佈局全鏈敘事：爲什麼Axelar是最符合市場需求的全鏈協議？

Axelar屬於全鏈和Cosmos生態兩大敘事之中。全鏈賽道將隨着牛市交易量增加、公鏈數量增加等條件，獲得更多增長空間和市場關注，更直接的催化劑可能來自Layerzero和Wormhole發幣；Cosmos生態正在健康發展，2023年底的生態普漲也吸引了市場對Cosmos生態的關注。

Axelar在全鏈賽道中具有深厚的技術優勢積累，將成爲全鏈敘事中的核心標的。Axelar已經實現了56條鏈之間的互操作性，超越Layerzero等一衆競爭對手；GMP和AVM簡化了開發者多鏈開發過程，幫助開發者實現全鏈合約部署和流動性整合。

在本輪週期，能夠實現全鏈跨鏈部署的跨鏈協議基本只能是外部驗證橋。對比於同類跨鏈協議，Axelar在安全性、跨鏈數量、集成dApp的數量上都具有令人滿意的表現。對比於直接競爭對手Layerzero和Wormhole，Axelar遠低於其一級估值。

Axelar是連接Cosmos生態與EVM鏈的主要通道，尤其是Osmosis與EVM鏈的連接。作爲Cosmos生態與EVM鏈的流動性門戶，將直接受益於Cosmos生態的增長。

1 基本面分析：Axelar解鎖更多跨鏈可能性

1.1 Axelar跨鏈101

Axelar基於Cosmos
SDK開發，同時兼容所有EVM鏈，是一個旨在連接所有區塊鏈的應用鏈，實現真正意義上的互操作性，支持橋接任何信息/資產。從實現方式來看，Axelar屬於外部驗證式跨鏈協議，本身是一條完整的PoS公鏈，擁有獨立的去中心化網絡和驗證者。

Axelar採用中心輻射型拓撲架構構建，類似於Cosmos生態的Hub-Zone的拓撲關係，各個公鏈與Axelar（the hub）直接連接，從而實現間接連接，而非點對點連接在一起，減少了連接的數量和複雜度，提高了連接數量的可擴展性。

2023年12月，社區通過一項提案來降低AXL的通脹率。AXL的通脹率主要由三部分構成：TM（Tendermint）共識、MSigs通脹和外部鏈通脹，其中前兩個構成基礎通脹率，外部鏈通脹即節點驗證Cosmos生態以外公鏈信息的獎勵，在0-1年，每條鏈爲1%，1-2年爲0.75%，2-3年爲0.5%。

本次降低通脹的方式主要有兩個：降低外部鏈通脹率和實行燃燒gas機制。

首先，提案通過前，外部鏈通脹率爲0.75%，總通脹率爲11.5%（1%基礎通脹率+0.75%*14）。提案決定將外部鏈通脹率改爲0.3%，使總通脹率降到5.2%，考慮到即將納入的5條EVM鏈，通脹率將達到6.7%。此項提案降低了整體通脹水平，也提高了Axelar系統容納外部鏈連接的能力。

其次是gas燃燒機制，當用戶進行跨鏈交易時，需要向Axelar支付gas，然後Axelar將其重新分配給質押者。這一提案決定將這部分gas燃燒並從供應中一處。

1.5 項目近期進展：高質量的生態系統擴展

2023年下半年以來，Axelar與多個藍籌項目達成了合作伙伴關係，快速提高在互操作性市場的佔有率：

• 6月16日，Uniswap基金會發布了跨鏈橋評估報告，委員會批准了Axelar 用於 Uniswap
  的協議的特定用例。Uniswap的評價是：Axelar 是唯一的去中心化跨鏈平臺，擁有 75
  個節點、強大的安全實踐，並且通用信息傳遞機制可以讓用戶一鍵交互任意鏈上的任意合約函數。

  
  

• 6月23日，Axelar成爲Filecoin上的官方跨鏈橋。爲 FVM 上的 DEX 和 AMM 帶來流動性：Axelar wrap的資產將成爲 Filecoin 生態的規範跨鏈資產。

• 7月11日，微軟和 Axelar達成合作夥伴關係。Axelar通過Azure Marketplace爲微軟客戶提供跨鏈服務。

  
  

• 9月12日，Squid實現了以太坊、各種 EVM 兼容鏈和 Cosmos 生態系統之間的直接代幣swap，目前已經支持了 14 個 EVM 鏈還有 48 個 Cosmos 鏈。

