撰文：Matt Hougan，Bitwise 首席投資官
編譯：Luffy，Foresight News
當前的市場回調對於長期投資者來說似乎是一份禮物；關鍵的順風因素可能會推動比特幣在年底前達到 10 萬美元。
加密貨幣市場正處於一種奇怪的狀態：所有的短期消息都是壞消息，而所有的長期消息都是好消息。這種矛盾爲長期投資者創造了一個千載難逢的機會。讓我解釋一下。
加密貨幣背後的巨大推動力
對加密貨幣長期投資者而言，現在就是最好的時刻。
現貨比特幣 ETP 的資金流入量驚人：自 1 月份推出以來，現貨比特幣 ETP 已吸引 150 億美元的淨新資產，成爲有史以來最成功的 ETP。而我認爲它們纔剛剛起步。摩根士丹利和富國銀行等最大的財富管理平臺甚至尚未進入這個領域。我猜是在今年晚些時候這兩個巨頭會正式進入，可能會帶來數十億美元的資金流入。
比特幣減半：今年 4 月，比特幣經歷了四年一度的減半，新增供應量減少了 50%。從歷史上看，比特幣在每次減半後的一年裏表現都非常出色。這次會有所不同嗎？
現貨以太坊 ETP：美國證券交易委員會已批准現貨以太坊 ETP 關鍵文件，以太坊 ETP 上線已經近在眼前。我們認爲這些 ETP 在上市後的前 18 個月內可以吸引 150 億美元的淨資金流入。
美國政府對加密貨幣的態度的巨大轉變：近年來，華盛頓一直敵視加密貨幣，阻礙了加密行業發展。但在過去幾個月，華盛頓的態度發生了急劇性轉變。5 月，71 名民主黨人與 208 名共和黨人一起支持一項加密貨幣新監管框架。兩黨支持的原因之一是什麼？得益於華盛頓最強大的超級政治行動委員會網絡之一，加密貨幣行業已經具備了政治影響力。更重要的是，特朗普和共和黨歷史性地公開支持加密貨幣，這表明其在美國大選中的重要性日益增加。
美聯儲降息：聯邦基金期貨市場預計到 2024 年底將降息兩次，未來 12 個月將降息四到五次。利率下降將使更多資金流入加密貨幣。
再加上穩定幣的強勁增長、Layer 2 的重大進展、貝萊德等機構的深入等等，這一切描繪了一個多麼美好的未來。下半年，這些因素的組合效應很可能將比特幣提高到 10 萬美元，同時以太坊也將達到歷史新高。
短期阻力
那麼，既然有這麼多好消息，爲什麼比特幣價格還會下降呢？答案是：一次性傾銷。
具體來說，加密貨幣市場最近受到了多起短期流動性衝擊的影響。在過去兩週中，我們看到：
Mt. Gox 還款：2014 年倒閉的加密貨幣交易所 Mt. Gox，終於在 7 月初開始向債權人支付款項。這是一件大事：Mt. Gox 預計將在未來幾個月向債權人償還超過 80 億美元的比特幣。數十億美元的比特幣可能會被立即出售。
美國政府拋售：美國政府持有價值超過 120 億美元的比特幣，這些比特幣是 2013 年從臭名昭著的在線黑市絲綢之路繳獲的。7 月 1 日，美國法警局宣佈將在 Coinbase Prime 出售這些資產，這表明這些資產可能很快就會進入市場。
德國政府拋售：多次沒收比特幣的德國政府也不甘示弱，目前已拋售 9 億美元比特幣。剩餘的比特幣可能很快就會出售。
想想看，Mt. Gox 的 80 億美元、絲綢之路的 120 億美元、德國的 20 億美元……這是相當龐大的一筆比特幣。更糟糕的是，這些銷售和分配都是在 7 月 4 日假期周開始的，恰恰是加密貨幣流動性較低的時期。這導致期貨市場出現大量清算，進一步給價格帶來壓力。
一切都會過去
但請記住：這些都是一次性傾銷，它們終將結束。
作爲投資者，我們在評估投資時要忽略偶然事件，它們並不代表投資的長期價值。
換句話說，這一切都會過去。Mt.Gox 還款（的影響）遲早會過去，美國政府出售絲綢之路資產也會結束。
與此同時，積極的一面不會消失。比特幣 ETP 不會消失，以太坊會繼續吸引新的資金，華盛頓對加密貨幣的接受程度還在加速，等等。
這就是爲什麼說最近的回調是給長期投資者的一份禮物。
我認爲一次性拋售事件正在抑制原本的牛市勢頭，一旦市場消化了這些短期流動性衝擊，未來必會一片光明。
