作者：西柚，ChainCatcher

編輯：Marco，ChainCatcher

4 月，ChainCatcher 梳理了上以太坊的再質押協議及 LRT 協議《資本頻繁加持、項目輪番空投，再質押 LRT 賽道成爲「掘金新聖地」》，裏面包括 EigenLayer 及基於其的 LRT 協議，如 Renzo、Ether.fi、Kelp DAO、EigenPie、YieldNest、Swell、Pendle Finance 等。

雖然 Renzo 發行代幣、EigenLayer 的空投等預期已落地，但在過去 3 個月的時間內，再質押賽道的市場熱度依舊，「積分大戰 + 一魚多喫」在加密社區依舊狂熱，千萬級別的大額融資時常發生。

如 6 月 18 日，Renzo 宣佈完成由 Galaxy Ventures 等領投的 1700 萬美元融資；6 月 11 日，再質押項目 Symbiotic 宣佈完成 580 萬美元種子輪融資，Paradigm 和 Cyber Fund 領投。

數據顯示，所有已質押的 ETH 中，有 16.3% 的數量都參與了 Eigenlayer、Karak_Network 等再質押。

或是因看到了再質押財富機會，近期再質押賽道的敘事陣地在外溢，從主陣地的以太坊外溢至比特幣、Solana 等生態。

據悉，Solana 生態中至少有 6 個團隊正在構建 Solana 再質押項目。

近期比特幣生態發生了兩起千萬級別以上的融資，5 月 30 日，Babylon 完成由 Paradigm 領投的 7000 萬美元融資；7 月 2 日，比特幣再質押協議 Lombard 完成 1600 萬美元種子輪融資，Polychain Capital 領投。

以太坊上的三大再質押協議：EigenLayer、Symbiotic、Karak Network

EigenLayer 空投代幣不可轉讓備受爭議

作爲 Restaking 概念的開創者，EigenLayer 一直是再質押賽道的領軍項目。但自 4 月 30 日 EigenLayer 宣佈 EIGEN 代幣經濟模型，並表示空投代幣不可轉讓後，引發了一系列輿論風波。

最被用戶詬病的是，EigenLayer 在白皮書中表示 EIGEN 代幣初始階段限制了轉移權，不支持用戶轉讓或交易。這意味着，用戶無法在二級市場買賣或交易 EIGEN 代幣。

官方給出的解釋是由於流動性匱乏，但在用戶看來，這無疑是項目方在耍流氓，剛完成空投發佈的穩定幣 Ethena 項目在社交媒體發文 「代幣可轉讓，我們愛你」暗諷。

除代幣不可轉讓外，EigenLayer 還在空投時還限制了用戶的 IP 更加讓用戶不滿，因爲 EigenLayer 在前期質押存款頁面並沒有使用 IP 限制，直到發佈空投時才宣佈要限制 IP，讓參與用戶有種卸磨殺驢既視感。

不過，從數據變化來看，空投的輿論並未對 EigenLayer 上的 TVL 有影響，相反還增加了，從 5 月 9 日的 140 億美元最高曾增至 6 月 16 日的 190 億美元，現已回落至 149 億美元。

EigenLayer 支持原生再質押和流動性再質押：68% 的資產是原生 ETH、32% 是 LST。目前，EL 大約有 16.1 萬名再質押者，但約有 67.6%（約 103 億美元）的資產被委託給僅 1500 名運營商。

7 月 3 日，EigenLayer 在社交平臺 X 發文表示，「Q3 將進行重大項目推進」。社區用戶推測，很大可能是 EIGEN 代幣將支持交易。

截至 7 月 12 日，EIGEN 代幣依舊不支持轉讓或交易，在場外二級積分交易市場 Whalesmarket 報價爲 5.39 美元。

背靠 Lido 和 Paradigm 的再質押新項目 Symbiotic

在 EigenLayer 因空投規則深陷輿論風波時，5 月 15 日 Lido 聯合創始人和 Paradigm 被爆出正在祕密資助一個新項目 Symbiotic，以在再質押賽道展開競爭。在社區看來，再質押 Symbiotic 出現的時間點更像是對 EigenLayer 一家獨大的反擊。