  
  

• 9月14日，Lido 選擇 Axelar和Neutron在 Cosmos 上推出 wstETH。Neutron和Axelar提供流動性。

  
  

• 11月13日，Ondo Finance與Axelar合作推出 Ondo 橋。Axelar集成的任意鏈都可以發行Ondo的USDY。

  
  

• 11月15日，摩根大通、Apollo 與Axelar達成合作關係。

  
  

• 11月21日，Frax通過提案，使用Axelar來拓展新鏈。

  
  

• 12月14日，宣佈集成Vertex，Vertex成爲繼dYdX、Uniswap和Pancakeswap後又一集成Axelar的龍頭DEX項目。

  
  

1.6 小結：Axelar在全鏈賽道具有領先的技術優勢

“互操作性是未來”，Axelar在全鏈賽道中具有深厚的技術優勢積累，將成爲全鏈敘事中的核心標的。全鏈（Omnichain）其實包含兩個維度，一是與儘可能多的區塊鏈實現互操作性，實現EVM鏈和非EVM鏈之間的連接；二是超越資產跨鏈，實現任意消息和數據的傳遞。Axelar基於Cosmos流動性中心，已經實現了56條鏈之間的互操作性，這一數據已超越Layerzero等一衆競爭對手；同時，Axelar支持任意消息傳遞，AVM的建立進一步升級了消息傳遞功能，簡化了開發者多鏈開發過程，幫助開發者實現全鏈合約部署和流動性整合。綜上，產品交付進度和合作關係擴展，充分說明了Axelar在全鏈賽道的技術積累，確認了Axelar基本面的紮實性。

2 競爭格局分析：爲什麼Axelar是最符合市場需求的跨鏈協議？

2.1 賽道分析：我們需要怎樣的跨鏈協議？

在對Axelar的競爭對手分析前，我們有必要對整個跨鏈賽道的格局進行回顧：爲什麼跨鏈協議依然是一個具有成長性的賽道？我們需要怎樣的跨鏈協議？目前市場上有哪些種類的跨鏈協議？

爲什麼跨鏈協議依然是一個具有成長性的賽道？

首先，隨着區塊鏈擴容和定製性的需求增加，越來越多的公鏈正在被開發，包括dYdX在內的許多Dapp選擇嚮應用鏈遷移，模塊化區塊鏈、通用性rollups和應用鏈的增長，使得區塊鏈數量和多樣性快速擴大，區塊鏈操作性在多鏈時代尤爲重要，跨鏈協議是實現區塊鏈互操作性最重要的底層基礎設施。

其次，根據L2beat的數據，跨鏈橋賽道的TVL爲67億美元，較上一輪560億美元的最高點縮水了將近90%，牛市來臨將帶來鏈上交互數量和跨鏈需求增加，區塊鏈數量的增加也將增加對跨鏈技術的依賴，隨着新技術和新架構跨鏈橋的出現，跨鏈賽道的行業規模依然具有極高的增長空間。

第三，雖然區塊鏈互操作性和跨鏈協議對行業來說至關重要，但跨鏈賽道的開發情況其實不盡人意。一方面，跨鏈橋依然是受到黑客攻擊和損失最嚴重的對象之一，安全性令人擔憂；另一方面，市場中的跨鏈協議依然以資產跨鏈橋爲主，能夠讓應用無縫進行跨鏈開發的跨鏈協議依然處於發展初期。因此，對於如此重要的底層技術來講，跨鏈協議在技術上依然具有很大的進步空間。

我們需要怎樣的跨鏈協議？

根據Connext創始人Arjun
Bhuptani提出的跨鏈分析框架，跨鏈互操作同樣存在不可能三角：安全性（Trustlessness）、通用性（Generalizability）和可擴展性（Extensibility），這三點恰好概括了市場對跨鏈協議的核心需求。

首先是安全性，最高的安全性是在底層鏈之外不添加任何信任假設，和底層鏈具有同等的安全性。安全性依然是跨鏈協議最重要的問題，最近一起跨鏈橋攻擊爲1月1日Orbit Chain遭受的黑客攻擊，受損金額達8150萬美元。

