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本週回顧
本週從7月1日到7月8日，冰糖橙最高附近$63861，最低接近$53485，震盪幅度達到16.25% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 55000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
分析：
59000-63000 約124萬枚；
64000-68000 約111萬枚；
短期內跌不破在51000～53000概率爲53%；
其中短期內漲不破61000～64000的概率爲70%。
重要消息方面
經濟消息方面
美國國會預算辦公室兩週前報告稱，預計明年美國預算赤字將增加27%，達到1.9萬億美元。
美聯儲會議紀要顯示：幾位與會者稱若通脹持續在較高水平或進一步上升，可能需要加息；絕大多數成員認爲經濟增長正在逐漸降溫，美聯儲在等待更多信息以獲得降息的信心。
ActivTrades分析師表示，金價上漲而美元下跌，主要是受美聯儲主管鮑威爾承認通脹終於朝着正確方向發展後，同時今天的數據表明勞動力需求有所降溫，鮑威爾的言論提高了交易員的預期，即美聯儲將在夏季結束後不久降息。
週五，美公佈6月份失業率，前值4%，預期值4%；6月份非農就業，前值27.2萬人，預期值19萬人。
美國6月失業率錄得4.1%，爲2021年11月以來新高，非農就業大幅下降。
加密生態消息方面
7月4日，EmberCN 數據，標記爲“德國政府”的地址轉出1300 BTC 至中心化等平臺。
Galaxy Digital資產管理主管Steve Kurz表示，美國證券交易委員會可能會在7月底之前批准現貨ETH ETF，並對更多加密貨幣ETF持樂觀態度。
QCP Capital表示，對MtGox賠付後導致大量BTC銷售的擔憂可能會加劇看跌情緒，MtGox將於7月開始賠付客戶資產，這可能會給這兩個市場帶來拋售壓力，預計MtGox賠付完成後價格將上漲至15萬美元。
Matrixport稱，隨着市場總市值從2.7萬億美元降至2.3萬億美元，加密貨幣日交易量也從1800億美元降至500億美元，傳統金融中有句俗語“不要做空低迷市場”。
因爲稍有動力就能推高價格，這可能也適用於加密市場，因爲在夏季低迷期，鑑於多個可能的刺激因素（如美聯儲降息、美國大選等），市場可能會出現一波反彈。
BTC與標普500指數相關性降至0.05，表明市場分化，過去五年，兩者高度正相關，2024年初，兩者均顯著上漲，自2019年以來，BTC和標普500指數四次出現負相關，每次均指示BTC價格的局部低點。
對衝基金Digital Asset CapitalManagement聯合創始人Richard Galvin表示：如果美國疲弱的經濟數據刺激人們押注美聯儲放鬆貨幣政策，加密貨幣市場的情緒可能會轉變、提振市場情緒。
7月5日，MtGox持續發送BTC至債權人地址，律師小林信明表示：MtGox 已開始通過部分指定加密貨幣平臺向部分債權人以BTC和BCH 進行償還。數據顯示，MtGox先後發送1200、1544、2702、1545、47228個BTC至新地址。多位債權人表示，已經收到MtGox償還的BTC/BCH。
Justin Sun（孫宇晨）表示，願意與德國政府協商，以場外的方式購買所有BTC，以儘量減少對市場的影響。7月4日，孫宇晨地址將3000萬個USDT發送至Bitfnex，7月2日至今，孫宇晨的三個地址已累計向交易所發送8000萬個USDT。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
各個年齡段參與者持倉結構
鏈上的籌碼新增與銷燬情況
非流動的巨鯨頭寸
現貨總拋壓
（下圖 各個年齡段參與者持倉結構）
從這裏來看整體的市場，長期參與者的拋售還沒有加速，其中一到兩年的參與者已經開始了繼續增持籌碼。
長期參與者不斷增持籌碼是市場能穩固的關鍵，甚至是價格不斷向上的關鍵。
（下圖 鏈上的籌碼新增與銷燬情況）
從這裏來看，整個鏈上新增的籌碼並沒有增加，反而銷燬籌碼再增加，市場目前比較低迷，真金白銀的籌碼增加上還沒有顯著的出現。
（下圖 非流動的巨鯨頭寸）
非流動性的巨鯨顯示出了少許的賣出，可能跟最近的賠付事件和德國政府拋售有些些許關聯。如果後續沒有加速拋售的話，問題不大，需要重點留意該數據。
（下圖 現貨總拋壓）
相對短期右側安全考慮的話，可能要等到現貨總籌碼拋壓下降到綠色範圍。
市場的陰霾還沒有除去，需要給出時間不斷地消化。
中期探查
短期持有者行爲分析
積累趨勢分
流動性供應量
BTC交易所趨勢淨頭寸
BTC盈利供應週期
（下圖 短期持有者成本結構分析）
紅色、藍色線分別爲：短期參與者成本的下限和上限值
黃線：短期參與者的平均成本
圍繞着短期參與者成本分佈可得出以下推論：
（1）短期參與者的成本可能關係着牛熊變化，如22年下半年至23年年初的行情裏，短期成本長期處於市價以下，可能是一種投降信號。
（2）當市價低於短期成本下限以下範圍時，可能預示着低點調整區域，或是短期參與者正式投降的區域；
（3）可通過短期參與者成本計算市場的上限，可能市價高於短期參與者成本的35%-50%，會是市場盈利的相對極限範圍。當然，計算市場上下限的所有條件都依從於存量條件。若市場處於增量狀態時，市值增長，流動性等因素增加，許多關於上限的理論計算可能會失效。
