以太坊首次代幣發行十年後，通過出售約 6000 萬個以太幣籌集了 1850 萬美元的比特幣，關於其中是否涉及不同形式的操縱策略的爭論仍在社交媒體上流傳。
有一種理論質疑，以太坊創始人是否雙重支付投資者的資金，以人爲地誇大 ICO 的成功，同時讓他們能夠在控制更大份額的以太幣的情況下完成銷售。
《雜誌》與 Gray Wolf Analytics 的加拿大區塊鏈取證專家進行了聯合調查，以確定此次 ICO 是否涉及比特幣的雙重支付，根據預售條款和條件，這種行爲被視爲欺詐行爲。調查專門尋找進入預售錢包、被提取然後又循環回來的比特幣。
銷售期間發生了三批提款。以太坊團隊從 ICO 存款地址（也稱爲出走錢包）中提取了大約 3,800 比特幣，聲稱用它們來支付運營成本和貸款。經檢查，與這些資金流出相關的一些後續交易似乎形成了循環，其中相對少量的比特幣返回到存款地址。
然而，調查發現，雖然一些交易最初顯示出雙重支付特徵，但進一步分析確定，涉案資金並非來自預售地址。
“我們高度肯定地得出結論，這不是從出走地址中提取的相同 BTC，”Gray Wolf 取證部門負責人 Chedi Mbaga 告訴雜誌。
然而，調查發現了一些資金來源非法，這表明不良行爲者利用以太坊 ICO 來洗白骯髒的比特幣，以獲取乾淨的以太幣。
2014 年，參與以太坊 ICO 相當容易。你只需要有一些比特幣和一個電子郵件地址。
在一個例子中，Gray Wolfs 的法醫分析追蹤到 499 比特幣，這是 ICO 中第二大單筆購買，購買方是 BTC-e，這是一家現已不復存在的交易所，因服務於非法行爲者和洗錢犯罪所得而臭名昭著。
儘管調查發現以太坊預售中沒有出現雙重支付現象，但顯然沒有采取任何措施限制以太幣向非法行爲者的出售。
以太坊基金會沒有迴應評論請求。
雙重支付指控可能發生的地方
在爲期 42 天的 ICO 期間，約有 3,800 比特幣分三批從預售錢包中取出。其中一次流出的蹤跡顯示，比特幣分散到了幾個錢包中，在幾筆交易中，一個錢包將 53 比特幣轉移到了出走錢包 36PrZ1KHYMpqSyAQXSG8VwbUiq2EogxLo2 中。
此外，三批比特幣流出痕跡中有幾個具有相同的特徵。
但 Mbaga 表示，這些蹤跡可能會被誤認爲是雙重支付事件，而區塊鏈記錄卻揭示了相反的說法。
首先，1L1JRVExeKiqBU1pmvoyzCfRzCfEP64pBJ地址被確定爲三批提款的接收者地址。第一批是8月11日從exodus錢包向1L1J轉賬1150比特幣。從這裏開始，比特幣似乎分散到了各個錢包中。
其中大部分比特幣被髮送到第二個錢包，然後該錢包將 592 比特幣轉移到第三個錢包，並從那裏將 93 比特幣發送到第四個錢包。
下一個交易是出現回收指控的地方。
錢包四的以下交易包含來自七個不同地址和兩個接收地址的存款：收件人 A 和收件人 B。
隨後，收件人 A 向出埃及記地址發送了 53 比特幣。如果沒有上下文，這看起來就像是 53 比特幣回到了 ICO 錢包。
但灰狼的分析發現，這些比特幣可以追溯到涉及錢包四的交易中的另外六筆存款。
與此同時，錢包四中的大部分比特幣最終通過收件人 B 存入了以太坊基金會的錢包。
Mbaga 表示，從 [錢包四] 追蹤到的那些流出資金（93.313 BTC 中的 62.93 BTC）被存入了一個以太坊基金會的錢包，[並且] 我們最終將 [收件人 A] 存入的 BTC 歸因於向後追蹤中的不同存款路徑。
他補充說，預售期間從出埃及記錢包中轉移的資金的行爲反映了支付和運營成本，而不是邪惡活動。
比特幣爲何被提現？
以太坊團隊並不是在銷售期間偷偷拿出一些資金來彌補現有成本。
事實上，以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 在宣佈提款之前，恰好是爲了償還貸款和運營費用。
目的是在接下來的 48 小時內從我們的出境地址提取 4,150 BTC。我們保留在 42 天銷售結束前提取最多 850 BTC 的權利，但目前地址中剩餘的 BTC 很可能在銷售結束前仍未使用，Buterin 在 2014 年 8 月 8 日的一篇博客文章中寫道。