其次是通用性，即支持不同區塊鏈間任意消息的傳遞。跨鏈賽道內目前依然以資產橋爲主，支持跨鏈資產傳遞或資產交換，但這對於跨鏈協議來說還遠遠不夠。一方面，雖然可以進行跨鏈資產的傳遞或交換，但不同鏈之間的流動性（資金、用戶、流量等）依然分散；另一方面，這要求用戶在不同區塊鏈之間轉移時依然需要複雜的跨鏈行爲，增加了用戶門檻。因此，跨鏈協議正在探索任意消息跨鏈，基於此實現跨鏈合約調用、流動性聚合，構建跨鏈應用。

第三是可擴展性，能夠輕鬆適配更多的區塊鏈，尤其是以較低的開發時間和成本實現異構鏈之間的跨鏈。連接更多的區塊鏈，將帶來更廣泛的用戶羣體、資金和流量。

隨着跨鏈協議的演化，我們對跨鏈協議的期望，從多鏈（Multi-Chain）到跨鏈（Cross-Chain），再到全鏈（Omnichain）、鏈間操作（Interchain）、鏈抽象（Chain
Abstraction）或鏈無關（Chain-Agnostic）。

具體來說，多鏈（Multi-Chain）指在多個區塊鏈中部署Dapp，從而導致同一Dapp在不同區塊鏈生態系統中存在多個實例或版本，同一Dapp在不同鏈之間是割裂的，用戶通過資產橋接來實現在不同鏈上的交互，對應於資產跨鏈時代。跨鏈（Cross-Chain）代表區塊鏈之間實現相互通信和交易的任何過程，由部署在多個鏈上的多個智能合約組成統一應用，不同鏈上的智能合約可以執行不同任務並保持同步，構成一個完整的dapp實例，而不需要開發者在不同網絡上重複部署同一功能，跨鏈Dapp需要依賴跨鏈協議的通用信息傳遞。全鏈（Omnichain）則進一步增強跨鏈協議的擴展性和廣度，實現各類異構鏈之間的互操作。鏈間操作、鏈抽象和鏈無關則是進一步將跨鏈、gas、原生資產等信息向用戶隱去，進一步優化用戶體驗，跨鏈協議將是鏈抽象實現的核心技術。

（Source: Chainlink）

因此，市場期待的是具有安全性保障的，能夠實現跨鏈部署和鏈抽象的跨鏈協議，儘可能地擴展跨鏈的深度與廣度。

現在市場上具有哪些類型的跨鏈協議？

當然，理想很豐滿現實很骨幹，跨鏈技術依然處於早期，現有的技術無法突破跨鏈互操作協議的不可能三角，只能犧牲部分特性來實現儘可能的平衡。現在市場上具有哪些類型的跨鏈協議？哪些跨鏈協議最接近我們對跨鏈協議的需求？

根據信任層劃分，現有跨鏈協議可以分爲原生驗證、外部驗證和本地驗證三大類型。原生驗證指在目標鏈上部署源鏈的輕節點，對源鏈的消息進行驗證，中繼器僅負責將源鏈的區塊頭傳遞到目標鏈上的輕節點合約，不負責進行驗證。原生驗證的安全性最高，不引入新的信任假設，但驗證成本過高，建立輕節點的開發難度也過高，可擴展性較弱。

外部驗證指引入一組外部見證人來負責驗證跨鏈消息，見證人內部通過某種機制來達成共識。外部驗證者可能體現爲多種形式，包括MPC 網絡、PoS/PoA 網絡、TEE 網絡、多籤小組等。外部驗證具有高擴展性，並可以傳遞任意消息，但安全性飽受詬病。

本地驗證指交易對手方對交易直接進行驗證，典型的範式是基於哈希時間鎖的原子交換，但只能用於資產跨鏈。

此外，也有許多采用新技術的跨鏈協議正在開發中，最受期待的爲ZK
Bridge，是將ZK技術用於輕節點擴容的跨鏈方案，將在鏈下生成區塊驗證證明，再提交到目標鏈上，節省區塊驗證成本。但該技術目前處於研發階段，開發難度大，開發週期長，短期內難以直接使用，且依然需要處理不同的共識機制和簽名方案，擴展性有限。

綜上，雖然基於輕客戶端的橋具有更高安全性，但目前只能針對特定鏈進行開發，外部驗證依然是當前跨鏈協議的主要方案。在本輪週期，能夠實現全鏈跨鏈部署的跨鏈協議基本只能是外部驗證橋，外部驗證者網絡越去中心化、共識機制的安全性越強，越能夠滿足市場對於跨鏈協議的期待。

