代幣解鎖因其給山寨幣市場帶來進一步壓力的潛力而受到密切關注。 7月，新一批備受矚目的代幣將有多種類型的解鎖。 

解鎖的敘述遵循了最近推出風險投資支援的加密項目的趨勢。在這些情況下，除了團隊分配之外，每個代幣都會分配給早期投資者。一些代幣項目也創造了鯨魚。在這些情況下，最大的擔憂是早期買家會不顧社區而出售。 

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具有大量待解鎖數量的代幣與模因資產相反，模因資產的所有供應都會立即釋放。浮動量較低的代幣具有不同的解鎖時間表，從線性每日解鎖到懸崖解鎖。

高調的平臺通過解鎖懸崖向市場施壓

未來一週，一些最大的代幣流入來自 Ethena 和 Pendle 等頂級 DeFi 項目。Ethena 也僅解鎖了其供應量的 8.5%，凸顯了未來幾個月的潛在價格壓力。

本週代幣解鎖 pic.twitter.com/v42Ul6JVlm

— Crypto Pragmatist (@cryptoprag) 2024 年 7 月 8 日

未來幾天將進行懸崖解鎖的其他知名平臺包括 Aptos、Arbitrum 和 Immutable。在過去的一個月中，Chainlink、Arbitrum 和 Optimism 吸收了最多的新代幣流入。最近值得注意的代幣解鎖包括 Worldcoin、SUI 和 Ethereum Name Service。就 Worldcoin 而言，未來兩年內解鎖速度將繼續加快。

整個 7 月份，解鎖金額估計約爲 6 億美元。頂級項目和大型平臺的解鎖金額估計約爲 3 億美元。解鎖可能會影響不同類型的代幣庫，可能包括爲獎勵或社區目的而預留的代幣。

解鎖可能會對所有資產產生不同的影響，具體取決於鯨魚的普遍程度和出售潛力。最大的解鎖已經發生，引入了價值超過 8400 萬美元的新代幣。

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XAI 解鎖量相當於現有流通代幣的 72%。大多數解鎖量上限爲供應量的 2.5% 左右，而 XAI 是一個很大的異常值。

2024 年，大多數活躍度較高的 L1 和 L2 代幣的供應量約有 30% 被解鎖，未來幾年還會有更多代幣進入市場。一些分析師認爲，低流通量代幣的盛行也阻礙了像前幾個週期那樣出現高度活躍的山寨幣牛市。

解鎖引發了對低浮動代幣的新擔憂

最新一輪解鎖引發了人們對流通量低、估值高的代幣的擔憂。交易員面臨的最大矛盾是，ARB、APT 和 OP 等高調平臺提供了一些實用性。然而，它們的價格反映瞭解鎖的存在和早期投資者的潛在拋售。

低浮動代幣也可能影響更廣泛的 DeFi 生態系統，平臺代幣可用作抵押品和借貸協議。具有解鎖功能的低浮動代幣可以在牛市期間輕鬆生存，但在看跌情緒下可能會出現更急劇的下跌。

對於規模較小、流通股較少的平臺，一些項目被視爲故意利用市場獲取退出流動性的嘗試。

2021 年，SBF 發現了發佈虛假項目的博弈論，該項目沒有用戶，浮動資金低，通過控制供應量和借貸獲得高 fdv ($maps)

現在每個人都在使用他的策略，但卻被邀請在小組討論會上談論他們價值數十億美元的公司是如何……

— Adam (@surfcoderepeat) 2024 年 7 月 7 日

今年 7 月，Altlayer 項目也在備受關注的解鎖名單中。ALT 的案例揭示了一個代幣能產生多大的拋售壓力。即使是 2024 年牛市週期的明星代幣也因拋售壓力抹去了所有漲幅。

在 7 月解鎖期間，ALT 的供應量將增加 42% 以上。Altlayer 還將爲首批投資者分配配額，其中包括 Binance、Polychain 和 Hack VC。此次解鎖已經爲 ALT 設定了預期，過去一個月 ALT 已跌至 0.13 美元。

對高解鎖代幣的擔憂有助於將焦點轉向以太坊 (ETH)，以太坊仍然更加透明，並且有動機鎖定更多供應以進行質押。此外，投資者可能會轉向 meme 代幣或公平發行。鯨魚拋售仍然存在風險，但可預測的懸崖解鎖可能會對市場價格產生更深遠的影響。

Hristina Vasileva 撰寫的 Cryptopolitan 報道