抽象的
l 德國政府已將所有被扣押的比特幣轉入交易所，拋售量基本被吸收。同時，比特幣現貨ETF在7月份出現大量淨流入，表明美國投資者正在逢低買入。納斯達克指數繼續創下新高，利好風險資產。我們認爲，一旦市場情緒穩定，BTC將反彈。
l 山寨幣經歷了大幅回調，有助於消除市場泡沫，爲加密貨幣市場營造更健康的環境。市場集中度正在提高，這意味着持有 BTC 和 ETH 可能會繼續跑贏大盤。
市場拋售正在平息，底部正在形成
德國政府拋售壓力已得到吸收
薩克森州警方於 1 月份沒收了近 5 萬枚比特幣，並從 6 月中旬開始逐步拋售，總價值超過 30 億美元，引發市場下跌。目前，這些比特幣已全部轉移到交易所，以減輕未來的拋售影響。
值得注意的是，7 月 8 日至 12 日，德國政府向交易所轉移了 4 萬枚比特幣，導致比特幣價格短暫下跌後反彈。這表明需求強勁，意味着德國拋售的負面影響已基本消散。
比特幣現貨 ETF 資金流入量爲正
6 月份，比特幣現貨 ETF 出現大量資金流出，這與 BTC 的低迷有關。然而，7 月份淨流入量接近 10 億美元，表明美國投資者持樂觀態度。在美聯儲降息和美國大選等利好因素的推動下，60,000 美元以下的比特幣具有誘人的投資機會。
納斯達克繼續創下新高，比特幣有望反彈
在宏觀環境利好下，2024年美國股市持續上漲，納斯達克指數創下歷史新高。BTC在上半年也呈現出這一趨勢，但自6月中旬以來，受德國拋售影響，走勢出現分化，下跌近30%。
從供給角度看，BTC 拋售引發市場擔憂的影響並非長期的，而是階段性的。從需求角度看，納指持續走高表明市場對風險資產的興趣在增加。隨着恐慌情緒消退，BTC 有望反彈，與納指表現一致。
ETH 現貨 ETF 即將獲批，提振市場情緒
預計 ETH 現貨 ETF 將於 7 月獲批，時間緊迫。鑑於 ETHE 的折價率低於 -1%，獲批的可能性很大。
然而，最近的市場下跌已將 ETH 價格推回到 ETH 現貨 ETF 宣佈之前的水平。儘管目前市場情緒悲觀，但與 BTC 現貨 ETF 類似，ETH 現貨 ETF 很可能長期吸引數十億美元進入加密市場，從而短期內提振市場情緒。
山寨幣泡沫破裂，市場集中度上升
山寨幣深度回調，破除泡沫，推動加密市場健康發展
自 6 月以來，山寨幣持續暴跌，導致估值過高的代幣貶值。不包括 BTC 和 ETH 在內的總價值跌至 5730 億美元，較 3 月高點下跌 2000 億美元。目前，大多數山寨幣價格低於年初水平，擠壓了投機泡沫。
從整個加密貨幣市場的未平倉合約來看，它已經下降至 5 月份的低點，大大降低了槓桿水平並清除了許多多頭倉位。
即使是今年表現異常強勁的 meme 幣 $PEPE，也跌去了峯值的近一半。沒有一個山寨幣領域表現出韌性；風險偏好和投機情緒暴跌。
與之前的牛市不同，當時山寨幣與 BTC 和 ETH 一起上漲，而現在許多山寨幣都在下跌。這被視爲健康的市場調整，清除了山寨幣泡沫，爲未來的牛市奠定了基礎。
市場集中度上升，BTC 和 ETH 有望跑贏大盤
自 2023 年以來，比特幣的市場主導地位不斷上升，目前已超過 54%。與 BTC 和 ETH 相比，大多數山寨幣難以吸引持續的資金流入，無法跑贏大盤。市場集中度正在提高，資金從山寨幣流向 BTC 和 ETH。
展望未來，在山寨幣不斷髮行的情況下，大多數山寨幣都難以維持市場關注度，並面臨被投資者遺忘的風險。即使在新的牛市週期中，這些山寨幣也面臨着價格大幅上漲的挑戰。因此，持有 BTC 和 ETH 可能會繼續跑贏大盤。
結論
繼 7 月的拋售之後，市場似乎正在觸底，投資者應保持耐心和信心。展望未來，持有 BTC 和 ETH 可能會繼續跑贏大盤。
潮汐資本
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