2.2 比較分析：Axelar是滿足市場需求的最佳跨鏈方案

根據對跨鏈賽道的分析結論，採用外部驗證，並支持通用消息傳遞的的跨鏈協議依然是本輪週期的主要玩家，也是Axelar的直接競爭對手，代表性協議包括Wormhole、Layerzero、Chainlink CCIP、Celer。經過對比，我們認爲Axelar是在安全性、通用消息傳遞和生態系統增長上綜合競爭力最強的跨鏈方案。

2.2.1 最重要的因素：安全性

跨鏈協議的安全性首先取決於信任層的共識機制，即採用什麼方式來驗證信息。上述項目中，Axelar採用DPoS機制，Wormhole採用PoA機制，Layerzero採用Oracle與Relayer分離的雙重保障機制，CCIP採用自身預言機網絡驗證，Celer採用DPoS與樂觀驗證的雙重保障機制。

Wormhole：

採用PoA機制的跨鏈協議是經受被盜事件的主體：2023年7月，Multichain安全事件造成超過2.65億美元資金流出，目前已基本喪失競爭力，Wormhole則在2022年2月遭受黑客攻擊，損失金額約爲2.26億美元。PoA機制下，鏈間消息由一組受信任的實體進行驗證，但驗證者數量較少，且不需要質押，缺少經濟激勵，許多驗證節點由利益相關性極強的主體，甚至是同一實體控制，作惡成本和安全性較低。

Layerzero：

Layerzero
V1則採用了雙重驗證機制，協議由三個核心組件構成，分別爲Oracle、Relayer和Endpoint。Relayer負責傳遞消息及消息證明，Oracle負責根據消息所在區塊，獲取並傳遞區塊頭，目標鏈的Endpoint將根據區塊頭對消息進行驗證。其核心設計在於Relayer和Oracle的分離，避免二者串通作惡。Layerzero的安全性依賴於對Oracle和Relayer的信任，保證二者不串通，但Layerzero允許項目方配置並運行自己的Relayer和Oracle，在這種情況下依然需要信任項目方實體，使得Layerzero的安全性一直飽受詬病。

近期，Layerzero發佈了V2的技術白皮書，消息的驗證由DVN（去中心化驗證網絡）完成，Executor負責傳遞經過驗證的消息，並在目標鏈上觸發交易。消息驗證採用X
of Y of N的機制進行，比如1 of 3 of
5，指選擇5個驗證的DVN，1個必須完成驗證的DVN，每次消息驗證都需要1個必須的DVN和任意2個其他的DVN共同完成驗證。目前可以運行DVN的主體爲行業主要實體，包括Blockdaemon,
Google Cloud, Animoca, Delegate, Gitcoin, Nethermind, P2P, StableLab,
Switchboard, Tapioca, LayerZero Labs,
和Polyhedra，但依然要求信賴這些實體，尤其是在DVN數量很少的情況下，實際上和PoA機制一樣引入了相比PoS機制更多的信任假設。值得一提的是，Layerzero引入Axelar和CCIP作爲DVN
Adapter，也是側面對Axelar安全性的證明。

Chainlink CCIP：

Chainlink CCIP的信息傳遞由Chainlink
DONs進行監聽和簽名，再由Relayer傳遞到目標鏈，完成交易執行。此外，Chainlink
CCIP還引入風險管理系統，與預言機網絡相互獨立，作爲一個新的驗證層。風險管理節點會監控每個目標鏈上提交消息的所有Merkle根，並獲取源鏈上所有消息獨立重建Merkle樹，檢查DON提交的Merkle根和重建的Merkle樹的根之間是否匹配，監測到異常後，風險管理節點即可投票停止CCIP。CCIP的安全性主要由DON來保證，DON已經保障了數百億美元的資產，並實現了萬億級別美元的鏈上交易價值，因此其安全性是值得信賴的，但CCIP的開發進展整體較爲緩慢，從2021年推出後，到2023年中旬才進入主網早期訪問階段。

Celer IM：

Celer IM由SGN（State Guardian Network）監聽、路由和驗證交易，SGN爲基於Cosmos
SDK構建的PoS區塊鏈，通過質押$CELR成爲驗證者。此外Celer還提供了第二種安全模型，即樂觀驗證，在交易被執行前，SGN將傳遞的消息提交到鏈上並進入“隔離區”，在經過一段時間該消息得到確認後，才被最終執行，在隔離期間，Dapp可以運行App
Guardian服務來檢驗提交消息的真實性。

