行業發展的風向，也是實現比特幣價值最大化的關鍵。通過不斷的技術創新和生態系統擴展，或許比特幣有望引領加密貨幣和去中心化金融的潮流，和以太坊分庭抗禮。