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區塊鏈交易數據顯示，以太坊基金會在預售期間提取的金額低於公佈的金額（約 3,800 比特幣），並使用 1L1J 錢包管理這些資金。
除了看似 3 美元的試用交易外，1L1J 僅在預售期間從 exodus 錢包中收到過資金。這個地址似乎是爲了方便銷售期間的運營資金流出而創建的，因爲所有資金都很快被清空，而且再也沒有使用過。
Gray Wolfs 分析發現，在總計 3,800 比特幣中，至少有 1,000 比特幣被存放、存入交易所或通過 15 次轉賬轉入以太坊團隊錢包。其餘比特幣繼續在 15 次轉賬之後繼續轉移。
以太坊 ICO 條款
以太坊預售由以太坊瑞士（EthSuisse）負責。ICO 後，運營移交給以太坊基金會，EthSuisse 最終被清算。
ICO 於 2014 年 7 月 22 日啓動，持續了 42 天，於 9 月 2 日結束。到最後，約有 31,600 個比特幣被存入出埃及記地址，總銷售額約爲 6000 萬個以太幣。在這筆總額中，預售的另外 9.9% 分配給了早期貢獻者，另外 9.9% 則捐給了以太坊基金會。
向創始成員分配預挖代幣的決定引起了爭議，因爲它將以太幣的起始供應量推高至 7200 萬，而該團隊控制着至少 16.7% 的總供應量。因此，2024 年流通的約 1.2 億以太幣中約 60% 是在創世區塊中分配的。
在銷售的前兩週，1 個以太幣的價格爲 0.0005 個比特幣，這意味着 1 個比特幣可以購買 2,000 個以太幣。在接下來的 22 天裏，每個比特幣收到的以太幣數量每天減少 30 個以太幣。在最後六天裏，1 個 BTC 可以購買 1,337 個以太幣。
爲了防止單個投資者購買大量代幣供應，EthSuisse 將個人購買量限制爲 200 萬 ETH，但條款和條件規定大額購買者可以直接聯繫 EthSuisse 進行審批。
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無論如何，沒有嚴格的方法來執行這些限制。
理論上，任何單一實體都可以用多個電子郵件地址進行無限制的購買，並且可以在力所能及的範圍內重複此操作。
同時，不鼓勵投資者直接存入預售錢包。
相反，ETH 預售網站會爲 ICO 參與者生成一個代理錢包，用於發送他們的比特幣。然後資金會代表投資者轉移到 exodus 錢包。這意味着大多數投資者無法控制直接將比特幣存入 exodus 錢包的錢包。
灰狼發現比特幣網絡上的出境錢包共有 9,000 筆資金流入。
在這些流入中，25 枚或更少比特幣的小額購買佔據了預售的主導地位，共計 8,814 筆交易。第二大交易量範圍是 26 至 50 比特幣，共計 98 筆交易。單筆最高購買量爲 699 比特幣，第二高購買量爲 499 比特幣，這可以追溯到 BTC-e。
通過使用 Internet Archives Wayback Machine 訪問預售網站，仍然可以模擬以太坊的 ICO 體驗。
訪客仍然可以按照預售提示來生成功能齊全的比特幣錢包。
Magazine 於 2024 年 6 月通過以太坊 2014 預售頁面生成了一個錢包，併發送了極少量的比特幣以確認該錢包確實可以正常使用。Magazine 無法控制該錢包。
骯髒的比特幣，乾淨的以太幣
2023 年 11 月，美國司法部從暗網毒販克里斯托弗·卡斯特盧佐 (Christopher Castelluzzo) 手中扣押了 30,000 以太幣（5400 萬美元），揭露了以太坊 ICO 中非法資金流動的案例。
據稱，Castelluzzo 毒品生意的部分收益（以比特幣形式）在 2014 年 ICO 中被用於購買以太幣。按最佳匯率計算，Castelluzzo 可以用 15 比特幣換取 30,000 以太幣。
司法部稱，2016 年，卡斯特盧佐又獲得了 30,000 枚以太坊經典代幣，這是一種代表以太坊區塊鏈的加密貨幣，其中包含 DAO 黑客攻擊的記錄，當前的以太坊區塊鏈從該黑客攻擊中分叉以挽回損失。