6 月 11 日，Symbiotic 宣佈正式上線並完成 580 萬美元種子輪融資，本輪融資由 Paradigm 和 Cyber Fund 領投。

其中，Symbiotic 的第二大投資者 Cyber Fund，是由 Lido 聯合創始人 Konstantin Lomashuk 和 Vasiliy Shapovalov 共同創立的，且 Symbiotic 平臺公開表示支持用戶使用 Lido 的 stETH 等與 EigenLayer 原生不兼容的資產進行再質押。

因此，Symbiotic 也被認爲是 Lido 在再質押賽道空缺的補位，是 EigenLayer 的直接競爭對手。

與 EigenLayer 僅支持 ETH 及其（LSD 類 ETH）衍生品不同，Symbiotic 支持的再質押資產種類更加多樣化，支持存入任何 ERC-20 代幣作爲再質押，如再質押資產不僅支持 Lido 的 stETH、cbETH 等 LSD 質押憑證資產，還支持穩定幣協議 Ethena 的治理代幣 ENA 和穩定幣 USDe 等。

這意味着加密協議可以通過 Symbiotic 平臺爲自己的原生代幣啓動原生質押，以提高網絡安全。

在產品形式上，Symbiotic 支持根據開發者根據業務需求定製，如使用 Symbiotic 的協議或新網絡可以選擇其質押資產種類、節點運營商、獎勵和削減機制等。而 Eigenlayer 採用的則是集中管理方式，由官方管理質押 ETH 的委託，節點運營商驗證各種 AVS 等。

在 Lido 和 Paradigm 的支持下，Symbiotic 上線短短一個月內，存入的加密資產價值已超過 10 億美元。

截至 7 月 12 日，Symbiotic 平臺 TVL 爲 10.9 億美元，其中存入的 Lido 的 wstETH 價值爲 7.6 億美元，在 TVL 中佔比約 70%。

目前，Ether.fi、Renzo、YieldNest、Swell、Pendle Finance 等 LRT 協議都已與 Symbiotic 集成，支持用戶在 LRT 上存入資產賺取 Symbiotic 積分。

基於 Symbiotic 的 LRT 協議 Mellow

Mellow 原是一個流動性解決方案，是 Lido 聯盟的合作伙伴，支持用戶在平臺上質押 ETH 可以獲得 stETH，賺取額外的 Mellow 質押積分。另外，Mellow 還幫助 Lido 運營商推出自己的 LRT，以提高 stETH 的可用性併爲 Lido DAO 成員增加收入。

6 月 4 日，Mellow 宣佈與 Symbiotic 合作，作爲其生態系統中的一個模塊化 LRT 流動性再質押項目推出。

與常見的 LRT 協議相比，Mellow 更像是一個創建模塊化 LRT 基礎設施，允許任何人部署或創建具有不同風險或回報比的 LRT，如傳統的對衝基金、質押提供商（如 Lido）等，支持質押用戶根據自己的需求選擇不同的風險配置，以實現靈活的風險管理和收益優化。

對於用戶來說，可以直接將 ETH 存入 Mellow 平臺，平臺會自動將 ETH 轉移到 Lido，用戶將收到 stETH，並將 stETH 存入 Symbiotic 中。用戶在 Mellow 存入 ETH，可以同時獲得 Symbiotic+Mellow 平臺的雙重積分。

7 月 15 日，Mellow 平臺上的 TVL 爲 4.88 億美元，賺取的 Symbiotic 積分有 3700 萬。

支持多類型資產和多鏈部署的再質押協議 Karak Network

Karak Network 工作原理與 Eigenlayer 協議類似，只不過將其 AVS 服務稱爲分佈式安全服務 DSS，還推出了自己的 Layer2 網絡 K2。

