長話短說
2023 年 6 月，Uniswap 發佈了 Uniswap V4 的代碼草案，其中爲去中心化交易所（DEX）協議提出了主要的新功能。
新功能包括提供流動性池定製的“掛鉤”、使跨池流動性更加高效的單例設計以及原生 ETH 交易對的迴歸。
Uniswap V4 預計將提供衆多好處，包括更好的定製、更高的效率、更少的 Gas 和先進的交易策略。
然而，Uniswap V4 存在一些潛在的限制，例如 Uniswap 收取部分提款費用的能力及其限制其源代碼使用的許可證。
什麼是 Uniswap？
Uniswap 是一個在以太坊區塊鏈上運行的去中心化交易所 (DEX)。它允許用戶使用自動做市商（AMM）模型來交易各種數字資產，從而消除了對傳統訂單簿的需求。
Uniswap 最初受到以太坊聯合創始人 Vitalik Buterin 鏈上自動化做市商概念的啓發，由以太坊開發人員 Hayden Adams 於 2018 年創建。
Uniswap 已成長爲 DEX 市場的領導者，與其他 DEX 相比，擁有巨大的交易量和更高的流動性。截至 2023 年，Uniswap 根據交易量、流動性和活躍用戶數量等各種指標躋身頂級 DEX 之列。
Uniswap經歷了多次迭代，於2020年推出Uniswap V2，於2021年推出Uniswap V3。2023年6月，Uniswap發佈了Uniswap V4的代碼草案，其中包括主要新功能。
但在我們深入研究 Uniswap V4 的新功能之前，我們先回顧一下 Uniswap 過去的迭代，以更好地瞭解其演變。
Uniswap V1 簡介
最初的迭代 Uniswap V1 於 2018 年 11 月作爲概念驗證平臺推出。其主要創新是引入恆定產品做市商（CPMM）模型。
Uniswap 沒有依賴傳統的基於訂單簿的系統，而是允許任何擁有閒置代幣的人將其集中到特定的交易對（例如 ETH/DAI）中，作爲回報，從針對流動性進行交易的用戶處收取一定費用。水池。
Uniswap V1 促進了 ERC-20 代幣和以太坊 (ETH) 之間的代幣交換。它還允許兩個 ERC-20 代幣之間進行交換。兩個 ERC-20 代幣之間的交換過程涉及兩個步驟：
將 ERC-20 代幣 1 兌換爲以太幣 (ETH)。
將以太幣 (ETH) 兌換爲 ERC-20 代幣 2。
這個過程是必要的，因爲 Uniswap V1 智能合約僅支持 ERC-20 代幣和以太坊 (ETH) 之間的直接流動性池。
雖然 Uniswap V1 具有開創性，但它也有其侷限性，包括定價算法效率低下，可能被套利者利用，以及大額交易的高滑點。
Uniswap V2 簡介
爲了應對 Uniswap V1 面臨的挑戰，Uniswap V2 於 2020 年 5 月推出，具有多項關鍵改進。 Uniswap V2 調整了其 AMM 模型，納入了直接代幣互換，從而降低了滑點並提高了資本效率。
此外，V2 還引入了閃兌，允許用戶從流動性池中提取任意金額，並使用這些資金進行任何操作，只要他們在同一交易中返還提取的金額（加上費用）。這促進了套利和流動性挖礦機會，而無需預先資本。
Uniswap V2 還引入了時間加權平均價格（TWAP）的概念，這使得其他去中心化應用程序更容易安全地使用 Uniswap 的價格。
Uniswap V3 簡介
Uniswap V3 於 2021 年 5 月推出，專注於解決與資本效率和流動性集中相關的問題。 Uniswap V3 允許流動性提供者選擇使用其資產的特定價格範圍，從而因增加資本利用率而賺取更高的費用。
Uniswap V3 還引入了多個費用等級（0.05%、0.30% 和 1.00%），以更好地適應不同的風險水平和交易量。
不可替代流動性（NFL）是另一個新功能，允許流動性提供者接收代表其在流動性池中份額的 NFT，讓用戶交易、出售或轉移其流動性頭寸，而不會影響池中的基礎資產。
Uniswap V3 的另一個值得注意的功能是它與以太坊第 2 層解決方案 Optimism 的集成，旨在降低交易費用並提高平臺的可擴展性。
Uniswap V4 有什麼新功能？
雖然 Uniswap V4 尚未正式發佈，但潛在的功能和改進已在其代碼草案和白皮書中發佈。它們包括以下內容：
1.“Hooks”和自定義池
Uniswap V4 將允許任何人通過引入“鉤子”進行定製，“鉤子”是在流動性池生命週期的各個階段運行的合約。
爲了更好地理解“掛鉤”，重要的是要認識到每個流動性池都有一個從創建到流動性添加、刪除或調整的生命週期。 “掛鉤”允許開發人員添加在整個池生命週期的關鍵點執行指定操作的代碼。