但需要注意的是，Celer的驗證者網絡目前只有22位驗證者，包括了IOSG、Hashkey、Binance、Ankr、InfStones等行業內權威實體，Uniswap的跨鏈橋評估中表達了對相同實體運營多個驗證器的擔憂，目前無法根據官方文檔確定成爲驗證器的條件。樂觀驗證機制主要依靠Dapp自己運行App
Guardian來驗證交易，需要Dapp的自發維護，並依賴於對Dapp的信任，實際上並沒有把信任假設縮小到1/N的級別。

綜上所述，在安全性維度上，我們有理由認爲Axelar在一衆解決方案中脫穎而出。Axelar的安全性在6月份得到了Uniswap的認可，認爲其“擁有完善的加密經濟機制來保障協議的安全性”。

從機制設計上看，依賴於動態的、去中心化的、無需許可的PoS網絡進行驗證，是信任性假設最低的解決方案。

從具體數據來看，我們可以進一步對比Axelar和同樣以PoS機制爲主的Celer的驗證者數據。對比數據可以分爲兩大類：（1）驗證者相關；（2）代幣鎖定價值相關。

（1）驗證者相關：Axelar的驗證者數量（75）超過Celer數量（22）的三倍；驗證者分散性通過前10%的Validators投票權重的總和評估，數值越低越分散，越分散越容易避免少數個體集中大量投票權而串通作惡，減少中心化風險，Axelar的驗證者相比Celer更分散。

（2）代幣鎖定價值相關：Axelar的鎖定代幣價值高達$795,420,281，約是Celer的15倍；從質押代幣價值/TVL來看，Celer的比值小於1，使得用於保障安全的抵押資產價值，低於被保障的資產價值，具有較高作惡風險，而Axelar的比值爲3.72，處於較爲健康的水平。

2.2.2 擴展性與生態系統發展

首先，對於Dapp來說，選擇連接公鏈數量更多的協議開發原生跨鏈應用，意味着具有更豐富的資金、用戶和市場。目前Axelar連接的公鏈數量最多，正在推進對Solana、Ripple、Sui等L1的集成，並已開發出自動集成L2的功能，Hub-Spoke的架構相比點對點架構也具有更高擴展性；Layerzero、Celer和Wormhole具有相對較高的擴展性，CCIP也處於起步階段，目前僅支持少量的以太坊生態內公鏈的互操作性。

其次，從集成的Dapp數量來看，Axelar的生態擴展迅速，在捕獲互操作性市場方面處於領先地位，已有近100個Dapp正在集成Axelar，比任何跨鏈橋都集成了更多的藍籌項目，並與微軟、JP

Morgan等企業達成合作關係。在集成Dapp上來看，Axelar橫跨業務領域廣泛，在跨鏈DEX上具有尤其亮眼的表現，dYdX、Uniswap和Pancakeswap和Vertex均採用Axelar作爲跨鏈解決方案，Axelar在跨鏈
DEX 的市佔率已超過50%（按市場交易量計算）。

2.2.3 小結：Axelar是最綜合、最成熟的跨鏈解決方案

綜合上述分析，Axelar是目前市場上能夠滿足安全性、擴展性和任意消息傳遞需求的最佳方案。Wormhole和Layerzero目前正憑藉空投預期成爲跨鏈賽道最受市場矚目的兩個項目，Axelar的基本面與Wormhole和Layerzero相當，但FDV目前僅爲二者一級估值的一半不到，在跨鏈領域處於低估水平。

3 Axelar是Cosmos生態的關鍵性門戶

Axelar另一個值得關注的原因在於Cosmos生態敘事，我們關注兩個問題：一是爲什麼Cosmos生態值得關注；二是如果佈局Cosmos生態，Axelar爲什麼是不可錯過的標的。

