原創 | Odaily星球日報（@OdailyChina）
作者｜Azuma（@azuma_eth）
北京時間 7 月 16 日 23: 00 ，Solana 生態流動性質押層項目 Sanctum 正式開放了空投申領查詢窗口，並計劃於 7 月 18 日 23: 00 通過 Jupiter LFG Launchpad 正式開放空投申領。
作爲 Jupiter LFG Launchpad 第二期投票項目中的榜首項目，Sanctum 在 Solana 生態中的社區關注度一直居高不下。過去幾個月內， Sanctum 更是憑藉着第一季積分活動 Sanctum Wonderland S-1 的助推實現了數據層面的突飛猛進，截至發文 TVL 暫報 9.1 億美元，已成爲了 Solana 生態 TVL 排名第五的 DeFi 協議。
項目簡析
四月，Sanctum 宣佈完成種子輪擴展融資，Dragonfly 領投，紅杉、Solana Ventures、CMS Holdings、DeFiance Capital、Genblock Capital、Jump Capital、Marin Digital Ventures 等參投，本輪融資金額雖未披露，但 Sanctum 透露該項目的融資總額已達 610 萬美元。
與常規的流動性質押協議不同，Sanctum 所做的事情更像是在幫助 Solana 構建一個更爲統一的流動性質押範式，以解決當前 Solana 生態內各大流動性質押代幣（LST，比如 Sanctum 自己的 INF 以及 jitoSOL、mSOL、bSOL 等其他代幣）的流動性割裂問題。
通過圍繞流動性質押場景構建一個統一的流動性層，Sanctum 可藉助 Reserve（支持爲所有 LST 提供即時的解質押服務）、Router（支持兩個通常沒有交易路徑的 LST 相互轉換）、Infinity（支持所有 LST 之間的相互轉換）等多個模塊來幫助用戶實現極速、無損的贖回，或是在各大 LST 之間以極低的磨損進行相互轉化。
代幣經濟模型
早在六月初，Sanctum 的創始人 FP Lee 就曾披露了該項目的初步代幣經濟模型，但之後細節分配上又做了一些微調 —— 下調了戰略儲備份額，上調了 LFG Launch 份額。
Sanctum 的協議代幣將名爲 CLOUD（昨晚已確定代幣合約地址爲：CLoUDKc4Ane7HeQcPpE3YHnznRxhMimJ4MyaUqyHFzAu），除了具備基礎的治理效用之外，FP Lee 還提到潛在的合作伙伴可能需要 CLOUD 才能獲得 Sanctum 的驗證計劃資格，這也爲 CLOUD 添加了一定的實用性價值。
CLOUD 的總供應量將爲 10 億枚，具體分配情況如下：
社區儲備 30% ：社區儲備應該被戰略性地用以擴大 Sanctum 的市場份額，該部分儲備最終將由社區決定如何使用；
戰略儲備 11% ：團隊將使用該部分儲備來發展 Sanctum 生態系統，比如用於未來的收購、戰略投資、生態合作伙伴、捐贈計劃、做市等等。
團隊 25% ：鎖倉一年，之後 24 個月線性釋放。
投資者 13% ：Sanctum 過往曾以 5000 萬和 6000 萬的估值出售了一些代幣，大部分系於 2021 年出售。該部分代幣也將鎖倉一年，之後 24 個月線性釋放。
初始空投 10% ：將在 CLOUD TGE 時分發給社區。
LFG Launch 10% ：用於爲 CLOUD 在 Jupiter 的 Launchpad 注入初始流動性。
LFG 捐贈 1% ：該部分份額將捐給 Jupiter LFG，依照以往慣例 Jupiter 一般會空投給 LFG 投票參與者。
從流通情況來看，CLOUD 在 TGE 初期最大可實現 20% 的初始流通率，其中包括 10% 的初始空投份額以及 10% 的 LFG Launch 份額，但在 Jupiter Launchpad 中未售出的代幣將會轉回戰略儲備。
積分活動與空投範圍
此前，Sanctum 已宣佈初始空投將主要分發給 Wonderland S-1 活動的參與用戶。
根據 Sanctum 的官方披露，S-1 活動總計共吸引了 314367 個地址參與，累積積分總額高達 2.5 萬億，在剔除了 61181 個女巫嫌疑地址後，最終確定共有 108185 個 Profiles（Sanctum 推出的 DID 產品，一個 Profiles 可對應多個地址）可獲得空投資格。
