穩定幣法律已經生效，但歐盟各國正忙於在最後期限之前遵守歐盟其他新的加密貨幣規則。
歐盟的這一里程碑式框架要求加密貨幣公司（如交易所）選擇一個國家申請牌照。實際上，各國的嚴格程度必然不同。
《加密資產市場監管條例》旨在爲整個歐盟引入一個公平的競爭環境，因爲各國監管機構需要遵守同一套標準。一旦獲得許可，加密資產服務提供商 (CASP) 就可以在歐盟的任何地方提供服務。
此外，各國可以在執行 MiCA 規則之前選擇更長的過渡期。這被稱為祖父時期。
“所有這些都可能使某些國家的合規水平受到質疑。”
歐內斯特·利馬 (Ernest Lima)，XReg 顧問公司
諮詢公司 XReg 的合夥人歐內斯特林 (Ernest Lim) 告訴 DL News，這為加密貨幣公司創造了機會，選擇規則較寬鬆、監管能力較低的司法管轄區。
Lima 表示，2025 年 1 月至 2026 年 7 月期間，「在不同歐盟成員國註冊或授權的加密貨幣公司可能會受到不同的要求」。
他補充說，由於時間和能力的限制，一些地方監管機構可能會發現很難在截止日期前及時審查申請。
「有些甚至可能沒有足夠的資源來充分監督授權的 CASP，」利馬說。
“所有這些可能都會讓人對某些國家的合規水平產生疑問。”
利馬表示，企業已經在利用 MiCA 法規在整個歐盟推出的不完整方式，這種做法稱為監管套利。
只是開始
MiCA 的穩定幣法律於 7 月 1 日生效，標誌著推出的開始。
下一階段是 MiCA 針對加密貨幣業務（包括交易所、託管機構和投資公司）的許可製度，該制度將於 12 月 30 日生效。
雖然新規則將更加嚴格，但根據 MiCA 的「護照」條款，在一個國家註冊的 CASP 可以在歐盟 27 國範圍內提供服務。
一些註冊要求較寬鬆的國家/地區已在其註冊簿上登記了大量 VASP。
利馬表示，他預計歐洲的 CASP 數量將大幅整合，尤其是在這些國家。
在監管較寬鬆的國家，企業可以使用相對簡單的註冊流程作為進入歐洲的一種方式。
例如，根據 XReg 的數據，立陶宛有 588 個 VASP，而德國有 12 個。
過渡期
Lima 表示，MiCA 的豁免期也將影響公司申請許可證的地點。
祖父期是從 12 月 30 日開始的過渡期，在此期間企業可以過渡到更嚴格的 CASP 制度。
自 12 月 30 日起，各國可以再給予加密貨幣公司最多 18 個月的期限，不過歐盟證券市場監管機構建議給予 12 個月的祖父期。
在權衡給企業過渡到 CASP 制度的時間時，各國將考慮「他們處理申請的內部準備程度、MiCA 與其現有製度之間的差距，以及目前在其管轄範圍內註冊的公司數量——所有因素這會影響與過渡相關的工作量，」利馬說。
他補充說，一些國家已經宣布了轉型，而另一些國家則尚未宣布。
其中已宣布：
法國將給予 18 個月的過渡期。該國已經建立了類似 MiCA 的製度。
許多國家——包括愛爾蘭、德國、西班牙和奧地利——都選擇了建議的 12 個月過渡期。
立陶宛的反洗錢要求較為寬鬆，且註冊的 VASP 數量眾多，已經過去五個月了。
荷蘭將於 12 月 30 日實施 MiCA 制度，目前已開始接受申請。
策略
利馬表示，加密貨幣企業正在考慮採取不同的策略，以利用不均衡的推出。
一些公司希望盡快（在 12 月 30 日之前）遵守規定，這意味著他們將率先獲得通行權並搶佔歐盟市場份額。
「其他人則選擇在歐盟司法管轄區推進多項申請，」他說。
這種方法允許公司在處理 MiCA 應用程式時從信譽良好的司法管轄區的過渡期中受益。
不過，他表示，時間已經不多了——當地監管機構正在準備啟動 MiCA 申請流程。
“很快，將不再有時間處理新的申請人。”
Lima 表示，有些企業並不打算遵守 MiCA。
相反，他們選擇在結束運營之前盡可能長時間地運營。
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