受做空公司 Culper Research 發佈報告的影響，比特幣挖礦公司 IREN（前身爲 Iris Energy）的股價在納斯達克暴跌 24%。

該報告於 7 月 11 日發佈，稱該公司“估值過高”，並建議其股價應比當前市場價格低 52-79%。

HPC 計劃和投資不足

報道發佈後，根據谷歌財經的數據，IREN 的股價下跌 24.5%，至 10.36 美元，隨後在交易時段結束前部分回升至 11.20 美元。

Culper Research 指責該公司對其高效能運算 (HPC) 計劃誇大其詞，而對必要的基礎設施投資不足。

報導稱：“IREN 對其 HPC 計劃大肆宣揚，但最終似乎完全沒有興趣實際採取行動參與該領域的競爭。”

Culper 指出，該公司目前的資料中心每兆瓦花費不到 100 萬美元。開發一個 HPC 就緒的資料中心預計每兆瓦成本為 1,000 至 2,000 萬美元。報導稱：“打個比方，IREN 聲稱自己將贏得摩納哥大獎賽，但他們剛剛駕駛豐田普銳斯抵達賽道。”

進一步的指控指出 IREN 對未開發土地和電力協議的估值存在差異。據 Culper 稱，IREN 聲稱這些資產每兆瓦價值 500 至 1,200 萬美元，儘管其 1,400 兆瓦的西德克薩斯互連儲備僅花費了 470 萬美元。

卡爾珀指責 IREN 錯誤引用了摩根士丹利的一份研究報告，該報告提到了完全建造的基礎設施的價值，而不是未開發資產的價值。該報告估計，基礎開發成本為每兆瓦 1,200 萬美元，遠遠超過 IREN 報告的支出。

卡爾珀研究公司 (Culper Research) 表示 IREN 估值過高

卡爾珀的報告也強調了 IREN 的估值與同業相比的差異。雖然IREN 的交易價格為每兆瓦760 萬美元，但最近的行業併購（例如CoreWeave 對Core Scientific 的收購和CleanSpark 對GRIID 的收購）的估值較低，為每兆瓦230 萬美元至280 萬美元。如果 IREN 的估值與這些數字相符，其股價可能會下跌多達 55%。

該報告仔細審查了IREN 的加密貨幣挖礦業務，“我們將0 至1 億美元的價值歸於該公司的加密貨幣挖礦業務，考慮到該業務歷來燒錢，我們再次認為這是慷慨的，”卡爾珀說。

Culper 也指出，IREN 未能實現其算力目標，到 2023 年 4 月僅實現每秒 5.5 exahash，未能達到每秒 10 exahash 的目標。該報告還談到了 IREN 聯合首席執行官 Daniel 和 Will Roberts 自 2024 年 2 月以來的內幕拋售行為，這可能加劇了投資者的擔憂。

因「估值嚴重高估」批評，IREN 股價在納斯達克暴跌 24% 的消息首先出現在 CryptoPotato 上。