小程序：每日投行/機構觀點梳理

1. 富國銀行：非農數據再次證實了美國經濟正在放緩

富國銀行高級全球市場策略師Scott Wren表示，6月非農報告是美聯儲希望看到的。這是一個有利的數字，表明經濟正在放緩，工資增長在失業率上升的情況下有所放緩。工資增長低於4%，是美聯儲希望看到的。這再次證實了美國經濟正在放緩。

2. 大華銀行：美國10年期國債收益率下行風險更大

大華銀行全球經濟與市場研策略師Quek Ser Leang表示，從周線圖來看，美國10年期國債收益率近期有望在4.137%-4.622%區間波動。儘管不排除收益率進一步上升的可能性，但溫和的上行勢頭表明，收益率的任何上升都極不可能明顯高於4.622%的水平，因爲連接2023年10月和2024年4月高點和5月高點的下行趨勢線接近4.622%。此外，一週一目均衡雲的底部4.137%仍然是關鍵支撐位。總體而言，收益率的下行風險似乎更大。

3. 荷蘭國際：美聯儲降息前景有望提振亞洲貨幣

亞洲貨幣早盤盤整，但有望因美聯儲降息前景提振風險資產胃口而走強。荷蘭國際經濟學家在一份研究報告中表示，上週五公佈的美國就業報告似乎被市場視爲進一步證實經濟正在降溫的證據。經濟學家補充稱，市場似乎將該報告視爲降息預期的好消息。

4. 加皇銀行：美國CPI數據將決定未來貨幣政策走向

加拿大皇家銀行旗下BlueBay資產管理公司的首席投資官馬克•道丁說，美國CPI數據將對評估未來貨幣政策的影響非常重要。他在一份報告中表示：“我們認爲，最近CPI的下滑可能會在第三季度停滯，通脹仍將停留在3%左右。”他表示，在這種背景下，如果經濟活動數據繼續走弱，美聯儲可能會在9月份降息，但這並不是必然的結果。道丁說：“從這個角度來看，我們認爲市場對9月份寬鬆政策的定價大致合適，目前市場對寬鬆政策的預期約爲70%。”

5. 摩根大通：法股漲跌難預測，但法德國債利差很可能擴大

摩根大通資產管理全球市場策略師Vincent Juvyns：很難預測週一法國股市是漲還是跌，但我認爲未來幾周與德國的利差可能會擴大。歐盟委員會和評級機構希望（法國）開支削減在200億至300億歐元，但政府實際上將不得不和想要增加1200億支出的政黨打交道。未來幾周，這可能會導致市場出現緊張局勢。只要新政府沒有明確其財政立場，市場可能要求更高的利差。

6. 三菱日聯：預計到第四季度，鎊美將升至1.2980

三菱日聯銀行表示，工黨大選勝利後，英國經濟狀況和政治穩定的改善前景可能會導致英鎊走強。該銀行分析師Derek Halpenny表示，在能源價格衝擊消退、實際收入恢復正增長、經濟增長開始加速之際，工黨的多數席位可能會給英國經濟帶來“積極的政治穩定增長溢價”。企業應該增強信心，這將有助於投資支出。此外，英國和歐盟的關係應該也會逐步改善。因此，三菱日聯預計，到第四季度，英鎊兌美元將從目前的1.2792升至1.2980，歐元兌英鎊將從0.8460跌至0.8400。

7. 德商銀行：德國經濟在下半年可能只是溫和復甦

德商銀行經濟學家Ralph Solveen表示，德國5月份工業生產環比下降2.5%，其中製造業下降2.9%，建築業下降3.3%。不過，在疲軟的環境下，能源密集型行業略有增長，這表明高能源價格負擔的緩解正在幫助德國經濟。儘管如此，工業產出數據增加了德國經濟在年初略有增長後，在下半年充其量只能看到溫和復甦的可能性。

8. 道明證券：左翼獲勝或將法債利差推高至80個基點以上

道明證券全球宏觀策略主管詹姆斯•羅西特寫道，法國左翼聯盟在議會選舉中贏得多數席位的“令人震驚的結果”，可能“輕易”將10年期國債的利差推高至80個基點以上。上週五，該利差收於66個基點左右。不過，他補充稱，利差的進一步上漲可能是短暫的，因爲市場將不得不重新評估政府的組成。“最終，處於不確定狀態的政府可能使利差可能徘徊在70個基點附近。一個無效的政府（懸浮議會）和該國不斷上升的債務風險在未來幾個月肯定不會對歐元有任何好處。”道明銀行維持對10年期法國國債的多頭頭寸。

9. 道明證券：就業薪資數據矛盾，加拿大央行政策難題凸顯

道明證券策略師認爲，加拿大上月整體就業意外下滑，同時薪資增長走強，這對加拿大央行在本月的政策決定出臺前構成了挑戰。工資增長加速可能引發對核心服務業持續通脹壓力的擔憂，尤其是在5月份CPI意外上升之後，儘管策略師們表示，央行已經對工資增長表現出了信心。失業率的上升應該會增加人們對未來薪資將會走軟的預期。他們增加的工資受益於去年6月的大規模基數效應。總之，他們表示，央行將繼續放心地看待工資上漲，因此他們繼續預計7月24日將再次降息25個基點。

10. 潘森宏觀：英國新政府或通過增加借款來應對公共服務挑戰

潘森宏觀首席英國經濟學家伍德在一份報告中說，在英國新政府的領導下，公共借款可能會增加，以資助更多的公共服務。他說：我們認爲，新上任的財政大臣雷切爾·裏夫斯將在短期內借入更多資金，以提振岌岌可危的公共服務，削減醫療服務等候名單，而不是將政府支出限制在每年1.0%的實際增長水平。

11. 德意志銀行：工黨執政或令英國央行降息更爲謹慎

分析師Tom Rees表示，在接下來的一兩個月裏，英國的利率前景將變得更加不明朗，投資者將在英國秋季預算和支出審查中尋找工黨對財政政策採取何種雄心勃勃的計劃的線索。德意志銀行首席英國經濟學家Sanjay Raja表示，工黨放鬆財政政策可能會導致英國央行採取“更爲謹慎和漸進的降息路徑”。

文章轉發自：金十數據