槓桿：一場市場災難

我曾多次警告：避免使用槓桿，遠離期貨交易，因爲這可能會導致財務損失。然而，這一次，我想討論槓桿對加密貨幣市場走勢的更廣泛影響。理解這一點至關重要。

首先，讓我們分析一下槓桿是如何運作的。想象一下，使用 10 倍槓桿以 100 美元開倉，這相當於你用 1,000 美元進行交易。像幣安這樣的交易所會借給你 900 美元。如果價格下跌 10%（將你的 1,000 美元變成 900 美元），你的頭寸將自動關閉以防止債務。這個過程被稱爲“清算”。

當你的多頭頭寸被清算時，你剩餘的 900 美元會被立即賣出以償還交易所。現在，從更大的範圍來考慮這一現象：想象一下，10,000 人以 10 倍槓桿在 BTC 上以 65,000 美元、67,500 美元和 70,000 美元的水平進入多頭倉位。如果價格跌至 63,000 美元，這些交易者將被清算，從而引發大規模的市場拋售。這種連鎖反應進一步推低 BTC，導致更多清算在 67,500 美元，依此類推。這被稱爲連鎖清算。

市場槓桿率過高會造成快速、嚴重清算的風險，可能導致“閃電崩盤”，BTC 可能在幾分鐘內損失 20-25%。這也可能發生在傳統金融、銀行和對衝基金中，但這是另一個話題。

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