FP Lee 此前曾確認，Sanctum 後續仍將推出其他輪次的活動，以進行後續的空投分配。FP Lee 原本的計劃是在 S-1 活動結束之後立即啓動 S-2 ，但後來爲了給予用戶不同的參與體驗，決定還是暫緩推出，以進行更豐富的設計。至於 S-2 的具體啓動時間，暫時並無具體信息，但可確定是在 TGE 之後。
動態空投機制
Sanctum 對於本次 CLOUD 的空投設計可謂是“頗費苦心”，以至於許多用戶現在還沒能搞清楚自己到底能拿到多少空投。
Sanctum 官方就此也已強調“當前查詢界面所顯示的並非全部數額，而是可立即申領的數額”，之所以如此，是因爲 Sanctum 採用了獨創的分類及動態空投機制。
拋開 Jupiter 將利用自身份額爲其 ASR 用戶分發的空投不提（預計 10 月進行），Sanctum 方面將本次空投分爲了兩大類 —— Capital 和 Earnestness，兩類各將分配 5000 萬枚 CLOUD，合計 1 億枚 CLOUD。
Capital 份額將分發給所有參與 Wonderland S-1 活動的用戶，空投數額將與用戶所積累的積分數額成正比（拉新所獲得的每個 Cupcake 等於 20000 積分），但有着最低 20000 積分的門檻要求，用戶需通過註冊 Sanctum Profiles 進行申領。
Earnestness 份額將分發給在社交媒體上真正理解、解釋、宣傳 Sanctum 的用戶，爲此團隊主動瀏覽了截至 7 月 1 日在 Telegram、Discord、Twitter、Youtube 等網站上的數百萬條帖子，並從中篩選出了逾 2000 名“真誠貢獻者”（具體分配如下表）。值得一提的是，Sanctum 是通過 Sanctum Profiles 將地址與社交媒體賬號相連接的，由於部分合格社交媒體賬號尚未註冊 Sanctum Profiles，其份額將被暫時保留，並將在後續發佈補領規則。
Capital 和 Earnestness 份額均採用了動態數額機制，這意味着根據申領時間的早晚，用戶可獲得的代幣數額也有所不同 —— 簡單來說就是，領的越晚幣越多。
不過，Capital 和 Earnestness 份額各自的時間要求卻有所不同：Capital 份額方面，若想領取全部 100% 則需等待 14 天；Earnestness 份額方面，若想領取全部 100% 則需等待 180 天。
在 2025 年 4 月 14 日之間，符合資格的用戶可以隨時申領自己的空投獎勵，但提前卻意味着用戶將放棄剩餘的份額，這些份額將返還至社區儲備，用於未來的空投和社區計劃。
理想主義與現實爭議
從早期高調宣稱“不會向任何 CEX 支付上幣費用”，到這次的複雜空投設計，Sanctum 的身上似乎一直都瀰漫着一種理想主義的色彩，但這反過來卻也招來了許多似乎不必要的爭議。
就本次空投而言，爭議主要集中在兩個方面。
一是關於空投分配的透明度及公平度爭議，尤其是 Earnestness 部分的爭議。Sanctum 的本意是想通過主動審覈的方式來儘量篩選真實的社區傳播貢獻，避免因採用任務模式（如 Zealy、Galxe 等）而造成過度的社區疲勞或女巫氾濫，但這不可避免地造成了一定的不透明空間 —— 主動審覈是否存在客觀標準？將分配給幾千名 Earnestness 合格地址足足 5000 萬枚代幣是否合理？這對存入了真金白銀的 Capital 合格地址是否不夠公平？這些問題都沒能得到有效解答。
二是關於動態數額的爭議，Sanctum 的本意並不難猜，即希望通過動態博弈的機制稀釋早期空投拋壓，讓市場有更充足地時間來調整 TGE 早期的代幣供需，但這也爲空投帶來了額外的複雜性。尤其是在市場越來越懷念 Uniswap 空投那般“簡單即正義”的當下，這一設計也難免會招來一定的牴觸情緒。
估值預期
最後來聊聊用戶們最爲關切的一個話題吧 —— CLOUD 到底該估值多少？
當前，Solana 上的合約交易平臺 Drift 已上線了 CLOUD 的盤前交易合約，現報價 0.3147 USDT，對應 FDV 約爲 3.1 億美元。
此外，從 Jupiter LFG Launchpad 上的流動性分佈來看，做市價格的上限也被設定在了 0.5 美元。
結合當下偏積極的行情趨勢，再加之 CLOUD 的初始流通量大概率會因動態數額機制而有所減少，上述兩個價格（0.3-0.5）之間或許會是一個合理的估值範圍。