與 Eigenlayer 不同的是，Karak 旨在支持任何資產都能進行再質押，目前平臺上支持的再質押資產包括 ETH、各類 LST 和 LRT 資產、還有 USDT、USDC、DAI、USDe 等穩定幣。

另外，Karak 還是多鏈部署的，旨在在任何鏈上都能存入，目前已在以太坊、Arbitrum、BSC、Blast、Mantle 上等都有已佈局，用戶可以根據自己的資產多鏈分佈情況存入資產。

不過，目前 Karak 平臺上的 TVL 已超過 10 億美元，暫不支持新的資金存入。

比特幣鏈上再質押協議：Babylon、Lombard、BounceBit

比特幣再質押協議 Babylon

Babylon 是基於比特幣的再質押協議，它爲比特幣引入了質押（Staking）功能，讓 BTC 持有者可以無需信任地將其資產質押到其他需要安全和信任的協議或服務中，從而獲得 PoS 質押收益和治理權，同時也將比特幣安全性傳遞到各類中間件、數據可用性層、側鏈等協議上，讓它們以更低的成本享受到比特幣級別的安全性。

從業務範圍來看，Babylon 涵蓋了兩個方面：一是 BTC 持有者可以質押 BTC，爲其他協議提供安全性和可信層，並從中賺取收益；二是讓 PoS 鏈或者其它比特幣生態系統中的新協議或應能夠利用 BTC 質押者作爲驗證節點，提高安全性和效率。

Babylon 聯合創始人曾在 ChainCatcher 採訪中表示，在工作機制上，Babylon 與以太坊的再質押協議 EigenLayer 一致，但由於比特幣不支持智能合約，Babylon 需要比 EigenLayer 多做一步讓不可質押的比特幣先變得可以質押，然後才能再質押。

5 月 30 日，Babylon 再次宣佈完成由 Paradigm 領投的 7000 萬美元融資。根據 Rootdata 數據顯示，截至 7 月 12 日，Babylon 公開的融資金額累計已有 9600 萬美元，投資機構包括 Paradigm、Polychain Capital、Framework Ventures、Polygon Ventures、Binance Labs 等多個知名資本。

目前，用戶可以通過 Babylon Testnet4 測試體驗質押 BTC 的流程。

基於 Babylon 的流動性再質押協議

1、種子輪融資 1600 萬美元的 Lombard

Lombard 是基於 Babylon 構建的流動性再質押協議，7 月 2 日，宣佈完成由 Polychain Capital 領投的 1600 萬美元種子輪融資，參投方包括 BabylonChain、Foresight Ventures、Mirana Ventures、Nomad Capital 等。

Lombard 與 Babylon 關係類似與是 Renzo 與 EigenLayer 之間的關係，用戶質押到 Lombard 的 BTC 將會被自動重新質押到 Babylon 平臺上賺取收益。

Lombard 平臺通過 LBTC 來釋放質押在 Babylon 的 BTC 流動性，即用戶在 Lombard 平臺存入 BTC，會收到等比例的再質押憑證資產 LBTC，持有的 LBTC 可以在 DeFi 協議中使用，如借貸、交易和質押等，提高資金使用效率。

目前，用戶可以在 Lombard 平臺使用郵箱申請候補白測試名單。

2、Lorenzo

Lorenzo 同樣是基於 Babylon 的比特幣流動性再質押協議，用戶通過 Lorenzo 可將 BTC 直接存入 Babylon，該平臺曾獲得過 Binance Labs 的支持。

5 月 28 日，Lorenzo 宣佈啓動預質押 Babylon 活動，用戶可在預質押 Babylon 活動頁面質押 BTC 獲得 stBTC，Lorenzo 收到的所有 BTC 將在 Babylon 上線之後第一時間參與質押。

