整理： ChainCatcher

什麼是 ETF ？

交易所交易基金 ( Exchange Traded Funds ， ETF ) 是一種可以持有多種基礎資產並像股票一樣在交易所交易的基金。自 1993 年第一隻 ETF 在美國上市以來， ETF 徹底改變了投資渠道，提供了一種低成本、透明的方式來投資各種資產類別。

ETF 可以包含各種類型的投資，從單一商品到大量股票或債券。

比特幣 ETF 是單一商品 ETF

單一商品 ETF 是 ETF 領域中一個獨特的領域。與持有一籃子不同資產的多元化 ETF 不同，單一商品 ETF 將投資引導至一種特定商品，例如比特幣、黃金、白銀、石油或農產品。

通過專注於單一商品，這些 ETF 簡化了個人投資者在尋求進入特定細分市場而無需直接持有股票的複雜過程。

例如，如果個人投資者想要參與油價交易，那麼儲存幾桶原油並根據自己對油價的看法進行交易將非常麻煩（甚至不可能）。石油 ETF 跟蹤相關石油指數的價格並在證券交易所交易，提供流動性和進出便利，而無需直接保管石油的複雜性。現貨比特幣 ETF 爲比特幣提供了相同的投資模式。

現貨 ETF vs 期貨 ETF

比特幣 ETF 大致分爲兩類：現貨和期貨。現貨比特幣 ETF 直接持有比特幣，其價值反映了數字資產的當前價格。相比之下，期貨比特幣 ETF 投資於推測比特幣未來價格的合約，無需直接擁有即可提供價格敞口。

下表總結了現貨和期貨比特幣 ETF 之間的差異，並且能通過直觀的對比得出“現貨 ETF 更好”的結論：

從哪些維度比較目前市場上的現貨比特幣 ETF

從總體上講，比較此類 ETF 時的考慮因素包括：

‍ 1.託管與安全

不同的 ETF 提供商可能採用不同的託管方法（即比特幣的存儲和安全）。主要考慮因素包括託管人的業績記錄和聲譽、使用的錢包類型（離線“冷”存儲與在線“熱”錢包）、現有的安全協議以及保險範圍。

‍ 2.現金購買VS實物申贖

對於散戶投資者來說，現金購買和實物申贖 ETF 單位之間的區別似乎很微妙。然而，對於金額較大的交易，一些 ETF 提供商可能會允許授權參與者使用實際比特幣進行這些流程。這種實物方式受監管框架的約束，可能會對市場動態和流動性產生影響。

3.費率

費率是 ETF 年度運營費用，也是一個需要考慮的重要因素。雖然費用（例如 1.0%）可能看起來微不足道，但在長期持有期內，即使是很小的費用差異也會累積成相當大的數額。例如，對於初始 10,000 美元的投資，20 年持有期內 0.5% 的費用差異會導致 6,400 美元的回報差異（假設年回報率爲 10.0%）。  

目前，大多數比特幣現貨 ETF 的發行方選擇的費率在 0.19%至 0.30%之間，以太坊 ETF 發行方可能也會如此。

4.跟蹤誤差——跟蹤性能的準確性

跟蹤誤差是衡量 ETF 表現與比特幣實際價格走勢的接近程度的重要指標。跟蹤誤差越低，表明更準確地反映了比特幣的市場表現，這對於尋求比特幣價格敞口的投資者來說至關重要。