2017年，ICO時代來臨，公募直接取代風投、私募，形成以原生平臺、代投爲主的牛市，分一杯羹即可獲利。2021年，DeFi興起，市場多元化、分散化，快速行動即可獲利。在此期間，IEO讓項目方可以以較低的初始價格向用戶發行份額，使得購買新幣比購買舊幣更具吸引力。
目前IEO在多個國家面臨法律風險，且僅限於空投、市場定價。這種轉變意味着，像BB、Lista這樣發行量大、開盤價低的項目表現穩定，但缺乏2021年那樣徹底的清洗過程。
2024年，BTC ETF推動的市場上漲，大項目和綠貓工作室的大量參與，協同效應帶來了令人印象深刻的數據，項目方獲得了擁有數十億美元資產的VC的大量資金，推高了優質項目的估值。資金和用戶量大的項目信心高，鏈上用戶量百萬，平臺衆多，從CEX到DEX。
交易平臺現在缺乏定價權，評估高估值項目應該看基本面和流通量，不能只看市值。目前綠貓工作室和L2項目之爭已經成爲一幕，綠貓時代可能要結束了。一級市場和二級市場都出現了更多專業玩家，利用工具對衝風險，市場規模不斷擴大。對於普通投資者來說，2017年ICO、2021年IEO、套娃、2023年的策略可能不適用於今天的市場。
更健康的市場，VC投資和項目方可能會更少。每個週期都有一些項目在牛熊市中生存下來，也有很多頂級項目失敗。無論是web2還是web3，成功的創業公司都很稀少，而那些彌補差距、經受住週期考驗的創業公司更是鳳毛麟角。