第一個問題，爲什麼Cosmos生態值得關注？

首先，應用鏈敘事將是本輪週期的一個重要敘事，Cosmos本身即圍繞應用鏈論題進行構建，每個鏈專門設計用於託管應用，並且所有鏈之間通過共享的通信標準進行無縫連接。當然，Cosmos生態面臨着來自以太坊Rollup生態的挑戰，但Cosmos本身的技術標準使其具有獨特優勢：一是Cosmos允許開發者構建一個具有更高主權的Layer1，在代幣經濟和技術上都具有更高的自主性，而非依附於以太坊的L2/L3；二是Cosmos通過鏈間通信標準IBC協議實現多條鏈之間的互操作性，實現資產和數據在不同區塊鏈間的無縫轉移，在跨鏈方面具有其他生態難以企及的優勢。此外，dYdX從以太坊生態轉移到Cosmos生態構建應用鏈，可謂爲Cosmos在應用鏈上的敘事吸引了足夠的眼球。因此無論是技術還是市場關注上，Cosmos都將在應用鏈敘事下佔據一席之地。

其次，Cosmos的近期升級，將使Cosmos生態具有更健康的發展。其中兩個重要的升級：一是2023年3月15日推出的Replication
Security，允許Cosmos生態系統中的區塊鏈放棄自己的驗證者集，採用Cosmos
Hub的驗證者來保證安全性，提高了ATOM的賦能，並降低了應用鏈的開發難度。二是Noble宣佈與Circle合作，在Cosmos生態中引入原生的USDC，在UST崩盤後，Cosmos生態中一直缺乏原生穩定幣，只能採用跨鏈映射的穩定幣，增加了系統性風險。

最後，Cosmos生態系統欣欣向榮。Cosmos生態在迅速壯大，多個項目在2023年都具有極高的漲幅，包括Celestia、Injective、Osmosis、Kujira、Neutron，生態普漲使得Cosmos生態重新獲得市場關注，市場對Cosmos的情緒也普遍積極。

第二個問題，佈局Cosmos生態，爲什麼Axelar是最佳標的之一？

Axelar是連接Cosmos生態與EVM鏈的主要通道，尤其是Osmosis與EVM鏈的連接。過去30天中，通過Axelar實現的Osmosis和以太坊之間的跨鏈量總和爲106.63M，Axelar是Osmosis向EVM生態跨鏈的主要路徑。隨着更多應用在Cosmos生態上建設，Cosmos生態與其他生態連接的需求也將逐漸增加，Axelar是連接Cosmos生態和其他生態最重要的通道，將直接捕獲Cosmos生態擴張的價值。

4 結論：基本面紮實，佈局時機合適

綜上分析，現階段我們認爲Axelar是值得佈局的標的，原因可以概括爲兩點：基本面成熟；時機正確。

首先，從基本面來看，Axelar在全鏈賽道中技術優勢明顯，技術積累深厚，從跨鏈數量、消息與數據傳遞和全鏈應用開發中都具有顯著優勢，是目前最符合市場需求的跨鏈協議，作爲通用信息跨鏈協議，Axelar在安全性和擴展性上都具有令人滿意的表現。

在安全性上，Axelar以動態的、無需許可的驗證者集進行消息傳遞以驗證，以二次方投票機制以及足夠的驗證者數量、代幣鎖定價值和驗證者分散性，成爲外部驗證協議中安全性最高的方案之一。

在擴展性上，Axelar目前擁有最高的集成公鏈數量，是Cosmos生態和EVM鏈連接的最重要通道。Hub-Spoke架構節省了其連接更多公鏈的成本，AVM降低了開發者接入Axelar

Network和構建跨鏈Dapp的難度。近期Axelar正與多個藍籌項目和企業達成合作關係，生態發展欣欣向榮，驗證了其在生態擴展上的能力和潛力。

其次，從時機來看，Axelar所處的賽道和敘事預計都將在未來有較大的增長空間和關注潛力。

Axelar屬於全鏈和Cosmos生態兩大敘事之中。全鏈賽道將隨着牛市交易量增加、公鏈數量增加等條件，獲得更多增長空間和市場關注，更直接的催化劑可能來自Layerzero和Wormhole發幣，帶來對整個全鏈賽道的市場熱潮，近期Layerzero已明確表示預計於2024年上半年完成代幣分發。Axelar作爲二者的直接競爭對手，目前FDV顯著低於二者的一級估值，或將隨着這一事件完成價值發現。Cosmos生態正在健康發展，2023年底的生態普漲吸引了市場對Cosmos生態的關注，Axelar是Cosmos生態與EVM鏈的流動性門戶，將直接受益於Cosmos生態的增長。

#AXL $AXL