目前，用戶可以通過在 Lorenzo 質押 BTC，賺取 Lorenzo 與 Babylon 雙重積分。

比特幣再質押鏈 BounceBit

BounceBit 是一個專爲比特幣設計的 BTC 再質押鏈，主要產品包括 BounceBit Portal、BounceBit Chain、BounceClub 三大板塊。其中 BounceBit Portal 是用戶交互入口，BounceClub 旨在成爲 CeFi 和 DeFi 組合生態，BounceBit Chain 是再質押功能的主體模塊。

BounceBit Chain 被設計爲 BounceBit 生態系統中實現再質押功能的載體，由驗證者質押的比特幣和 BounceBit 原生代幣 BB 來保護，中間件如跨鏈橋、預言機等可通過引入 BounceBit 的流動性以獲得安全性。

具體來說，用戶將原生資產轉移至 BounceBit 之後，會鑄造出新的 B-Token 資產。以 BTC 爲例，用戶存入 BTC 後，將獲得在 BounceBit 主網上運作的 BBTC 資產。

目前，BBTC 資產可以用於兩種主要的鏈上活動：一是在 BounceBit 的混合質押模式下，使用 BBTC+BB 參與節點質押，同時產生的 LST 代幣可以用於進一步的再質押活動，以放大質押回報；二是 BBTC 可用於鏈上的各種 DeFi 應用交互獲取收益。

4 月，BounceBit 宣佈完成由 Binance Labs 投資的戰略輪融資。早在 2 月曾宣佈完成了 600 萬美元種子輪融資，投資方包括 Blockchain Capital、Bankless Ventures、NGC Ventures、DeFiance Capital、OKX Ventures 等。

7 月 12 日，BB 報價爲 0.4 美元，FDV 爲 8 億美元。

Solana 生態再質押協議：Solayer、Cambrian、Picasso

流動性再質押協議 Solayer

Solayer 是 Solana 生態的再質押協議，支持 SOL 持有者將其資產質押到其他需要安全和信任的 Solana 生態內協議或 DApp 服務中，從而獲得更多的 PoS 質押收益，功能類似於 EigenLayer。

7 月 2 日宣佈完成建設者輪融資，具體投資金額未披露，投資者包括 Solana Labs 聯創 Anatoly Yakovenko、Solend 創始人 Rooter、Tensor 聯創 Richard Wu、Polygon 聯創 Sandeep Nailwal 等。此前曾有消息透露，有 3 位熟悉情況的 VC 表示 Solayer 希望以 8000 萬美元估值完成 800 萬美元種子輪融資。Solayer Labs 的 Rachel Chu 表示已接近籌集 1000 萬美元，其中 Solana 的創始人 Anatoly Yakovenko 參投。

目前，Solayer 支持用戶存入原生 SOL、mSOL、JitoSOL 等資產，7 月 15 日，Solayer 平臺上的 TVL 超過 1.05 億美元，其中 SOL 佔比約 60%。

融資洽談中的再質押協議 Cambrian

Cambrian 同樣是 Solana 生態的再質押協議，支持 SOL 和 LST 資產質押至中間件或者 Dapp 應用中賺取更多收益。

據悉，Cambrian 創始人 Gennady Evstratov 表示，團隊正在敲定 250 萬美元融資事宜，3 位投資者表示估值約爲 2500 萬美元，Cambrian 計劃在第二季度末或第三季度初推出再質押網絡，上線積分計劃併發幣。

截至 7 月 15 日，Cambrian 還未上線任何質押產品。

再質押協議 Picasso

Picasso 原是波卡生態的跨鏈協議，1 月 28 日宣佈推出 SOL 的再質押服務，以支持 SOL 和 LST 流動質押資產用於保護中間件、dApp 和 L2 Rollups 等 AVS（主動驗證服務）。

目前，Picasso 上的再質押產品支持 SOL 及 JitoSOL、mSOL、bSOL 等 LST 資產再質押。不過，當前平臺上參與鎖倉的再質押資產僅有 375 萬美元。