爲了支持這一趨勢，《雜誌》和《灰狼》的調查發現了一些線索，表明不法分子利用以太坊 ICO 來洗白他們骯髒的比特幣，以換取乾淨的以太幣。
其中，第二大單筆購買金額爲 499 比特幣，可追溯到 BTC-e，一家於 2017 年被執法部門關閉的交易所。美國司法部稱，BTC-e 於 2011 年推出，是網絡犯罪分子轉移、洗錢和存儲犯罪所得的主要途徑之一。
美國當局聲稱該交易所被用來清洗 Mt. Gox 黑客事件的資金。
2023 年 6 月，司法部指控 Alexey Bilyuchenko 和 Aleksandr Verner 參與 Mt. Gox 黑客攻擊併合謀洗錢。此外，Bilyuchenko 還被指控在 2011 年至 2017 年期間與 Alexander Vinnik 合謀運營 BTC-e。Vinnik 於 2024 年 5 月認罪。
Mt. Gox 黑客攻擊在 2014 年初達到高潮，Mbaga 表示，由於以太坊預售中缺乏反洗錢或“瞭解你的客戶”控制，盜竊所得可能被洗白了。
他表示，令人擔心的是，由於缺乏這些控制，有人可能會投入黑錢，然後在另一端得到乾淨的 ETH。
Mbaga 表示，除了以太坊 ICO 中第二大單筆購買訂單外，調查還發現其他可追溯到 BTC-e 的比特幣存款，儘管這些實例的金額較小，例如 5 到 10 個比特幣。
在 ICO 初期，10 個比特幣可以爲投資者購買 20,000 個以太坊。截至 2024 年 6 月 28 日，其價值約爲 6800 萬美元。
其餘的比特幣都到哪裏去了？
以太坊預售的剩餘收益要麼進入閒置錢包，要麼被送往交易所，而大多數則回到了與以太坊基金會相關的錢包。
除 1L1J 地址外，還有三個錢包被用於促進 exodus 錢包的大量資金流出。
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Mbaga 表示，剩餘的存款是在預售結束後進行的，行爲模式表明這三個錢包都屬於以太坊團隊。
第一個提款錢包從出埃及記錢包中收到約 1,202 比特幣。Gray Wolf 在 15 跳搜索深度內追蹤了這些比特幣，發現其中 428 枚硬幣要麼存放在閒置的錢包中，要麼被髮送到交易所，要麼回到以太坊控制的地址。
第二位提款者也屬於以太坊基金會，被確定爲預售收益的最大直接接收者。他從出埃及記賬戶中獲得了 17,219 比特幣。
從行爲分析的角度來看，錢包扮演的角色明顯不同。Mbaga 表示，1L1J 地址似乎用於支付前期運營費用，交易所存款較少，後續跳轉的個人分配也較少。
[第一種] 更適合小額分配，其中很大一部分資金將返回團隊錢包。而 [第二種] 主要是用於短期存儲的直通錢包。
最後，一個公開的以太坊基金會地址清空了預售錢包，收到了 9,359 比特幣。它還收到了第二個錢包中 17,219 比特幣中的 14,888 比特幣，到 2015 年 9 月，持有預售 BTC 收益中的 24,214 比特幣。
進入以太
以太坊預售的成功開啓瞭如今所謂的 2017 年 ICO 熱潮，在此期間，加密貨幣項目通過預售流程成功籌集了數百萬美元，儘管這種方式也受到了騙子的青睞。
十年後，雜誌和灰狼的聯合調查發現，以太坊的 ICO 可能爲不法行爲者在比特幣區塊鏈上洗錢創造了環境，爲他們自己在以太坊上提供了新的機會。
一些持有以太幣的不法分子在過去十年中獲得了天文數字般的收益，2024 年 6 月 25 日以太幣的交易價格爲 3,380 美元。在預售時，每枚以太幣的售價約爲 0.31 美元。
同時，調查得出結論，預售並不包含比特幣的雙重支付。
爲了彌補積壓成本而從 Exodus 錢包中提取的三批資金引發了人們的擔憂，即部分代幣的最終目的地可能與其來源地相同。
作爲項目分配策略的一部分，創始團隊已經在創世區塊中收到了 1200 萬個以太幣，這樣的雙重支付可以讓創始團隊在以太幣積累方面搶佔先機。
比特幣網絡上的交易被發現明顯存在雙重支付活動，但對交易軌跡的仔細分析消除了這種懷疑。
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