（下圖 積累趨勢分）
當前的積累趨勢當中，1k-10k和＜10k的巨鯨地址有積累減緩的跡象，100-1k的大戶地址有積累增持的情況，目前分數達到0.6左右。
可能當前市場積累的主體是大戶，可能市場的積累情況仍然處於修復當中，以至於整個市場的狀態還不是特別穩當。
（下圖 流動性供應量）
從流動性供應量的角度看，近期的流動性減少的速度在放緩。
如果狀況在不斷好轉的話，市場會有一定的修復表現，目前仍需觀察。
（下圖 BTC交易所趨勢淨頭寸）
交易所內部仍有大量的BTC堆積，形成較大的潛在拋壓，場內的分歧仍在持續。
（下圖 BTC盈利供應週期）
經過大幅度的回調，市場目前的盈利狀態已經下降到80%以下，
可能在盈利衝擊減輕的狀況下，會相對減緩市場連續向下滑行的盈利拋售壓力。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於綠色區域。衍生品風險較低。
（下圖 衍生品風險係數）
ETH風險係數當前仍處於綠色區域，雖然有軋空的條件，但概率較低。當前市場仍預期爲持續性震盪。
（下圖 期權意向成交比）
期權成交量有大量增加，看跌期權比例處於中位。
（下圖 衍生品成交量）
衍生品交易量處於低位水平。
（下圖 期權隱含波動率）
隱含波動率有大量增加。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
當前來看市場最恐慌的時期已過，恐慌情緒(橙線)在本週已出現拐點。與此同時市場積極情緒(藍線)也持續性下降。預期市場更多表現爲持續性震盪。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：BTC有中量流入累積，ETH流出累積。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）
BTC交易所淨頭寸有中量流入累積。
（下圖 E太交易所淨頭寸）
ETH交易所淨頭寸持續性流出。
（下圖 高權重拋壓）
當前暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力大量回升。
（下圖 全球購買力狀態）
當前美洲購買力與上週一致，仍處於流失狀態。市場在此期間更偏向於震盪。
（下圖 USDT交易所淨頭寸）
USDT交易所淨頭寸中量流出。
鏈下交易數據評級:在53000有購買意願；在70000有拋售意願。
（下圖 Coinbase鏈下數據）
在50000~53000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
（下圖 Binance鏈下數據）
在50000~53000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex鏈下數據）
在50000~53000附近價位有購買意願；
在70000附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
利率互換市場再次完全定價了美聯儲年底前兩次降息。
從就業情況到經濟的數據，整體都證明了經濟情況正在降溫，剩下就是進一步關注未來一到兩個月的CPI數據，決定着今年是一次降息還是兩次降息的關鍵。如果數據相對利好，也就是CPI再次下降，市場可能會產生兩次降息預期。
無論從宏觀情況還是從週期的演變，當前的價位都是相對合適較低的位置，如果把時間拉長的話。
當前市場情緒較爲恐慌，一部分是賠付的問題，一部分是政府拋售的問題，形式的恐慌需要等待市場的擠壓，當情緒擠壓完成之後，會慢慢恢復到一個正常水平，然後再隨着未來的預期和週期性演變進行二次的價格修復。
鏈上長期洞察：
長期參與者再次開始了增持，主要是1-2年的參與者；
沒有真金白銀的籌碼在被創建，意味着真正的新生力量還沒有充分到位；
巨鯨們相對緩慢拋售；
從右側安全買入的角度來講，可能還需要等一點點時間。
市場定調：
市場的陰霾沒有被完全除去，需要給予時間和更多資金來慢慢消化。
鏈上中期探查：
目前市場低於短期成本價，處於調整區域；
市場積累主體爲大戶，可能仍需修復積累狀態；
流動性供應量減少的速度在減緩；
場內仍有較多潛在拋壓堆積；
BTC盈利狀態下降，場內的盈利衝擊可能會減緩。
市場定調：
調整、考驗
場內仍需恢復積累狀態，同時，要逐步消化潛在拋壓帶來的影響，這會給市場帶來考驗。
鏈上短期觀測：
風險係數處於綠色區域，風險較低。
新增活躍地址較處於低位，市場活躍度低位。
市場情緒狀態評級：中性。
交易所淨頭寸整體呈現BTC有中量流入累積，ETH流出累積狀態。
全球購買力整體處於流出狀態，穩定幣購買力大量回升。
鏈下交易數據顯示在58000有購買意願；在70000有拋售意願。
在70000有拋售意願。短期內跌不破在51000～53000概率爲53%；其中短期內漲不破61000～64000的概率爲70%。
市場定調：
經過一輪下跌後，當前市場情緒已從恐慌轉爲中性，由於市場購買力以及積極情緒並未恢復，本週預期市場保持震盪，持續性大幅下跌概率較低。
風險提示：
以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
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