例如，可以添加“掛鉤”以允許流動性池原生支持動態費用，添加鏈上限價訂單，或充當時間加權平均做市商（TWAMM），隨着時間的推移分散大訂單，以儘量減少價格影響。
通過“鉤子”定製流動性池可以是無限的，從使用各種鏈上預言機到將未使用的流動性存入借貸協議。最終，“掛鉤”將爲開發商提供極大的靈活性，以創建定製的流動性池以滿足特定需求。
2. 單例
在 Uniswap V3 中，爲每個流動性池部署了一個新合約，這使得創建流動性池和執行多池交換變得更加昂貴。
Uniswap V4 的一個重大變化是所有池都保存在一份合約中。這將節省大量的天然氣，因爲互換將不再需要在不同合約中持有的池之間轉移代幣。 Uniswap 的估計顯示，Uniswap V4 可以將池創建 Gas 成本降低 99%。
3. 閃記
單例設計補充了 Uniswap V4 中另一個稱爲閃存記賬的架構變化。
在 Uniswap 的早期版本中，諸如代幣交換或向池中添加流動性等每個操作都以轉移代幣結束。在Uniswap V4中，外部轉賬僅在最後進行，這簡化了礦池操作並降低了成本。
單例和閃存記帳可實現跨多個池的更高效、更經濟的路由。考慮到引入“掛鉤”會增加流動性池的數量，這一好處尤其有用。
4. 原生ETH交易對
Uniswap V4 正在將原生 ETH 帶回交易對中。
如上所述，Uniswap V1 僅限於 ETH/ERC-20 代幣對。然而，在 Uniswap V2 中，由於實現複雜性以及 WETH 和 ETH 對之間流動性碎片的擔憂，原生 ETH 對被刪除。
Uniswap V2 和 Uniswap V3 都要求絕大多數用戶在 Uniswap 協議上進行交易之前將其 ETH 包裝爲 WETH，需要額外的 Gas。
通過引入單例和閃存記賬，Uniswap V4 允許 WETH 和 ETH 對進行交易。這將使用戶受益，因爲原生 ETH 傳輸（21k 氣體）大約是 ERC-20 傳輸（40k 氣體）氣體成本的一半。
Uniswap V4 有哪些好處？
Uniswap V4 旨在爲如何創造流動性以及如何進行代幣鏈上交易提供更多可能性。他們的好處包括：
1. 定製
“Hooks”允許開發者以極大的靈活性向流動性池添加新功能。預計這將刺激具有定製交易功能的創新礦池的出現。
2. 效率
“鉤子”、單例合約和閃存記賬的引入可以提高交易路由的效率。
3. 氣體減少
Uniswap V4 的新功能預計將進一步降低 Gas 成本。這可以吸引更多用戶使用該協議。
4. 有限合夥人收益增加的潛力
可能存在動態費用結構，爲流動性提供者（LP）提供更多控制權和增加收益的潛力。
5. 高級交易策略
時間加權平均做市商 (TWAMM)、限價訂單和動態費用等新功能可以實現以前版本中不可能實現的更高級的交易策略。這些對於經驗豐富的交易者來說可能很有吸引力。
Uniswap V4 有哪些潛在限制？
Uniswap V4 存在一些潛在的限制。他們包括：
1. 收費
Uniswap V4 有兩種獨立的治理費用機制：互換費用和提款費用，每種機制都有不同的機制。與 Uniswap V3 類似，Uniswap 治理（Uniswap DAO 和 UNI 代幣持有者）可以選擇在特定池中收取一定比例的互換費用。
在 Uniswap V4 中，如果“hooks”最初選擇爲池啓用提款費用，治理有能力收取提款費用的上限百分比。
2. 限制使用的許可證
Uniswap V4 將根據商業源代碼許可證 1.1 發佈，該許可證限制 Uniswap V4 源代碼在商業或生產環境中的使用長達四年，屆時它將轉換爲通用公共許可證 (GPL) 許可證成爲永恆。這導致一些社區成員批評 Uniswap 的最新版本並不是真正開源的。
結束語
去中心化交易所（DEX）市場是一個不斷髮展的空間，新的協議和平臺不斷出現。 Uniswap 是 DEX 領域的主導者，在 2018 年推出五年後發佈了第四個版本，該協議過去的每次迭代都添加了改進功能的新升級。
Uniswap V4 的設計發生了重大變化，旨在釋放 DEX 的無限可能性。雖然這種開放式設計爲開發人員提供了幾乎無限的實驗空間，但它可能會顯着增加用戶體驗的複雜性。用戶在參與流動性池之前需要仔細研究流動性池的運作方式並瞭解每個“鉤子”的作用。
儘管如此，Uniswap V4 的潛在好處似乎還是很大的。對於用戶來說，進行自己的研究 (DYOR) 並充分了解您正在研究的內容始終很重要。
進一步閱讀
什麼是 Uniswap 及其工作原理？
什麼是自動做市商 (AMM)？
什麼是 DeFi 中的流動性池以及它們如何運作？
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